AP시스템 (265520) - 주가 전망 및 실적 분석

디스플레이 공정에 필수적인 실리콘 결정화 공정, 봉지 공정 및 박막 분리 공정과 반도체 웨이퍼 열처리 장비를 제조, 공급하는 AP시스템의 2020년 실적과 사업 계획을 통한 향후 전망을 공유합니다. 

당사의 자세한 사업 내역과 2020년 3분기 실적은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주가 전망 - AP시스템 (265520)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

AP시스템 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 AMOLED 제조 공정에 필수적인 LTPS 결정화 공정에 적용되는 ELA(Excimer Laser Annealing), 봉지 공정(Encapsulation), 박막분리 장비 및 반도체 전공정에서 웨이퍼 양산용 열처리 장비 등을 제조, 공급하는 사업을 하고 있습니다.  

손익계산서 - 실적

AP시스템 2020년 실적 - 손익계산서

당사의 2020년 실적은 매출액 5,918억 원으로 전년 대비 28.1% 증가하였고, 영업이익은 463억 원으로 62.8% 증가, 당기순이익은 164% 증가한 250억 원을 기록했습니다.

현금흐름표

AP시스템 최근 3년간 현금흐름표

당사는 영업활동으로 꾸준히 현금을 창출하고 있으며, 지난해 실적 개선 등을 통해 636억 원의 현금이 유입되었고, 배당금 지급, 부채의 상환 등을 ㅎ고 있고, 연구개발비의 상각 등이 있었습니다.

재무 상태표

AP시스템 재무상태표

2020년 당기 말 현재 당사의 자산은 전년 대비 11.8% 감소한 3,713억 원을 기록하였습니다. 계약 자산 및 재고 자산의 감소가 전반적인 자산 감소의 요인입니다. 부채는 24% 감소한 2,332억 원으로 단기 차입금의 상환 등에 따른 감소가 있었습니다.

주요 재무 안정성 비율

당사의 재무 안정성 비율에서는 유동비율 145%, 부채비율 168.8%, 자기자본비율 37.2%, 자본유보율 1,742.4%를 기록하였습니다. 부채비율이 비교적 높은 편이지만 꾸준히 감소 추세에 있어 긍정적으로 봐도 될 것 같고, 기타 전반적인 재무상태는 양호한 상태를 유지하고 있습니다.

2021년 컨센서스 - 실적 추정치

AP시스템 2021년 컨센서스

당사의 2021년 컨센서스는 매출액 6,383억 원으로 전년 대비 7.9% 증가하고, 영업이익 540억 원으로16.6% 증가, 당기순이익 365억 원을 기록하면서 46% 증가할 것으로 추정했습니다. 중화권 디스플레이 업체 등 국내외 디스플레이 업체들의 투자 확대에 따른 기대감이 추정치에 반영된 것으로 판단합니다.

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최근 연구 개발 현황 - Oxide TFT용 증착 장비 개발

당사는 전체 매출액의 2% 대에 달하는 비용을 연구개발에 투자하고 있으며, 최근에는 ALD 산화물 반도체 기반의 고이동도, 고신뢰성 박막필름 트랜지스터(TFT, Thin Film Transistor) 제작 공정 기술 확보를 통한 고품위 디스플레이 패널 제작 기술을 확보하여 차세대 디스플레이 시작을 선점하기 위한 노력을 하고 있습니다. 2021년 당기 중 개발이 완료될 것으로 예상합니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

AP시스템 주가 정보 (2021.04.09 장종료 기준)

4월 9일 장종료 기준 당사의 주가는 29,750원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 11.92%이며, 시가 총액은 4,308억 원으로 코스닥 시총 상위 201위 종목입니다.

AP시스템 주가 추이 (일봉: 2020.09.01 ~ 2021.04.09)

당사의 주가는 지난해 3월 코로나19로 인한 팬데믹으로 급락 시 최저치인 19,600원을 기록한 후에 반등을 시도했으나 상당기간 하락 추세를 보이다가 11월 들어서면서 반도체 슈퍼사이클의 도래와 함께 주가가 움직이기 시작했습니다. 특히 올해 2월 들어서 중소형 OLED에 대한 전방산업의 투자가 확대된다는 소식에 급등하면서 최고치인 31,750원을 기록한 후 최근에는 30,000원 근처에서 머물고 있습니다. 2021년 실적 전망치와 차트 관점을 종합하여 개인적인 목표주가는 39,000원으로 설정하였습니다. 지난 5 거래일 횡보하던 주가는 이번 주 방향성을 줄 것으로 보이며, 상승 시 33,000원 근처에서 저항이 예상되고, 하락 시에는 28,000원을 1차 지지로 보고 있습니다.

AP시스템 주가 추이 (주봉 차트)

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투자 포인트

1. 실적 개선을 통한 부채 감소 등 재무 부담 완화

2. 당사의 독보적인 ELA 장비는 국내 및 중국 글로벌 디스플레이 업체로 공급 확대 중

3. 삼성디스플레이를 위주로 중국 등 전방 산업의 OLED 투자 확대로 인한 당사의 안정적 매출 실현 예상

4. 반도체 슈퍼사이클에 따른 열처리 장비의 실적 턴어라운드 전망

5. 삼성전자와 공동개발로 시작된 반도체 급속열처리 장비, 2018년부터 SK하이닉스 공급 시작

6. 2020년 12월 31일 기준 수주잔고는 2,592억 원 규모로 전년도 매출액의 43.7% 확보

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최근 3개월 주요 이슈, 공시

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https://www.itooza.com/common/iview.php?no=2021033008331317235

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***