신흥에스이씨 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

 

정밀 금형 설계 및 가공 기술 기반으로 2차전지 안전장치 부품을 전문으로 제조하는 기업인 신흥에스이씨(주)의 2021년 2분기 실적 분석 및 최근 사업 현황의 점검을 통한 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 1분기 실적 및 사업 현황 분석

신흥에스이씨 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

신흥에스이씨 (243840) - 주가 전망 및 실적 분석

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

신흥에스이씨 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 2차전지용 부품을 제조, 공급하는 단일 사업부문으로 구성되어 있으며, 주요 제품에는 2차전지의 각형 및 원형 전지의 CAN, Cap ass'y, Pack Module  등과 신규 사업인 스트립 터미널이 있습니다. 지난 2021년 상반기 실적에서 전기차 배터리에 적용되는 주요 제품인 중대형 각형 Cap Ass'y의 매출은 1,001억 원으로 전체 매출의 59.64%를 차지하였으며, 소형 원형 전지의 N-CID는 355억 원의 매출로 21.13%의 매출 비중을 기록했습니다. 

신흥에스이씨 주요 제품별 실적 구분 현황

지난 상반기 당사의 매출에서 수출과 내수의 비중은 각각 64.3%, 35.7%를 기록했습니다. 2차전지의 해외 법인 수요가 증가하면서 전반적으로 수출의 비중이 증가하는 추세를 보이고 있습니다.

손익계산서 - 실적

신흥에스이씨 2021년 2분기 실적 - 손익계산서

2021년 2분기 실적은 매출액 925억 원으로 전년 동기 대비 53.8% 증가했고, 영업이익은 133억 원으로 123.6% 증가, 당기순이익은 122억 원으로 187.3% 증가했습니다. 전기차 시장의 성장에 따라 2차전지 전방산업의 투자 확대로 부품 수요가 급증하면서 분기 사상 최대 실적을 달성하였습니다.

추정 실적 컨센서스

신흥에스이씨(주) 컨센서스

2021년 연간 예상 실적에서는 매출액 3,815억 원으로 전년 대비 36.2% 증가하고, 영업이익은 421억 원으로 57.7% 증가할 것으로 추정했습니다. 현재 헝가리 및 중국과 국내 법인 등 전기차향 배터리 및 무선 이어폰 용 소형 2차전지 등의 수요가 급증하고 있으며, 하반기 헝가리 법인의 추가 증설 및 2022년 상반기 추가 증설 등이 잇달아 예정됨에 따라 당분간 실적은 성장세를 보일 것으로 예상됩니다.

현금흐름표

신흥에스이씨 2021년 상반기 현금흐름표

지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 총 280억 원의 현금이 유입되었으며, 추가 증설 등으로 유무형 자산을 취득하면서 투자활동 현금흐름에서는 393억 원의 현금이 유출되었습니다. 재무활동에서는 차입금을 조달하고, 정부 보조금을 수취하였고 부채의 상환 및 배당금을 지급하였습니다. 2021년 6월 30일 기준 현금 및 현금성 자산은 전년 동기 대비 34억 원이 감소한 360억 원을 보유하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

신흥에스이씨 2021년 상반기 재무상태표

2021년 6월 30일 기준 당사의 자산 총계는 전기보다 13.8%(492억 원) 증가한 4,067억 원으로 현금 및 현금성 자산, 매출 채권, 재고 자산 및 유형 자산의 증가에 기인합니다. 부채 총계는 7.5%(172억 원) 증가한 2,449억 원으로 매입채무 및 장단기 차입금의 증가가 있었습니다. 

신흥에스이씨 재무상태 비율

2021년 상반기 말 기준 재무 안정성 비율에서는 유동비율 79.6%, 부채비율 151.4%, 자기자본비율 39.8%, 자본유보율 770.7%를 기록하였습니다. 부채비율이 높은 편이나 소형 원형 및 각형 중형 등 공장 가동률이 사상 최대로 전방 산업의 수요가 급증하고 있으며, 수요에 대응하기 위한 증설을 지속하면서 실적 증가도 예상되기 때문에 투자 비용 부담은 매출 성장으로 점차 감쇄될 것으로 전망하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

2차전지 수요 대응을 위한 신규 투자

헝가리 법인 21년 하반기, 22년 상반기 추가 라인 증설

하반기 오산, 중국 천진 법인 소형 원형 CID 45%, 25% 생산 능력 확대

말레이시아 법인 40% 이상 증설 계획

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

신흥에스이씨 주가 정보(2021.08.20)

8월 20일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 7.3% 오른 83,800원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 5.67%이며, 시가총액 6,306억 원으로 코스닥 시총 기준 120위 종목입니다.

신흥에스이씨(주) 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.08)

당사의 주가는 지난 7월 전방산업의 투자 확대로 배터리 제조 라인의 증설 소식이 전해졌고 이에 따른 당사의 추가 증설을 통한 성장이 전망되면서 특히 외국인의 매수세에 의한 주가 상승이 있었고, 최근 7월 전망을 입증하듯 2분기 사상 최대 실적 및 향후 전망 또한 상향 조정되면서 급등하였습니다. 시장 동향 및 예상 실적에 따른 개인 적인 목표주가는 105,000원으로 설정하였으나, 급등에 따른 조정과 최근 미국 테이퍼링  등 매크로 이슈에 따른 시장 변동성을 감안하여 조심스러운 접근이 필요하겠습니다. 다음 주 하락 조정 시 72,000원 선을 지지하는지 확인 후 진입을 고려하며, 상승 시에는 관망하겠습니다.  

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투자 포인트

1. 매출의 90% 이상이 삼성SDI로부터 발생하며, 삼성SDI 내 점유율은 70%~80%

2. 삼성SDI 헝가리 괴드 공장에 약 1조 원 투자 예정 (유상증자 4,048억 원 + 채무보증 5,384억 원)

3. 삼성SDI 헝가리 증설에 따른 당사의 현지 설비 투자 확대 (2019년 320만 개 -> 2020년 520만)

4. 중국 현지 수요 대응을 위한 현지 공장 1개 라인 증설

5. 폴리머형 스트립 터미널 승인 및 양산으로 매출 기대

6. 신규 사업의 일환으로 원형 배터리팩 모듈 개발 및 사업화

7. 2021년 무선 이어폰 배터리에 장착되는 부품(NS Assy) 본격 양산 시작

8. 지속적인 선행 개발 및 설비 투자로 지난 5년간 매출액과 영업이익 꾸준한 상승

9. 꾸준한 증설로 9월 오산공장, 10월 중국 천진 공장, 2022년 1월 말레이시아 공장 매출 가시화

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최근 주요 이슈, 공시

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***