오이솔루션 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

5G 무선통신의 핵심 광트래시버의 최강자인 (주)오이솔루션의 2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다. 당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 1분기 실적 및 사업 현황 분석

오이솔루션 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

오이솔루션 (138080) - 주가 전망 및 실적 분석

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

오이솔루션 주요 사업부문 및 제품 매출 현황

당사는 광통신용 트랜시버 솔루션을 개발, 공급하는 단일 사업부문으로 구성되어 있습니다. 지난 상반기 광통신용 모듈의 매출은 560억 원으로 전체 매출의 99.1%를 차지하였으며, 광통신용 소자의 매출이 5억 원으로 0.9%를 기록했습니다. 지난 상반기 기준 매출에서 내수와 수출이 차지하는 비중은 각각 75%, 25%를 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

오이솔루션 2021년 2분기 실적

당사의 지난 2분기 실적은 매출액 334억 원으로 전년 동기 대비 13.7% 증가했고, 영업이익은 44억 원으로 4.7% 증가, 당기순이익은 61억 원으로 60.4% 증가했습니다. 지난 상반기에는 주로 5G 및 Wireless 관련 제품의 수요 증가로 전반적인 실적이 개선되는 모습입니다.

추정 실적 컨센서스

오이솔루션 컨센서스

2021년 연간 예상실적에서는 매출액 1,214억 원으로 전년 대비 17.6% 증가하고 영업이익은 124억 원으로 69.9% 증가할 것으로 추정했습니다. 코로나19의 영향에서 서서히 회복하면서 5G 중심으로 무선 시장의 수요가 증가할 것으로 내다보고 있습니다. 지난 상반기 IR에서도 당사는 2021년 예상 실적에서 코로나19 델타 변이 등으로 5G 인프라 투자는 제한적으로 이루어질 것으로 보고 있어 전반적인 실적 상승은 후반기나 2022년부터 시작될 것으로 보입니다.

현금흐름표

오이솔루션 2021년 상반기 현금흐름표

지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 총 67억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 금융자산의 증가 및 유형자산의 취득으로 67억 원의 현금이 유출되었습니다. 재무활동에서는 부채를 상환하고 배당금을 지급하였습니다. 2021년 상반기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 전년 동기 말보다 11억 원이 증가한 369억 원을 보유하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

오이솔루션 2021년 상반기 재무상태표

2021년 6월 30일 기준 자산 총계는 전기 말보다 4.8%(94억 원) 증가한 2,046억 원으로 기타비유동금융자산, 공정가치금융자산 및 유형자산의 증가가 있었습니다. 부채 총계는 8.1%(39억 원) 증가한 521억 원으로 매입채무 및 유동충당부채가 증가하였습니다. 자기자본은 3.8% 증가한 1,525억 원을 기록했습니다.

오이솔루션 재무안정성 비율

2021년 상반기 말 현재 재무안정서 비율에서는 유동비율 239.3%, 부채비율 34.1%, 자기자본비율 74.5%, 자본유보율 2,729.4%를 기록하면서 건실하고 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황 - Data center 및 장거리 통신망용 400G 개발

당사는 지난 상반기에도 매출액의 17.5%에 해당하는 비용을 연구개발에 투입하면서 5G 인프라 확장에 대비한 다양한 광트랜시버를 개발하고 있습니다.

 

오이솔루션 연구개발 현황

5G 전방산업의 투자가 시작되면서 당사의 제품인 10G, 25G의 수요가 점차 늘어날 것으로 예상하고 있으며, 현재 Data Center 및 장거리 통신망에 사용될 400G High bitrate 광트랜시버의 개발을 완료하고 2022년 1분기 양산을 목표로 하고 있으며, 고객이 임의로 전송 파장을 조절하여 사용할 수 있는 제품도 개발 중에 있습니다. 

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

오이솔루션 주가 정보(2021.09.10)

9월 10일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 2.28% 내린 38,550원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 4.8%이며, 시가 총액은 4,096억 원으로 코스닥 시총 기준 241위 종목입니다.

오이솔루션 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.09)

당사의 주가는 전방산업의 코로나19에 이은 코로나19 델타 변이까지 이어지면서 5G 투자 지연으로 인한 실적 부진과  주가 하락이 꾸준히 이어지고 있습니다. 지난 8월 말 상반기 IR을 통해 실적 발표 및 향후 전망을 밝히면서 5G 매출은 2022년 부터 재개될 것으로 보고 있습니다. 8월 하반기부터 실적 발표 및 5G 관련주가 바닥권이라는 인식이 나오면서 반등을 시도하다가 최근 주가는 3만 원 대 후반에서 형성되고 있습니다.

수급에서는 8월 중순부터 꾸준히 순매수를 보인 외국인이 최근 6 거래일 전부터 매도로 돌아서면서 개인이 매수우위를 보이고 있습니다. 사업 전망 및 차트 소견 상 개인적인 목표주가는 45,000원으로 설정하였으나 추가 하락 시에는 35,000원 까지도 봐야할 것 같습니다. 

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투자 포인트

1. 국내 광트랜시버 시장점유율 1위 기업

2. 글로벌 주 고객사의 5G 광트랜시버 양산 승인에 따른 매출 확대 전망

3. 미국 바이든 대통령 취임 후 대규모 경기부양책에 따른 유무선 광통신 망 구축

4. 미국, 유럽, 일본, 중국 등 5G 서비스 투자재개 및 상용화 전망에 따른 수혜

5. 오픈랜(Open RAN) 시장 확대에 따른 당사 제품의 수요 증가 예상

6. 국내 5G 투자는 수도권 중심으로 시작, 28 Ghz 대역은 B2B 중심으로 전망하면서 예상보다 저조할 듯

7. Data Center 및 장거리용 광트랜시버 개발로 향후 신제품에 대한 매출 다각화 전망

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최근 주요 이슈, 공시

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***