국내 유일의 2차전지 음극재 제조 기업 대주전자재료(주)의 2021년 2분기 실적 분석과 최근 사업 동향의 점검을 통한 주가 전망을 공유합니다. 당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.
2021년 1분기 실적 및 사업 현황 분석
대주전자재료 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)
전자소재 기술 기반의 전기차와 수소차 등 친환경 차량 및 태양광의 핵심 소재를 제조, 공급하는 대주전자재료(주)의 2021년 1분기 실적 분석과 최근 사업 현황을 통한 주가 전망을 공유합니다.
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2020년도 결산 실적 및 기업 분석
대주전자재료 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)
전자소재 기술 기반으로 2차전지용 실리콘 음극재, 자동차용 LED 형광체, 자동차용 MLCC 전도성 페이스트 등의 제품으로 차세대 자동차용 핵심 부품 기업으로 성장하는 대주전자재료(주)의 2021년 1
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실적 분석
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
당사는 다양한 산업의 핵심 전자소재를 제조, 공급하는 기업으로 전도성 페이스트, 태양전지 전극재료, 고분자재료, 형광체 그리고 2차전지용 음극재 등의 제품 군으로 구성되었습니다. 지난 2021년 상반기 전도성 페이스트의 매출은 387억 원으로 전체 매출의 52.8%를 차지하였으며, 태양전지용 전극재료는 67억 원으로 9.1%, 고분자 재료는 46억 원으로 6.2%, 2차전지용 음극재의 매출은 105억 원으로 전체 매출의 14.3% 비중을 기록했습니다. 당사 전체 매출에서 수출과 내수가 차지하는 비중은 각각 73.2%, 26.8%를 기록했습니다.
손익계산서 - 실적
당사의 지난 2분기 실적에서는 매출액 502억 원으로 전년 동기 대비 33.2% 증가했고, 영업이익은 46억 원으로 22.4% 증가, 당기순이익은 40억 원을 기록하면서 232.7% 증가했습니다. 고른 제품군에서 매출 증가가 있었으나, 코로나19에 따른 기저효과도 추정되지만 특히 태양전지 전극재료와 2차전지 음극재 부문에서의 수요 급증으로 전반적인 실적을 견인하였습니다.
추정 실적 컨센서스
당사의 2021년 연간 추정 실적에서는 매출액 1,956억 원으로 전년 대비 26.6% 증가하고, 영업이익은 239억 원으로 166% 증가할 것으로 추정했습니다. 특히 전기차 시장의 성장이 본격화되는 시점으로 전기차 성능에서 가장 중요한 2차전지의 에너지 밀도(용량)와 수명을 좌우하는 음극재의 중요성과 수요가 증가하고 있어 당사의 실리콘 음극재 수요는 급증할 것으로 예상됩니다.
현금흐름표
당사의 지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 총 2.3억 원의 현금이 유입되었습니다. 투자활동에서는 설비 투자로 인한 유무형 자산의 취득으로 총 82억 원의 현금이 유출되었으며, 재무활동에서는 차입금을 조달하여 부채를 상환하고, 배당금을 지급하였습니다. 2021년 6월 30일 기준 현금 및 현금성 자산은 전년 동기 대비 84억 원이 증가한 197억 원을 보유하고 있습니다.
재무제표, 재무 안정성 비율
당사의 2021년 상반기 말 기준 자산 총계는 전기보다 11%(227억 원) 증가한 2,288억 원으로 매출채권, 기타유동자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채 총계는 11.5%(137억 원) 증가한 1,325억 원으로 차입금 및 기타 유동부채의 증가가 주된 요인입니다.
2021년 상반기 말 기준 재무 안정성 비율에서는 유동비율 108.9%, 부채비율 137.5%, 자기자본비율 42.1%, 자본유보율 811.9%를 기록했습니다. 최근 수년간 신재생에너지 관련 소재의 개발 등에 따른 비용 부담으로 부채비율이 높은 편이지만, 실리콘 음극재의 수요 급증 등에 따른 실적 개선과 비례하여 재무상태도 개선될 것으로 판단합니다.
최근 사업 및 연구 개발 현황
연구개발 및 지적 재산권 현황
당사는 지난 상반기 매출액의 3.76%인 28억 원 규모의 비용을 연구개발에 투입하면서 실리콘 음극재, 형광체 등 2차전지 및 신재생에너지 부문의 전자소재 개발을 지속적으로 수행하고 있습니다. 2021년 상반기 말 기준 당사의 사업과 연관된 24 건의 해외특허, 3 건의 국제특허 그리고 68건의 국내 특허를 보유하고 있으며, 국내외에 112건의 특허를 출원 중에 있습니다.
주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
8월 23일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 0.53% 오른 57,100원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 10.12%이며, 시가 총액 8,839억 원으로 코스닥 시총 기준 75위 종목입니다.
당사의 주가는 지난 3월 연중 최저점인 33,950원을 기록한 이후 전기차 시장의 성장에 따른 2차전지 전방업체의 투자 확대 소식에 따라 상승 추세를 이어오면서 최근 55,000원 대에서 주가가 형성되고 있습니다. 최근 한 달간 수급에서는 개인의 매수 우위가 돋보였으나, 최근에는 외국인도 매수에 가담하는 모습입니다. 차트 소견 및 사업 동향 및 전망에 따른 개인적인 목표주가는 71,000원으로 설정하였으나, 시장 외적인 변동성에 유의하면서 하락 시 소량 매수하는 전략을 취하고 있습니다.
투자 포인트
0. 국내 유일 실리콘 음극재 제조 기업
1. 형광체 생산 능력 세계 2위로 꾸준한 매출 견인
2. 고분자 에폭시 절연재료 국산화
3. Metal(Ag/Pd) 페이스트 및 파우더 국산화
4. 자동차 전장용 MLCC 수요확대로 지속적인 성장 (외부 전극용 페이스트)
5. 자동차용 LED 형광체 수요 급증
6. 2차전지 실리콘계 산화물 음극소재 개발 이후 2020년 4분기부터 흑자 전환 및 실적 증가 전망
7. LG화학 및 포르쉐 타이칸(폭스바겐 그룹)에 당사의 실리콘 음극재 적용
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