효성첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

타이어코드, 아라미드 원사, 스판덱스 세계 1위 기업으로 탄소섬유로 재도약하고 있는 기업 효성첨단소재(주)의 2021년 2분기 실적 분석과 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 1분기 실적 및 사업 현황 분석

효성첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

효성첨단소재 (298050) - 주가 전망 및 실적 분석

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

효성첨단소재(주) 주요 사업부문 및 제품 현황

당사의 사업부문은 크게 자동차, 수소차(연료탱크), 전기차(아라미드 원사), 건축, 토목 및 일반 산업 현장 등에서 사용되는 산업용 자재 부문과 고부가가치 및 고기능성 소재인 스판덱스, 폴리에스터 원사 등을 제조하는 기타 부문으로 구분되어 있습니다. 지난 상반기 산업자재 부문의 매출은 1조 2,698억 원으로 전체 매출의 77.3%를 차지하였으며, 기타 부문에서는 3,720억 원으로 22.7%의 매출 비중을 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

효성첨단소재 2021년 2분기 실적

지난 2분기 당사의 실적은 매출액 8,724억 원으로 전년 동기 대비 131.3% 증가했고, 영업이익은 1,178억 원 그리고 당기순이익은 1,006억 원으로 흑자 전환했습니다.  지난 상반기 산업자재 부문의 가동률은 산업자재 부문에서 86.65%, 기타 부문에서 99.45%를 기록하면서 주요 제품에서 고른 실적 향상이 있었습니다. 타이어 보강재에서는 코로나19 이후 공급 병목 및 인플레이션 우려로 인한 전방 업체들의 restocking 수요가 강화되면서 1분기 대비 판가가 상승하여 매출액과 수익성이 모두 개선되었다고 밝혔습니다. 산업용사 부문은 수율 등의 문제로 판매량이 줄면서 전분기 대비 매출과 수익이 감소했습니다. 아라미드는 증설 이후 시운전 과정에서 개선비용이 발생하면서 수익성이 하락했고, 탄소섬유는 수요 증가에 따른 매출과 수익 모두 개선된 것으로 알려졌습니다.

추정 실적 컨센서스

효성첨단소재 컨센서스

2021년 연간 예상실적에서는 매출액 3조 4,312억 원으로 전년 대비 43.3% 증가하고, 영업이익은 4,294억 원으로 1,155.6% 증가할 것으로 추정하면서 매출액 3조원, 영업익 4천억 원을 넘어 사상 최대 실적을 예상하고 있습니다. 올해 하반기에는 주로 증설이 완료된 전기차 필수 소재인 아라미드 원사의 추가 매출 확대가 예상되며, 스판덱스 수요 회복에 따른 매출 증가 그리고 2022년 7월에는 탄소섬유 생산능력이 현재 4천 톤에서 6,500톤으로 증가하면서 당분간 꾸준한 성장세가 예상됩니다.

현금흐름표

효성첨단소재 2021년 상반기 현금흐름표

지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 782억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 설비투자에 의해 유형자산의 취득이 증가하면서 총 733억 원의 현금이 유출되었습니다. 재무활동에서는 차입금을 조달하여 당기 부채를 상환하고, 배당금을 지급하였습니다. 2021년 6월 30일 기준 현금 및 현금성 자산은 전년 동기 말보다 50.2% 감소한 343억 원을 보유하고 있습니다. 

재무제표, 재무 안정성 비율

효성첨단소재 2021년 상반기 재무상태표

2021년 상반기 말 기준 자산총계는 전기 말 대비 10.1% 증가한 2조 6,178억 원으로 매출채권 및 재고자산 등 유동자산의 증가에 기인합니다. 유동부채는 4.2% 증가한 2조 787억 원으로 매입채무 및 장기차입금의 증가가 주 요인입니다. 자기자본에서는 당기 실적의 개선에 따라 이익잉여금이 (+)로 전환되면서 전기 말보다 41.4% 증가한 5,390억 원을 기록했습니다.

효성첨단소재 재무안정성 비율

2021년 6월 30일 현재 재무 안정성 비율에서는 유동비율 70.2%, 부채비율 385.6%, 자기자본비율 20.6%, 자본유보율 1,984.8%를 기록하였습니다. 아라미드 및 탄소 섬유를 중심으로 신소재 관련 설비 투자에 따른 부채비율이 높은 편이나 대부분 실적으로 가시화되고 있어 재무상태도 점차 좋아질 것으로 보고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

아라미드 원사 증설 완료에 따른 매출 확대

당사는 지난 2020년 4월 시작한 아라미드 원사의 생산능력 확대를 위한 증설이 완료되어 기존 1,250톤에서 총 3,750톤의 생산 능력을 확보하였습니다.  

한화솔루션과 1,600억 원 규모 탄소섬유 장기공급계약 체결

당사는 지난 2021년 4월 한화솔루션과 6년 동안 수소 차량용 연료탱크 보강에 적용되는 고강도 탄소섬유를 공급하는 계약을 체결하였습니다. 이 계약은 업계에서 이미 수소차용 탄소섬유 분야에서는 당사의 제품이 대체 불가 제품으로 인정받았다고 생각됩니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

효성첨단소재 주가 정보(2021.09.13)

9월 13일 장 종료 기준 당사의 주가는 전거래일 대비 같은 종가인 679,000원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 13.09%이며, 시가 총액 3조 284억 원으로 코스피 시총 기준 114위 종목입니다.

효성첨단소재 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.09)

올해 당사의 주가는 지난 5~6월 공매도에 이은 변동성, 8월 시장 외적인 변동성 등에 따른 횡보 및 조정이 있었으나 꾸준한 우상향을 하면서 9월 13일 종가 기준 연중 최저가 대비 332% 상승했습니다. 타이어코드 등 기존 산업의 꾸준한 실적에 아라미드 원사, 탄소섬유의 증설 등 미래 성장 사업까지 품고 있는 부분이 주가 강세의 주 요인으로 파악됩니다. 최근 한 달간 수급에서는 기관과 외국인의 매수 우위 가운데 최근 들어 개인의 이익실현 매물이 나오는 것으로 보입니다. 차트 소견 및 예상 실적을 종합한 개인적인 목표주가는 850,000원으로 설정하였습니다. 신규 진입시에는 급등에 따른 피로감과 시장외적인 부분을 고려하면서 진입시기를 찾아야할 것 같습니다.

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투자 포인트

1. 폴리에스터 타이어 코드, 자동차용 안전벨트 원사, 에어백 원단 세계 시장 점유율 1위

2. 의류용 스판덱스 세계 시장 점유율 1위, 이지웨어 트렌드에 맞추어 꾸준한 성장 전망

3. 탄소섬유 국내 1위 업체로 국산화 대표 기업, 전주공장 증설과 함께 2022년 본격 성장 전망

4. 탄소섬유 고압용기 시장 연평균 30% 이상 성장에 따른 수혜 전망

5. 2021년 하반기부터 전기차 핵심 소재인 아라미드 원사 생산능력 확대에 따른 수혜 (1250t->3750t)

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최근 주요 이슈, 공시

효성첨단소재, 수소산업의 쌀 '탄소섬유'로 고효율 성장 엔진 - 아시아경제

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'아라미드' 효성첨단소재 하반기 실적 상승 이끈다 - 뉴데일리경제

'아라미드' 효성첨단소재 하반기 실적 상승 이끈다

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***