주성엔지니어링 (036930) - 주가 전망 및 실적 분석

반도체, 디스플레이, 태양전지, 신재생에너지 그리고 LED 제조 공정용 장비의 제조 및 공급을 하는 기업으로 특히 세계 최초로 차세대 반도체 핵심 공정 기술인 '시공간 분할 원자층 증착(ALD)' 장비 기술을 보유한 주성엔지니어링의 2020년 실적 점검과 사업 계획을 통한 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역 및 2020년 3분기 실적은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주가 전망 - 주성엔지니어링 (036930)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

주성엔지니어링(주) 주요 제품의 현황

당사의 제품 군은 반도체, 디스플레이 및 태양전지 등의 제조 공정 중 핵심 공정인 증착 공정용 장비를 제조하는 사업으로 구성되어 있습니다. 증착 장비의 매출이 전체 매출의 67.7%, 기타 제품의 원부자재가 32.3%의 비중을 차지하였습니다.

주성엔지니어링 매출 유형 별 현황

당사의 2020년 매출 유형 중 주로 수출 부문의 매출이 현격하게 줄어 들면서 아쉬운 실적을 기록했습니다. 반도체 장비의 수출 부문은 전년 대비 57% 감소했고, 디스플레이 장비의 수출은 무려 82%나 감소하였습니다. 주로 코로나19로 인한 중국 고객사들의 수주 지연과 국내 고객사의 투자 감소에 따라 어려움을 겪었습니다. 또한 실적이 저조한 상황에서도 반도체, 디스플레이, 태양광 등에 대한 연구개발 투자를 지속하면서 손실 규모가 증가하였습니다.

손익계산서 - 실적

주성엔지니어링(주) 2020년 실적 - 손익계산서

2020년 실적은 매출액 1,185억 원으로 전년 대비 53.4% 감소했고, 영업손실은 250억 원, 당기순손실 82억 원을 기록하면서 적자 전환했습니다.

현금흐름표

주성엔지니어링 최근 3년간 현금흐름표

당사는 적자전환으로 인해 전년 대비 현금 창출력이 감소했고, 장단기 차입금을 통한 투자활동을 지속하고 있으며 배당금 및 이자를 지급하고 있습니다. 2020년 당기 말 기준 당사의 현금성 자산은 185억 원입니다. 

재무 상태표

주성엔지니어링 재무상태표

당사의 자산 총계는 전년 대비 23.4% 증가한 5,492억 원으로 유형자산의 증가 및 매출 채권이 증가하였습니다. 부채는 전년 대비 56.2% 증가하여 3,218억 원을 기록하였으며, 주로 장기차입금 및 금융 부채의 증가가 있었습니다.

주요 재무 비율

2020년 당기 말 기준 유동비율은 86.4%, 부채비율은 141.5%, 자기자본비율은 41.4% 그리고 자본유보율은 746.4%를 기록하였습니다. 실적 둔화와 투자를 통해 부채비율이 크게 상승하였으며, 유동비율도 일부 개선이 필요한 부분입니다. 이미 당기 말 기준 2020년 매출액에 가까운 수주잔고를 확보하고 있어 25기와 24기 수준의 실적 회복이 기대됩니다.

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최근 연구 개발 현황

신개념 공간 분할 플라즈마 증착기의 개발 등 반도체 증착 분야의 선도 업체

당사는 점차 미세화 고단화 되어가는 반도체 공정에 대응하기 위해 매년 500억 원 규모의 연구개발 비용을 투자하면서 신제품 개발에 노력하고 있습니다. 적극적인 투자와 혁신으로 지난 2012년 반도체 전공정 증착 장비인 SDPCVD(Space Divided Plasma CVD, 공간 분할 플라즈마 증착기)는 PE CVD (플라즈마 화학증착, LP CVD(저압 화학 기상 증착), ALD(원자층 증착) 등 다양한 공정이 가능한 신 개념 장비로서, 처세대 소자의 개발, 양산 및 장비의 유지 관리 면에서 획기적인 제품입니다.

세계 최초 Oxide TFT용 TSD CVD(ALD) 장비 개발

기존 PVD보다 전력 소모량을 20% 이상 줄이는 장비를 세계 최초로 개발하면서 디스플레이 증착 분야에서 경쟁 우위를 확보하고 있습니다.

OLED 및 10.5세대 대면적 양산라인 확대에 대응하기 위한 신규 증착 장비 개발

당사는 디스플레이 대면적 양산라인 확대에 대응하기 위한 새로운 증착 장비를 개발하였으며, 중소형 TFT Layer 확대 및 TSP(Touch Screen Panel) 신규 장비 공급 등 포트폴리오를 확대하여 디스플레이 사업 부문의 매출 확대를 기대하고 있습니다. 

OLED 분야 신규 진출

당사는 오랜 기간 축적된 디스플레이 제조 공정 장비 기술을 기반으로 OLED 디스플레이용 패널을 제조하는 신 개념 장비를 개발하여 국내 고객사를 대상으로 영업활동을 하고 있습니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

주성엔지니어링 주가 정보(2021.04.06 장종료 기준)

4월 6일 장종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.43% 내린 11,450원에 마감됐습니다. 외국인 비중은 10.52%이며, 시가 총액 5,525억 원으로 코스닥 시총 상위 141위 기업입니다.

주성엔지니어링 주가 정보 (일봉 차트)

당사의 주가는 저조한 실적 가운데서도 반도체 공정의 원천 기술과 슈퍼사이클의 도래와 함께 꾸준히 우상향하고 있는 추이를 보이고 있습니다. 최근 수급에서는 외국인의 매수 우위 가운데 연기금도 소량 매수를 진행하는 것으로 보입니다. 최근 실적 발표에도 불구하고 반도체 미세공정화에 따른 당사의 증착 장비 수요 확대가 예상되면서 꾸준히 상승하고 있으며, 전고점 돌파를 시도하는 상황으로 보입니다. 개인적으로 목표 주가는 13,900원으로 설정하였고, 최근 4 거래일 간 횡보하다가 조만간 방향성을 보일 것으로 생각됩니다. 조정 시에는 10,700원 부근에서 1차 지지가 있을 것으로 보이며, 상승 시 12,200원 에서 저항을 예상합니다.

주성엔지니어링 주가 추이 (주봉 차트)

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투자 포인트

1. 반도체 제조 공정 중 증착 공정용 장비인 CVD/ALD 공정이 모두 가능한 증착장비 상용화

2. 반도체 미세화, 고단화에 따른 당사의 ALD 장비 수요 확대 예상 

3. 디스플레이 분야 중국 업체 신규 진출(2020년)로 고객 다변화 예상 - 미중 무역 분쟁 수혜

4. 중국의 글로벌 디스플레이 기업들의 투자 확대에 따른 수혜 전망 

5. 이종 접합 태양전지의 핵심 공정인 증착 공정용 대면적 ALD 기술 확보한 유일한 기업

6. SK하이닉스 2021년 DDR5 설비 투자 2022년 매출 본격화에 따른 수혜

7. SK하이닉스 2021년 NAND 매출 7.5조 원에서 2022년 13조로 증가

8. 국내 글로벌 반도체 제조사의 사상최대 CAPEX로 수혜 예정이나, SK하이닉스로 한정된 부분은 아쉬움

9. 2020년 당기 말 기준 수주 잔고 1,131억 원으로 2020년 매출의 95.4% 수준

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최근 3개월 주요 이슈, 공시

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***