솔루스첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

 

2차전지 및 전자 제품의 핵심 소재인 동박, 전지박 제조기술을 선도하는 기업 솔루스첨단소재(주)의 2021년 1분기 실적 분석과 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2020년 결산 실적

솔루스첨단소재 (336370) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 및 사업 내역

기업 분석 및 주가 전망 - 두산솔루스 (336370) - 솔루스첨단소재

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

솔루스첨단소재(주) 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 동박, 전지박을 생산하는 전지박 사업부문과 OLED 재료, 의약품 및 화장품, 건강식품 등의 소재를 제조하는 첨단소재 사업부문으로 구성되어 있습니다. 지난 1분기 전지박 사업부문의 매출은 305억 원으로 전체 매출의 34.41%를 차지하였으며, 첨단소재 사업부문은 582억 원으로 65.59%의 매출 비중을 나타냈습니다. 전지박 사업부에서는 헝가리 공장이 순차적으로 가동에 들어가면서 43억 원의 매출을 올려, 전분기 대비 377.8% 증가하였으며, 동박(룩셈부르크)의 경우 539억 원으로 전분기 대비 57.6% 증가했습니다.

주요 사업부문 별 실적 구분 현황

전지박 사업부의 경우 대부분 해외 매출로 알려져 있으며, 첨단소재 사업부문의 경우 내수와 수출의 비중은 각각 71.2%, 28.8%를 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

솔루스첨단소재(주) 2021년 1분기 실적 - 손익계산서

당사의 2021년 1분기 실적은 매출액 888억 원으로 전년 동기 대비 25.1% 증가했고, 영업이익은 4억 원으로 95.4% 감소, 당기순손실은 15억 원으로 적자 전환했습니다. 전반적으로 분기 매출은 증가했으나, 헝가리 전지박 공장이 가동하면서 비용이 증가한 이유로 영업이익 규모가 대폭 감소되었고, 당기순손실을 기록했습니다. 

추정 실적 컨센서스

소루스첨단소재 컨센서스(분기)

당사의 2분기 예상 실적은 매출액 878억 원으로 전년 동기 대비 16.9% 증가하고 영업이익은 31억 원으로 72.8% 감소할 것으로 추정했습니다. 

솔루스첨단소재 컨센서스(연간)

당사의 2021년 연간 예상 실적에서는 매출액 4,085억 원으로 전년 대비 40.8% 증가하고, 영업이익은 361억 원으로 18.8% 증가, 당기순이익은 235억 원으로 흑자 전환을 추정했습니다. 2020년부터 이어온 헝가리 전지박 공장 설비 및 가동에 따른 비용 부담이 점차 해소되면서 2021년 후반기부터는 본격적인 턴어라운드를 전망하고 있습니다.

현금흐름표

솔루스첨단소재 2021녀 1분기 현금흐름표

지난 1분기 영업활동 현금흐름은 총 316억 원의 현금이 유출되었으며, 차입금을 조달하여 부채를 상환하고 유무형 자산에 투자하였습니다. 2021년 1분기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 2,027억 원입니다.

재무 상태표

솔루스첨단소재(주) 2021년 1분기 재무상태표

지난 1분기 당사의 자산 총계는 전기보다 3.6% 감소한 8,108억 원으로 매출채권 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채는 12.3% 감소한 3,081억 원으로 매입채무 및 장기차입금의 감소가 주된 요인입니다. 

솔루스첨단소재(주) 2021년 1분기 재무상태 비율

지난 1분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 206.7%, 부채비율 61.3%, 자기자본비율 62%, 자본 유보율 7,339.3%를 기록하면서 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 연구 개발 및 사업 현황

일본 도요타통상과 조인트벤처 설립으로 미국 시장 진출

당사는 최근 미국 시장 진출을 위해 도요타통상과 JV 합작법인 설립을 추진하는 것으로 알려졌습니다. 국내 동박 업체 가운데 미국 진출은 최초가 될 것으로 예상되며, 미국 전기차 시장의 성장에 따른 선제적 투자가 가 주요 진출의 목적으로 예상됩니다.

전지박 공장 증설 현황 및 계획

당사는 지난 2018년부터 유럽 유일의 전지박 제조 공장의 설립을 시작하여 마침내 지난 2020년 10월 첫 양산을 시작하였고, 11월 첫 출하를 하였습니다. 이미 제1 공장의 생산능력(1.2만 톤)의 80%는 고객사와 장기공급계약을 체결한 상태입니다. 또한 1 공장 외에 2~4 공장 건설 계획이 2025년까지 총 9만 톤 규모의 설비로 진행되고 있습니다. 제2 공장은 1.8만 토 규모로 2022년 하반기 양산, 제3공장은 2022년 하반기 착공하여 2024년 하반기 양산 목표로 계획되어 있습니다. 

유럽 룩셈부르크 공장 증설

당사는 지난 5월 3일 5G 수요가 급증함에 따라 유럽법인인 서킷포일 룩셈부르크에 연간 3000톤 규모의 생산시설을 추가 증설한다고 밝혔습니다. 해당 증설이 완료되면 총 15,000톤 규모의 동박 생산 규모를 갖게 됩니다. 

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

솔루스첨단소재(주) 주가 정보

5월 28일 장 종료 기준 당사의 주가는 51,200원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 4.83%이며, 시가 총액 1조 5,662억 원으로 코스피 시총 상위 169위 종목입니다.

솔루스첨단소재(주) 주가 추이(일봉: 2020.11 ~ 2021.05)

올해 당사의 주가는 지난 3월 9일 연중 최저점인 30,150원을 기록한 후 최근까지 저점을 높여가면서 계단식 상승을 하는 모습입니다. 최근 한달간 수급에서는 개인이 매수우위를 보이고 있으나 전반적으로 거래량이 둔화된 상황입니다. 지난 4월 분석글에서 설정한 개인적인 목표주가 62,000원을 유지할 계획입니다. 전기차 시장의 성장과 함께 당사의 2025년까지 증설에 따른 수요 대응을 통해 일시적 비용 부담은 있을 수 있겠지만 장기적으로 꾸준한 성장을 할 것으로 전망합니다.

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투자 포인트

1. 5G용 동박 세계시장 점유율 1위, 추가 증설 발표

2. 2018년 유럽 유일의 헝가리 소재 전지박 공장 설립 1.2만 톤 규모 완료, 1.9만 톤 증설, 순차적 가동 시작

3. 2020년 헝가리 공장 유럽 글로벌 고객에 첫 매출 발생 및 전지박 공장 설비 완료에 따른 매출 증대 예상

4. LG에너지솔루션과 배터리 동맹으로 유럽지역 전지박 4,200억 원 규모 납품 승인

5. 중국 5G 투자 진행으로 인한 꾸준한 수혜 전망, 자회사 CFL 5G용 동박 소재 세계 시장 점유율 1위

6. 중국 장쑤성 연간 20톤 규모의 생산시설 착공, 2022년 양산 시작, 중국 시장 성장에 대응

7. Flexible Display 및 프리미엄 디스플레이(TV) 시장의 성장에 따른 OLED 소재 사업 수혜 예상

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최근 3개월 주요 이슈, 공시

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솔루스첨단소재 2021년 1분기 IR

2021_1Q_kr - 솔루스첨단소재.pdf

1.40MB

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***