아이에이 (038880) - 주가 전망 및 실적 분석

 

미래 자동차 핵심 부품인 전력 모듈과 전력반도체 사업 일원화로 성장하는 기업 (주)아이에이의 2020년 실적 리뷰와 최근 사업 현황을 기반으로 향후 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 2020년 실적 분석은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주가 전망 - 아이에이 (038880)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

주요 사업부문 및 제품 현황

당사의 사업부문은 크게 자회사 트리노테크놀로지가 주력으로 하고 있는 자동차 전장용 반도체, 당사의 전장용 모듈 그리고 자회사 오토소프트가 (주)현대모비스의 사내협력사로서 수행하는 차량용 S/W 검증 아웃소싱 및 블루투스/WiFi 기능의 호환성 테스트 등을 수행하는 용역 사업 부문으로 구분됩니다.

지난해 반도체 사업부문 매출은 전체 매출의 10.6% 비중을 기록했으며, 자동차 전장용 모듈 45.1%, 자동차 전장용 용역 36.8%의 매출 비중을 나타냈습니다.

주요 사업부문의 유형별 매출 현황

사업 부문의 매출 유형 면에서는 반도체 사업부문의 수출과 내수의 비중은 각각 25.3%, 74.7%이며, 차량용 모듈은 47.6%, 52.4% 등입니다. 전체 매출에서 수출이 차지하는 비중은 42.6%, 내수는 57.4%입니다.

손익계산서 - 실적

(주)아이에이 2020년 실적 - 손익계산서

당사의 2020년 실적은 매출액 584억 원으로 전년 대비 13.8% 감소했고, 영업이익은 44억 원으로 60% 증가, 당기순이익은 956.8% 증가한 131억 원을 기록했습니다. 코로나19의 영향으로 차량용 모듈 수요 감소에 따른 매출 부진이 있었으나, 중국 합자법인인 아이에이전력전자유한공사에 대한 기술용역 매출이 발생하여 수익성이 개선되었습니다.

현금흐름표

(주)아이에이 최근 3년간 현금흐름표

영업활동으로 현금을 창출하고 있으며, 단기차입금을 차입하여 74억 원의 자금이 유입되었고 차입금의 상환 및 자기 주식 취득으로 인해 재무활동 현금흐름은 마이너스를 보였습니다. 당기말 기준 당사는 64억 원의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있습니다.

재무 상태표

아이에이 재무상태표

2020년 재무상태표 중 자산 총계는 1,430억 원으로 전년 대비 30.8% 증가하였고, 부채는 447억 원으로 9.7% 감소하였습니다. 자산 증가의 원인은 현금성자산, 매출채권 및 재고 자산의 증가가 주된 요인이며, 부채의 감소는 기 발행한 전환사채의 보통주 전환청구 등으로 인해 감소하였습니다. 

주요 재무상태 비율

당사의 재무 상태 비율에서는 유동비율 98.9%, 부채비율 45.5%, 자기자본비율 68.8%, 자본유보율 201.1%를 기록하였습니다. 유동비율이 비교적 낮은 편이지만, 부채가 점차 감소하면서 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.

---

최근 연구 개발 및 신규 사업 현황

전력반도체 핵심 기술을 보유한 (주)트리노테크놀로지 양수

당사는 지난 2020년 11월 (주)세원으로부터 전력반도체 사업 육성을 통한 경영효율성 제고를 목적으로 (주)트리노테크놀로지의 지분을 취득하였으며, 보유 지분율 50.7%로 취득 가액은 127억 원입니다. 트리노테크놀로지는 지난 2015년에 아이에이 투자를 받아서 공동으로 자동차 전장용 전력반도체의 개발을 했으며, 2017년 국산화에 성공한 이력이 있습니다.

아이에이, 폴라리스웍스(구 아이에이네트웍스) 계열분리 후 전략적 파트너 관계로

당사는 복잡하게 얽혀있는 지배구조를 일단락하기 위해 계열분리를 결정하고, 옛 아이에이네트웍스인 폴라리스웍스와 계열분리를 단행했습니다. 당사는 세원, 폴라리스웍스의 보유지분에 대한 보유목적을 단순 투자목적으로 변경한 뒤 최대주주와 특수관계를 해소하였습니다.

---

주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

(주)아이에이 주가 정보(2021.04.14)

4월 14일 장종료 기준 당사의 주가는 1,565원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 1.18%이며, 시가총액은 은 4,585억 원으로 코스닥 시총 상위 192위 종목입니다. 

아이에이 주가 추이(일봉: 2020.02 ~ 2021.04)

당사의 주가는 지난해 코로나19로 인한 급락 이후 회복하면서 9월 들어서면서 서서히 반등을 시도하다가 12월부터는 스마트카 및 차량용 전력 반도체 등의 테마와 함께 이평선 정배열 상태를 유지하면서 급등하면서 2월 중순 최고가인 2,020원을 터치한 후 시장 수급 변동에 따른 조정을 받고 있습니다. 최근 수급에서는 기관의 매수세가 꾸준히 유입되고 있습니다. 차트 관점에서 본 개인적인 목표주가는 2,000원으로 상승 시 1,680원대에서 저항이 예상되며, 추가 조정 시에는 1,470원 선을 지지하는지 보고 하향돌파 시에는 1,250원까지도 보고 있습니다. 

아이에이 주가 추이(주봉 차트)

주봉상 추세 판단은 다음 주 초반을 지켜봐야 할 것 같으며, 1차지지 라인을 유지하는 지 보고 접근하는 게 좋을 것 같습니다. 단지 아이에이도 공매도 이슈가 있는 만큼 항상 주의를 기울여야겠습니다. 

---

투자 포인트

1. 아이에이 자회사 트리노테크놀로지 실리콘카바이드(SiC) 전력반도체 국산화 기술 개발 성공

2. SiC 전력반도체 적용시 외산 제품 대비 1/3 수준의 원가 절감 효과

3. 4월 1일 정부의 '차세대 전력 반도체 기술개발 및 생산역량 황충 방안' 발표 등 육성 계획 발표 수혜

4. 현대 기아차향 HPM(차량용 전력 모듈) 공급 및 신규 차량 적용 확대

5. 2018,2019년 연이은 중국 현지에 시정부와 JV 설립으로 전력반도체, 전력모듈, 전력제어기 사업 진출

---

최근 3개월 주요 이슈, 공시

'IPO 시동' 트리노테크, 아이에이그룹 '계열분리' 공백 채울까 - thebell

트리노테크놀로지, '완성차 쇼크' 틈새시장 노린다 - thebell

[차량반도체 쇼티지 점검]트리노테크놀로지, '완성차 쇼크' 틈새시장 노린다

[특징주] 아이에이, 정부 차세대 전력반도체 육성 소식에 강세… “국산화 기술 보유”-아시아경제

[특징주] 아이에이, 정부 차세대 전력반도체 육성 소식에 강세… “국산화 기술 보유”

아이에이, "폴라리스웍스와 미래차 협력 이어갈 터" - 이데일리

아이에이, "폴라리스웍스와 미래차 협력 이어갈 터"

인프라웨어, 세원-아이에이네트웍스와 '폴라리스' 그룹 출범 - 매일경제

인프라웨어, 세원-아이에이네트웍스와 `폴라리스` 그룹 출범

---

오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***