미코 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

국내 반도체용 세라믹 부품 1위 기업이자 연료전지 국산화 기업인 (주)미코의 2021년 1분기 실적 분석과 최근 사업 현황을 통한 주가 전망을 공유합니다. 당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2020년 결산 실적

미코 (059090) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 및 사업 내역

기업 분석 및 주가 전망 - 미코(059090)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

(주)미코 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 반도체 공정 중 미세 오염물의 제어 및 수명 향상을 위한 세정, 코팅 사업부문, 반도체 공정에 적용되는 히터, 정전척 및 세라믹 부품 등 부품 사업부문 그리고 연료전지 및 신재생에너지 제조 부문으로 구성되어 있습니다.  지난 1분기 반도체 공정용 부품의 매출은 328억 원으로 전체 매출의 37.69%를 차지하였고, 세정 및 코팅 부문에서는 매출액 535억 원으로 61.35%이 매출 비중을 보였습니다. 또한 올해 1월 1일 물적분할로 신설된 미코파워에서 영위하는 고체산화물 연료전지는 연결 기준 전체 매출의 0.96%에 해당되는 8.3억 원의 매출로 최초로 매출을 일궈냈으며, 후반기부터 매출이 확대될 것으로 전망하고 있습니다. 

손익계산서 - 실적

(주)미코 2021년 1분기 실적 - 손익계산서

당사의 2021년 1분기 실적은 매출액 871억 원으로 전년 동기 대비 28.4% 증가했고, 영업이익은 182억 워느로 60.1% 증가, 당기순이익은 149억 원을 기록하면서 172.3% 증가했습니다. 세정 및 코팅 사업부문과 세라믹 부품 사업부문 등에서 고른 실적 개선이 있었습니다.

추정 실적 컨센서스

(주)미코 컨센서스(연간)

당사의 2021년 컨센서스는 매출액 3,379억 원으로 전년 대비 20.3% 증가하고, 영업이익은 541억 원으로 24.9% 증가할 것으로 추정했습니다. 

현금흐름표

(주)미코 2021년 1분기 현금흐름표

지난 1분기 영업활동 현그흐름에서는 총 127억 원의 현금이 유입되었으며, 정부 보조금의 수취 및 차입금의 조달로 부채를 상환하고 유무형 자산을 취득하였습니다. 2021년 1분기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 전년 동기보다 444억 원 증가한 1,510억 원입니다.

재무 상태표, 재무 안정성 비율

(주)미코 2021년 1분기 재무상태표

당사의 지난 1분기 자산총계는 전기보다 8.6%(446억 원) 증가한 5,636억 원으로 매출채권 및 유형자산의 증가가 주된 요인입니다. 부채는 10.1%(288억 원) 증가한 3,132억 원으로 매입채무 및 차입금의 증가에 기인합니다. 당기 이익의 증가로 자본총계는 6.7% 증가한 2,503억 원입니다. 

(주)미코 2021년 1분기 재무상태 비율

지난 1분기 당사의 재무 안정성 비율에서는 유동비율 171.7%, 부채비율 125.1%, 자기 자본비율 44.4%, 자본 유보율 899.3%를 기록하였습니다. 반도체 세라믹 부품과 세정 및 코팅 사업 부문 설비의 증설로 인한 부채 비율이 증가했으나, 전방 산업의 수요 증가에 따른 설비투자로 실적이 개선되고 있어 점차 감소할 것으로 예상됩니다. 다만 당사는 현재 사모펀드와 협력하여 현대중공업파워의 인수를 진행하고 있으므로 400억 원가량의 투자를 예상하고 있어 향후 당사의 재무구조에 변화가 있을 수 있습니다.  다만 직접 인수가 아닌 사모펀드(PEF)를 설립하여 우회 투자하는 방식으로 자금부담을 최소화한 것으로 알려졌습니다. 당사는 연료전지 기술을 통해 현대중공업파워의 발전 부문 설계, 구매, 시공 능력과 시너지를 통해 고출력 에너지 분야에서 성장 동력을 찾겠다는 취지로 인수에 참여한 것 같습니다. 

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최근 연구 개발 및 사업 현황

분할 신설회사 미코파워 설립 - 2021.01.01

당사는 지난 2021년 1월 1일 연료전지 및 신재생에너지 분야에 독립성과 전문성을 배가하기 위하여  (주)미코파워를 물적분할 후 신규 설립하였습니다.

미코, 세계최초 차세대 연료전지 수소이온 확산 정량화 성공

당사는 지난 4월 8일 산학협력 파트너인 울산과학기술원 김건태 교수팀이 차세대 연료전지인 이중층 페로브스카이트 물질 이동 특성을 수치로 정량화하는 방식을 규명하였다고 밝혔습니다. 이중층 페로브스카이트는 차세대 연료전지인 '양성자 세라믹 연료전지'의 양극 소재로 주목을 받았는데, 이번 연구가 새로운 연료전지 양극소재 개발에 도움을 줄 것이라는 전망입니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

(주)미코 주가 정보(2021.05.28)

5월 28일 장종료 기준 전일보다 0.35% 오른 14,500원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 4.78%이며, 시가 총액 4,541억 원으로 코스닥 시총 188위 종목입니다.

(주)미코 주가 추이(일봉: 2020.06 ~ 2021.05)

당사의 주가는 지난해 9월 최고가인 21,550원을 기록한 이후 13,000원 초반대를 저점으로 16,000원 사이 박스권에서 변동성을 보이는 상황입니다. 지난해 말부터 현대중공업파워 인수설이 나오면서 올해 2월 가시화되었지만, 당사의 현금 동원능력 등을 이유로 시장의 반응이 환영하는 분위기는 아니었습니다. 지난달 말 당사는 사모펀드와 손잡고 당사는 현금 부담을 최소화하기 위해 우회 투자하는 방법을 선택하였으나, 향후 귀추가 주목됩니다. 최근 수급에서는 기관이 5 거래일 연속 순매수하는 등 매수 우위를 보이고 있으나 전반적인 거래량이 둔화된 상황입니다. 예상 실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 19,000원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

1. 디스플레이/반도체 코팅 및 세정 시스템 삼성전자, SK하이닉스, TSMC 등 글로벌 반도체 고객사 확보

2. 고체산화물 연료전지(SOFC) 사업 본격화로 2021년 후반기부터 매출 본격화 전망

3. 꾸준한 증설로 CAPA 확대(1MW에서 10MW)로 점진적 매출 확대 예상

4. 반도체 미세화, 고단화에 따른 세정 산업의 중요성 부각으로 인한 수혜 예상

5. 삼성전자 투자받은 자회사 미코세라믹스, IPO 추진

6. 미코 현대중공업파워시스템 사모펀드와 협력으로 인수 추진 중 - 모니터링 필요

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최근 주요 이슈, 공시

[시그널] 미코, PE 손잡고 현중파워 인수···한국조선해양은 2대 주주로 - 서울경제

[시그널] 미코, PE 손잡고 현중파워 인수…한국조선해양은 2대주주로

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***