에이프로 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

전력 변환장치 기술을 기반으로 2차전지 활성화 장비에서 폐배터리 및 전력반도체 사업으로 확장하고 있는 (주)에이프로의 2021년 상반기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 1분기 실적 및 사업 현황 분석

에이프로 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

에이프로 (262260) - 주가 전망 및 실적 분석

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

에이프로 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 2차전지의 모든 형태(원형, 파우치형, 폴리머형)의 충방전기 및 검사장비 등 2차전지 활성화 장비를 공급하는 사업과 인버터 등 전력 변환 전원장치 등을 제조, 공급하는 기타 사업부문으로 구성되어 있습니다. 지난 상반기 2차전지 활성화 장비의 매출은 302억 원으로 전체 매출의 97.9%를 차지하였습니다. 상반기 매출에서 수출과 내수가 차지하는 비중은 각각 87.1%, 12.9%를 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

에이프로 2021년 상반기 2분기 실적

당사의 지난 2분기 실적은 매출액 82억 원으로 전년 동기 대비 66.5% 감소했고, 영업손실 24억 원, 당기순손실 21억 원으로 기록하면서 적자 전환했습니다. 전방산업 투자 지연으로 매출이 감소했고, 원재료 및 상품매입액 등 매출원가와 고정비 부담으로 적자 전환하였습니다.

현금흐름표

에이프로 2021년 상반기 현금흐름표

2021년 상반기 영업활동 현금흐름에서는 당기 적자를 기록했으나 운전자산의 변동으로 89억 원의 현금이 유입되었습니다. 투자활동에서는 단기금융상품 및 연구설비 투자 등 유형자산의 취득으로 55억 원의 현금이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 자기 주식을 취득하면서 8억 원의 현금이 유출되었습니다. 2021년 6월 30일 기준 현금 및 현금성 자산은 179억 원을 보유하고 있습니다.  

재무제표, 재무 안정성 비율

에이프로 2021년 상반기 재무상태표

2021년 상반기 말 기준 자산총계는 전기 말보다 15.1% 증가한 854억 원으로 현금 및 현금성 자산, 매출채권, 유형자산 등의 증가에 기인합니다. 부채총계는 84.3% 증가한 287억 원으로 137억 원의 매입채무의 증가가 있었습니다.

에이프로 재무안정성 비율

2021년 6월 30일 기준 재무 안정성 비율에서는 유동비율 220%, 부채비율 50.7%, 자기자본비율 66.3%, 자본유보율 1,381.7%를 기록하면서 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

신규 연구시설 부지 공사 완료 및 GaN 차세대 전력반도체 제품 생산 관련 장비 도입

당사는 지난 3월 경기도 시흥에 연구시설 부지의 공사를 완료하면서 2차전지 관련 장비의 선행 개발 및 차세대 전력반도체 GaN의 생산(웨이퍼) 관련된 장비 설치도 완료했습니다. 특히 당사의 충방전 장비 제작에 있어 빠르고 효과적인 충방전 효율을 얻기 위해서는 GaN 전력반도체와 같은 화합물 반도체가 필수적입니다.

연구개발 현황

당사는 지난 상반기 매출액의 5.73%인 18억 원 규모의 연구개발 비용을 투입하여 2차전지 공정용 장비의 연구 및 GaN 반도체의 개발을 완료하여 공정에 적용할 예정입니다. 당사는 GaN 반도체의 개발을 완료함에 따라 2차전지 활성화 설비의 차별화된 경쟁력을 구축할 것으로 기대하고 있습니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

에이프로 주가 정보(2021.09.17)

9월 17일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 0.69% 증가한 36,600원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비율은 0.45%이며, 시가총액 2,518억 원으로 코스닥 시총 기준 414위 종목입니다.

에이프로 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.09)

올해 들어서 당사의 주가는 전기차향 2차전지의 성장이 다시 주목을 받았고, 당사의 주력 제품인 충방전 장비의 핵심 부품인 전력반도체의 개발 및 양산이 국내 최초로 시작된다는 소식에 연중 최고가인 54,900원까지 올랐으나, 상반기 실적 부진 및 주 고객사인 LG에너지솔루션의 리콜 등의 이슈와 투자가 일부 지연되면서 주가는 꾸준한 하락세를 유지하고 있습니다. 수급에서는 최근 기관과 외국인의 매수가 3 거래일 연속 들어오고 있으나 좀 더 지켜볼 필요가 있으며, 조만간 하방이든 상방이든 방향성을 보여줄 것으로 예상합니다. 최근 엘지에너지솔루션으로부터 489억 원 규모의 수주를 받으면서 점차 실적이 개선될 것으로 판단되며, 신규 고객사로 인한 매출 다변화와 폐배터리 관련 검사 등의 사업으로 향후 성장 가능성을 보고 있습니다. 최근 사업 현황 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 46,000원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

1. 배터리 성능을 20% 개선할 수 있는 Jig Formation 기술 국내 최초 개발 및 상품화로 매출 확대 예상

2. 현대차 폐배터리 사업 추진에 따른 당사의 ESS 진단 기술 및 포메이션 기술 수혜 예상

3. 타 경쟁사와 달리 포메이션과 디개싱 공정 및 고온 압착, 패키징까지 활성화 공정 일괄 처리 장비 개발

4. 전력 변환 기술 기반의 GaN 전력반도체 양산 개시에 따른 신규 매출 확대

5. 주고객사인 LG에너지솔루션 등 전방산업의 투자 확대로 인한 수혜 

6. 2021년 8월 27일 현재 수주잔고 442억 원으로 2020년 매출액의 90%

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최근 주요 이슈, 공시

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***