쏠리드 (050890) - 주가 전망 및 실적 분석

 

국내 유선통신 장비 시장 1위, 유무선 통신 장비 국내 이동통신 3사 및 미국 글로벌 통신 업체에 공급하는 기업인 쏠리드의 2020년 실적 리뷰와 최근 사업 현황을 통한 향후 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 2020년 3분기 실적은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주가 전망 - 쏠리드 (050890)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 통신장비의 제조 및 공급을 하는 단일 사업부문으로 구성되어 있으며, LTE, 5G 등 이동통신 서비스를 위한 유무선 통신장비 제품과 용역 및 기타 임대 수익 등이 있습니다. 지난해 당사의 유무선 통신 장비의 매출은 전체 매출의 92.9%를 기록하였습니다.

주요 제품의 매출 실적 구분 현황

당사의 유무선 통신장비 매출에서 수출과 내수의 비중은 각각 66.8%, 33.2%를 기록했으며, 전체 매출에서 수출은 64.2%, 내수는 35.8%의 비중을 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

쏠리드 2020년 실적 - 손익계산서

당사의 2020년 실적은 매출액 1,729억 원으로 전년 대비 24.6% 감소했고, 영업손실 169억 원, 당기순손실 119억 원을 기록하면서 적자 전환했습니다. 코로나19의 영향으로 전방산업의 투자가 지연 또는 감소에 따라 매출이 감소했고, 그에 따른 고정비 부담과 5G 국내외 상용화 장비의 개발에 따른 비용 증가 등으로 적자를 기록했습니다.

현금흐름표

쏠리드 최근 3년간 현금흐름표

영업활동 현금흐름은 당기순손실, 매입 채무의 증가 등으로 58억 원의 현금이 유출되었고, 차입금과 사채를 통하여 자금을 조달하였으며, 신제품 개발에 따른 유형자산 및 무형자산의 투자 활동을 하였습니다. 2020년 당기 말 기준 당사의 현금 및 현금성 자산은 589억 원입니다. 

재무 상태표

쏠리드 재무상태표

2020년 당기 말 당사의 자산은 23억 원 감소한 2,815억 원으로 유형자산 등 비유동자산이 소폭 증가했으나, 나, 매출채권이 줄어들면서 유동자산이 감소하였습니다. 부채는 95억 원이 증가한 1,697억 원으로 차입금 및 장기 매입채무 등의 증가가 있었습니다. 

주요 재무상태 비율

2020년 당사의 재무 안정성 비율에서는 유동비율 79.2%, 부채비율 151.8%, 자기자본비율 39.7%, 자본유보율 314.8%를 기록하였습니다. 5G 투자와 실적 부진에 따른 부채의 증가로 재무상태가 안정적이지 않습니다. 유상증자 등 자금 조달을 위한 노력을 하고 있으나, 근본적으로 전방시장 투자 재개에 따른 1분기 실적과 올해 실적에 대한 가시적인 전망이 중요한 시기인 것 같습니다. 

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최근 연구 개발 및 신규 사업 현황

해외사업 강화를 위해 Solid Gear Pte. Ltd의 지분 100% 확보

당사는 지난 2020년 12월 30일 자로 싱가포르 법인의 지분을 주주배정 유상증자에 참여하는 방식으로 100% 지분을 확보하였습니다. 유상증자에 참여 이유는 해외 5G 투자에 따른 현지 사업 강화를 위한 것으로 파악됩니다. 

연구 개발 현황

당사는 어려운 상황에서도 매출액의 13.7%에 해당하는 236억 원 규모의 연구 개발비를 투입하여 고객사 장비 개발 및 5G 관련 중계기의 연구 개발에 매진하였습니다.

쏠리드 2020년 연구개발 실적

당사는 지난 2020년 유럽 고객사용 무선 중계기 시스템의 개발을 비롯한 5G 용 중계기 등의 연구 개발을 진행 중에 있습니다. 특히 지난해 영국 통신사 EE로부터 당사의 무선통신 중계기인 DAS(Distributed Antenna System)의 공급자로 선정되면서 이에 대한 고객사 제품 개발을 완료 후 납품 중인 것으로 알려지면서 향후 점진적인 매출 확대가 기대됩니다.

또한 당사의 사업과 연관된 183건의 국내 특허와 158건의 해외 특허를 보유하면서 기술적 진입장벽을 구축하고 있습니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

쏠리드 주가 정보 (2021.04.23)

4월 23일 장종료 기준 당사의 주가는 전일보다 1.63% 내린 7,850원에 마감됐습니다. 외국인 비중은 5.72%이며, 시가 총액 4,097억 원으로 코스닥 시총 상위 232위 종목입니다.

쏠리드 주가 추이 (일봉:2020.02 ~ 2021.04)

코로나19로 급락한 이후 빠르게 회복한 주가는 7월 들어서면서 디지털 뉴딜, 통신사 5G 투자 재개, 제4이동통신 등의 테마로 급등하면서 9월 8일 최고점인 14,150원을 기록한 후 수급 변동에 따른 급락과 반등을 반복하다가 올해 들어서면서 약세를 지속하고 있습니다. 최근 수급에서는 연기금 등 기관과 외국인이 매수 ㅇ우위를 보이고 있으며, 개인은 매도 우위입니다. 4월 7일 발표한 유상증자 소식에 급락 후 4월 21일 유상증자 결정 공시가 나오면서 지난주 주가는 4 거래일 연속 하락하면서 약세를 보였습니다.  차트 소견 상 개인적인 단기 목표주가는 10,000원으로 설정하였고, 상승 시 8,500원 부근에서 저항이 예상됩니다. 지난해 9월 최고가를 기록한 후 계속 고점이 낮아지는 모습으로, 추가 하락 시 7,200원 선을 지지하는지 확인할 필요가 있어 보입니다. 지난 2020년에는 4G(LTE) 투자가 감소하면서 5G 투자가 활성화될 시기였으나, 코로나19라는 복병을 만나서 어려움을 겪는 와중에 정부 정책을 기반으로 한 테마 등으로 주가의 움직임이 많았으나, 5G 투자 회복기를 지나면서 1분기 실적부터는 확인하고 주가를 점검하는 자세가 필요할 것 같습니다.

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투자 포인트

1. 국내 유선통신 시장 점유율 55%로 압도적인 경쟁력 확보

2. 무선 통신 시장은 2022년까지 지속적인 성장 예상, 2016~2026년까지 연평균 12.1% 성장

3. 코로나19로 지연된 5G 투자 본격화에 따른 성장 전망

4. Open RAN 시장의 가시화로 인한 당사의 수혜 전망, 2024년 3조 5000억 시장 규모

5. 국내 통신 중계기 업체 중 유일하게 이동통신 3사(SK텔레콤, KT, LG유플러스)에 납품하는 기업

6. 해외 주력 시장인 미국 대형 이동통신사인 버라이즌과 T모바일도 주요 고객사로 안정적 기반 확보

7. 지난해 영국 통신사 EE에 DAS 장비 공급 업체 선정으로 인한 지속적인 매출 전망

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***