네패스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

반도체 패키징, 플립칩, 범핑 등 후공정사업과 전자재료 및 2차전지용 부품 사업을 영위하는 (주)네패스의 2021년 1분기 실적 리뷰와 최근 사업 현황을 통한 주가 전망을 공유합니다. 당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2020년 결산 실적

네패스 (033640) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 및 사업 내역

기업 분석 및 주가 전망 - 네패스 (033640)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

네패스 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 반도체 후공정에 해당되는 범핑, 플립칩, 테스트를 주력으로 전자재료와 2차전지 부품 사업부문 등으로 구성되어 있습니다. 지난 1분기 반도체 범핑 사업에서는 매출액 632억 원으로 전체 매출의 66.45%를 차지하였으며, 반도체 후공정 서비스의 전반적인 매출은 1,014억 원으로 전체 매출의 87.8%의 비중을 나타냈습니다. 디벨로퍼, EMC Chemical 등 전자재료 부문 매출은 109억 원으로 9.4%의 매출 비중을 보였으며, 2차전지 리드탭을 제조하는 (주)네패스야하드의 매출은 22억 원으로 1.9%의 매출 비중을 나타냈습니다. (내부거래 포함 비중)

주요 사업부문 및 제품 별 실적 구분

지난 1분기 반도체 용역 부문의 매출에서는 수출과 내수가 각각 59.4%, 40.6%의 비중을 나타냈으며, 연결회사 기준 전체 매출에서 수출은 55.7%, 내수 44.3%의 비중을 기록했습니다. 

손익계산서 - 실적

(주)네패스 2021년 1분기 실적 - 손익계산서

당사의 지난 1분기 실적에서는 매출액 951억 원으로 전년 동기 대비 1.1% 감소했고, 영업이익은 1억 원으로 98.4% 감소, 당기순손실 2.2억 원으로 적자 전환했습니다. 올해 초 주고객사인 삼성전자와 NXP의 미국 오스틴 공장의 정전사태로 가동에 차질이 생기면서 실적이 부진했고, 인건비 상승으로 인한 판관비 부담이 가중되었습니다. 

추정 실적 컨센서스

(주)네패스 컨센서스(분기)

지난 1분기 실적은 컨센서스 대비 매출액은 4.1% 하회하면서 저조한 실적을 거두었습니다. 2분기 컨센서스는 매출액 1,071억 원으로 전년 동기 대비 45.8% 증가하고 영업이익은 60억 원, 당기순이익 30억 원으로 흑자전환할 것으로 추정했습니다. 2분기에는 4월부터 오스틴 공장의 가동이 정상화되었으니 컨센서스에 부합하기를 기대해봅니다.

(주)네패스 컨센서스 (연간)

2021년 연간 컨센서스에서는 매출액 4,774억 원으로 전년 대비 39% 증가하고, 영업이익은 445억 원, 당기순이익은 252억 원을 기록하면서 흑자 전환할것으로 추정했습니다.

현금흐름표

(주)네패스 2021년 1분기 현금흐름표

지난 1분기 영업활동 현금흐름은 당기순손실을 기록했으나, 감가상각비용 등 당기순이익 조정을 위한 가감으로 총 193억 원의 현금이 유입되었습니다. 차입금 및 정부보조금으로 자금을 조달하여 부채를 상환하고, 유무형 자산에 투자하였습니다. 2021년 1분기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 1,043억 원입니다.

재무 상태표, 재무 안정성 비율

(주)네패스 2021년 1분기 재무상태표

지난 1분기 자산총계는 전기보다 3.1% 감소한 7,769억 원으로 현금 및 현금성 자산의 감소에 기인합니다. 부채총계는 7.4% 감소한 5,011억 원으로 매입채무, 장기차입금 등의 감소가 주요 요인입니다. 

(주)네패스 재무상태 비율

2021년 1분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 182.8%, 부채비율 40.7%, 자기자본비율 35.5%, 자본 유보율 1,760.8%를 기록하면서 전반적으로 건실하고 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 연구 개발 및 사업 현황

종속회사 네패스아크, FOPLP/FOWLP 테스트 설비에 280억 원 투자

당사의 자회사인 네패스아크는 지난 5월 초 공시를 통해 FOPLP/FOWLP 테스드 관련 설비를 늘이기 위해 280억 원 규모의 투자를 진행한다고 밝혔습니다. 당사는 보고서를 통해 당사의 대표적 혁신 기술인 FOPLP, FOWLP 관련 분야를 시스템 반도체의 핵심 밸류체인으로 성장시킨다는 목표를 밝혔습니다. 

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

네패스 주가 정보(2021.05.21)

5월 21일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 1.06% 내린 37,500원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 6.85%이며, 시가 총액 8,647억 원으로 코스닥 시총 74위 종목입니다.

(주)네패스 주가 추이 (일봉: 2020.05 ~ 2021.05)

당사의 주가는 지난해 11월 반도체 슈퍼사이클 도래에 따른 테마주에 포함되면서 급등하여 올해 1월에 최고가인 48,850원을 기록한 후 미국 오스틴 공장 정전사태로 인한 생산 차질 등으로 1월 상승분을 되돌리면서 하락하다가 45,000원 근처까지 반등 후 현재 37,000원 부근에서 움직이고 있습니다. 최근 수급에서는 개인의 매수세가 강하게 유입되고 있으며, 연기금을 위주로 기관과 외국인은 매도 우위를 보이고 있습니다. 지난 분석글에서 설정한 목표주가 48,000원을 유지하고 있습니다.

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투자 포인트

0. 정부 주도 'K-반도체 전략' 기업 투자 510조 발표에 따른 수혜 전망

1. 웨이퍼 레벨 패키지(WLP) 세계 일류 상품 선정, 패널 레벨 패키지 세계 최초 양산 시작(2017년) 기업

2. 2019년 반도체 패키징의 필수 핵심 기술인 팬아웃(FO) 패키지 기술 확보

3. FO-PLP 패키징 사업 개시 예정 및 테스트 사업(네패스아크) 설비 투자(3500억 원) 후 매출 본격화 예상

4. 하반기 북미 고객사(시스템 반도체) FO 패키징 승인 전망으로 매출 확대 예상

5. 삼성전자 '시스템 반도체 2030'선언과 함께 133조 투자에 따른 수혜 전망

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최근 3개월 주요 이슈, 공시

K반도체 ‘기업 투자 510조+稅혜택’ 승부수 - 동아닷컴

K반도체 ‘기업 투자 510조+稅혜택’ 승부수

네패스아크, 280억 원 규모 시설 투자 - 이데일리

네패스아크, 280억원 규모 시설 투자

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***