400여 종의 다양한 전자제품에 MCU를 공급하는 비메모리 팹리스 기업으로 프로브 테스트 및 파이널 테스트 자체 생산 라인까지 확보한 기업인 어보브반도체(주)의 2020년 실적 분석과 최근 사업 계획을 통한 향후 전망을 공유합니다.
당사의 자세한 사업 내역과 2020년 3분기 실적 분석은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.
기업 분석 및 주가 전망 - 어보브반도체 (102120)
XXX의 기업 분석과 최근 주식 시세를 기반으로 한 적정 주가 분석 기업 개요 Profile 회 사 명 어보브반도체(주) 설 립 일 2006.01.11 대표 이사 최원 임직원 수 208명(2020.09) 주소 충청북도 청주시 청원
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실적 분석
MCU란
Micro Controller Unit의 약자로서, 거의 모든 전자제품에 적용되어 컴퓨터의 CPU와 같이 두뇌의 역할을 하는 핵심 칩으로 최종 제품의 특성에 맞는 기능을 제어하는 역할을 담당하는 비메모리 반도체입니다. 당사는 MCU 전문 설계 기업으로서, 400가지가 넘는 다양한 전자제품 및 반도체의 MCU를 전문으로 설계하는 팹리스 기업입니다.
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
당사는 MCU(Micro Controller Unit) 단일 사업부문이지만, 크게 전용 제품인 VISO, 리모콘, 센서, 친환경 분야에 적용되는 전용 MCU, 플래시, OTP, Romless 등에 적용되는 범용 MCU, 드라이버 IC 등 주변 기기, 오디오용 IC 등의 제품군으로 구분됩니다. 최근에는 NAND Flash에 대한 수요가 증가하면서 Full Flash 제품이 전체 매출의 56%를 차지하였고, 전용 제품 군에서는 MIMO(다중 입출력 안테나) 센서용 MCU가 17%의 매출 비중을 보였습니다. 전체적으로는 전용 MCU가 33%, 범용 MCU가 63%의 비중을 보였습니다.
제품의 유형별 실적에서는 내수와 수출의 비중이 각각 49.9%, 50.1%로 비슷한 비율을 나타냈습니다.
손익계산서 - 실적
당사의 2020년 실적은 매출액 1,442억 원으로 전년 대비 13.7% 증가했고, 영업이익은 176억 원으로 26.5% 증가, 당기순이익은 5% 증가한 140억 원을 기록했습니다. 주로 친환경, MIMO, Full Flash MCU 제품의 수요 증가로 인하여 실적이 개선된 것으로 보입니다.
현금흐름표
영업활동을 통한 현금을 꾸준히 창출하고 있으며, 차입금 조달로 연구개발 및 유형자산 투자를 진행하였고, 자기주식 취득 및 배당금을 지급하였습니다. 2020년 당기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 273억 원입니다.
재무 상태표
당사의 자산은 전년대비 26.8% 증가한 1,401억 원으로 매출채권과 재고자산, 무형자산의 감소가 있었으나, 현금 및 현금성 자산, 금융자산 등이 증가하면서 자산총계의 증가가 있었습니다. 부채는 92.6% 증가하면서 387억 원을 기록하였으며, 주로 218억 원 규모의 단기차입금에 의한 증가입니다.
당사의 재무 안정성 비율면에서는 유동비율 285.8%, 부채비율 38.2%, 자기자본비율 72.3%, 자본유보율 1,126.3%를 기록하면서 성장주라고 하기에는 상당히 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.
최근 연구 개발 및 신규 사업 현황
연구 개발 현황
당사는 매년 회사 매출액의 12% 이상의 비용을 연구개발에 투자하면서 다양한 MCU의 설계, 신제품 개발 및 미래 성장동력 확보를 위한 선행 개발 등의 활동을 하고 있습니다.
지난해 당사는 전자담배용 MCU, GP MCU, 연기 감지용 센서 등 11종의 연구개발을 완료하여, 제품화 및 사업화를 진행 중에 있습니다.
향후 연구개발 계획
당사의 주요 연구 개발 계획입니다.
- 차량용 MCU 개발
- IoT MCU 플랫폼 연구 개발
- 초저전력 MCU 개발
- 고성능 아날로그 IP의 확보를 통한 소방, 방재 기기의 정밀 측정 MCU 개발
- 에너지 하베스터로 구동되는 반영구 초저전력 MCU 개발
- 아나로그 IP를 사용한 센싱 기술
- AI 시장에 대응하는 Smart MCU 연구 차세대 성장동력 연구 개발
반도체 제품 및 IP 설계 전문 기업 스카이칩스 인수
당사는 지난해 9월 9일 반도체 설계 전문 기업인 (주)스카이칩스의 지분 17.89%를 인수하면서 당사의 MCU 자산과 함께 공동개발에 대한 시너지를 극대화할 수 있는 인프라를 구축했습니다.
주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
4월 15일 장종료 기준 당사의 주가는 어제보다 1.46% 오른 13,900원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 2.42%이며, 시가총액 2,427억 원으로 코스닥 시총 상위 420위 종목입니다.
지난해 3월 코로나19 팬데믹으로 급락한 이후 빠르게 회복한 당사의 주가는 12월까지 대체로 완만한 상승을 보였습니다. 12월 들어서면서 반도체 슈퍼사이클로 인한 테마 상승, 주 고객사 시스템 반도체 투자 확대 등으로 수급이 몰리면서 12월 한 달간 여러 차례 신고가를 갱신했습니다. 하지만 이후 3월 초순까지 조정폭이 커지면서 12월 상승분의 대부분을 되돌렸고, 최근까지 반등 추세를 보이고 있습니다. 최근 수급에서는 개인이 8 거래일 연속 순매수하면서 매수 우위를 보이고 있는 반면, 외국인과 기관은 매도 우위에 있습니다. 3월 들어서 실적 발표 후부터 조금씩 저점을 높이면서 상승모드를 보이고 있습니다만, 지난 급등에 따른 매물이 소화되는 과정이 어느 정도 지나가고 있습니다. 차트 소견으로 개인적인 목표주가는 18,000원으로 설정하였으나, 중간에 15,200원, 16,400 부근에서 저항이 만만치 않을 것 같습니다.
주봉상으로도 최근 좋은 흐름을 보이고 있으나, 추세 판단을 하기에는 조금 더 시간이 필요할 것 같습니다. 보수적인 관점에서는 1분기 실적과 함께 검토하는 것도 좋겠습니다.
투자 포인트
1. 국내 MCU 시장 공급 1위 기업
2. 리모컨 분야 MCU 시장 점유율 국내 1위 기업
3. 가전제품 MCU 시장 점유율 세계 4위 (2019년 기준, IHS MCU Market Tracker)
4. 국내 삼성전자, LG전자, 위니아, 오성전자, 쿠쿠전자, 위닉스 등의 고객사와 해외 Midea, Universla Electronics, Xiaomi, Lenovo, 유럽 가전 업체, Sharp 등 글로벌 전제제품 제조업체를 고객사로 확보하여 꾸준한 매출 기반 구축
5. 수요가 급증하고 있는 SoC 설계 자산으로 제품 다변화를 통한 미래 성장성 확보
6. 7개 관계사 중 화인칩스 외에는 모두 순손실 기록으로 모니터링 필요, 추후 동반 성장 가능성은 충분
최근 3개월 주요 이슈, 공시
어보브반도체, 투자 관계사 IP 자양분 '나홀로 성장'
[차량반도체 쇼티지 점검]어보브반도체, 투자 관계사 IP 자양분 '나홀로 성장'
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어보브반도체/현금ㆍ현물배당결정/2021.03.30
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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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