서연이화 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

 

자동차 내장 제품, 시트 및 전장 제품을 생산, 공급하는 (주)서연이화의 2021년 1분기 실적 분석 및 최근 사업 현황을 통한 주가 전망을 공유합니다. 당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2020년 결산 실적

서연이화 (200880) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 및 사업 내역

기업 분석 및 주가 전망 - 서연이화(200880)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

(주)서연이화 지역별 실적 현황 

당사는 현대자동차 및 기아자동차를 주 고객사로 자동차의 콘솔, 도어 트림 등 내장 제품과, 시트 그리고 스크린, 범퍼 등 외장 제품 및 전장 제품을 제조, 공급하고 있습니다. 지난 1분기 지역별 매출 실적에서는 한국에서는 1,916억 원으로 전체 매출의 36.6%를 차지하였고, 유럽 948억 18.1%, 중국 245억 4.7%, 인도 999억 19.1% 미국 740억 14.1% 등을 기록했습니다. 

손익계산서 - 실적

서연이화 2021년 1분기 실적 - 손익계산서

당사의 2021년 1분기 실적은 매출액 5,238억 원으로 전년 동기 대비 17% 증가했고, 영업이익은 172억 원, 당기순이익 17억 원으로 흑자 전환했습니다. 오랜 기간 동안 실적 부진에 시달리던 중국 공장의 축소로 인해 비용 부담이 해소되고 있으며, 기타 지역의 꾸준한 성과에 따른 것으로 판단됩니다.

실적 추정 컨센서스

서연이화 컨센서스(연간)

당사의 2021년 연간 예상 실적에서는 매출액 2조 1,272억 원으로 전년 대비 8.4% 증가하고, 영업이익은 659억 원으로 35.9% 증가할 것으로 추정했습니다.

현금흐름표

(주)서연이화 2021년 1분기 현금흐름표

지난 1분기 영업활동 현금흐름에서는 당기순이익 및 운전 자산의 변동 등으로 총 606억 원의 현금이 유입되었습니다. 재무활동에서는 차입금을 조달하여 부채를 상환하고, 배당금을 지급하면서 총 312억 원의 현금이 유출되었습니다. 금융상품 투자 및 유형자산의 취득으로 투자활동 현금흐름은 506억 원이 유출되었습니다. 2021년 1분기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 1,288억 원을 보유하고 있습니다. 

재무 상태표, 재무 안정성 비율

(주)서연이화 2021년 1분기 재무상태표

당사의 지난 1분기 말 기준 자산 총계는 전기보다 3.9%(704억 원) 증가한 1조 8,743억 원이며, 부채 총계는 4.7%(553억 원) 증가한 1조 2,271억 원을 기록했습니다. 

서연이화 재무상태 비율

당사의 2021년 1분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 90.8%, 부채비율 189.6%, 자기 자본비율 34.5%, 자본 유보율 4,265.9%를 기록하였습니다. 지난 2년 연속 당기순손실을 기록하면서 부채규모도 증가하였으나, 중국 비중 축소 및 자동차 내외장재 고급화에 따라 당사의 실적 개선이 전망되면서 부채비율도 점차 개선될 것으로 예상합니다.

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최근 연구 개발 및 사업 현황

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

(주)서연이화 주가 정보 (2021.06.11)

6월 11일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 0.43% 오른 9,360원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 9.2%이며, 시가 총액 2,530억 원으로 코스피 시총 553위 종목입니다.

(주)서연이화 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.06)

당사의 주가는 지난 3월 코로나19 백신의 보급과 락다운 해제 등의 영향으로 자동차 산업의 수요가 본격적인 증가세를 나타내면서 국내 자동차 업체 들의 실적 개선이 전망되면서 주가가 상승했습니다. 시장 변동성으로 조정을 받기도 했으나 9,000원 부근을 지지하는 중이며, 한동안 윤석열 관련주로도 시세 변동을 크게 받았으나 최근에는 주춤하는 모습을 보이고 있습니다. 최근 한 달간 수급에서는 외국인과 기관이 매수 우위를 보이고 있으나 기관의 참여는 미미한 수준입니다. 예상실적 및 차트 관점을 종합한 개인적인 목표주가는 11,000원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

1. 현대차, 기아차, 벤츠, 폭스바겐, 포드, 닛산,  북경기차 등 글로벌 고객사 확보로 안정적 매출 견인

2. 중국, 체코, 터키, 슬로바키아, 폴란드, 미국 등 23개 법인과 국내외 41개 공장으로 글로벌 네트워크 구축

3. 만년 적자 중국 법인의 축소로 비용 부담 해소, 현대차 고급차 중심의 내장재 공급으로 수익성 개선  

4. 글로벌 자동차 부품 94위(2019년, 미국 ADC 기준) 중견 기업

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최근 주요 이슈, 공시

서연이화, 해외 공장 확대... 올해 매출액 2兆 달성 기대 - 신영증권 - 이투데이

서연이화, 해외 공장 확대...올해 매출액 2兆 달성 기대 - 신영증권

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***