엔에스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2차전지의 후공정에서 Degassing 장비를 비롯한 조립 공정 설비를 공급하는 기업인 (주)엔에스의 2021년 상반기 실적 분석과 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 1분기 실적 및 사업 현황 분석

엔에스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

엔에스 (217820) - 주가 전망 및 실적 분석

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

엔에스 주요 사업부문 및 제품 현황

당사의 사업부문은 크게 Degassing, 조립 공정 장비 등을 제조하는 2차전지 공정 자동화 사업부문과 디스플레이 핵심 소재인 3D FPR 필름의 재단 및 검사 설비를 제조하는 레이저 응용 기술 기반의 제조 공정 자동화 사업부문으로 구성됩니다. 지난 상반기 주력 사업인 2차전지 장비의 매출은 216억 원으로 전체 매출의 84.7%를 차지하였으며, 기타 레이저 응용 장비 등의 매출은 39억 원으로 15.3%의 매출 비중을 나타냈습니다.   

손익계산서 - 실적

엔에스 2021년 상반기 2분기 실적

2021년 2분기 실적에서는 매출액 209억 원으로 전년 동기 대비 16.7% 감소했고, 영업이익은 11억 원으로 64.4% 감소, 당기순이익은 1.3억 원으로 93.5% 감소했습니다. 코로나19의 지속 및 주 고객사 투자 지연 등으로 전반적인 실적이 감소했고, 당기 20억 원 규모의 대손상각비가 판매비와 관리비에 계상되면서 수익 규모도 크게 감소했습니다. 하지만 2021년 상반기 말 기준 수주잔고 745억 원으로 제품 특성상 리드타임이 길겠으나, 수주잔고 전체가 납품이 가능하면 사상 최고 매출을 기대할 수도 있겠습니다.

현금흐름표

(주)엔에스 2021년 상반기 현금흐름표

지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 운전자산의 변동 및 순이익으로 총 72억 원의 현금이 유입되었습니다. 투자활동에서는 유형자산의 취득과 기타투자자산(관계기업 투자 등)의 취득으로 19억 원의 현금이 유출되었습니다. 재무활동에서는 차입금을 조달하여 당기 부채를 상환하였습니다. 2021년 6월 30일 기준 현금 및 현금성 자산은 289억 원을 보유하고 있습니다. 

재무제표, 재무 안정성 비율

엔에스 2021년 상반기 재무상태표

2021년 상반기 말 기준 자산총계는 전기 말보다 17.5% 증가한 1,123억 원으로 현금 및 현금성 자산, 매출 채권, 재고자산, 유형자산 및 관계기업 투자 자산 등의 증가에 기인합니다. 부채총계는 20.4% 증가한 661억 원으로 매입채무 및 단기차입금의 증가가 있었습니다. 

(주)엔에스 재무 안정성 비율

2021년 6월 30일 기준 재무 안정성 비율에서는 유동비율 132.2%, 부채비율 142.7%, 자기자본비율 41.2%, 자본유보율 700.7%를 기록했습니다. 부채비율이 다소 높은 편이나, 2차전지 장비의 꾸준한 수요 증가와 연구개발에 따른 설비 투자 등이며 향후 전방업체의 성장과 함께 당사의 실적 및 재무상태로 개선될 것으로 전망합니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

102억 규모 2차전지 공급 계약

당사는 지난 9월 14일 공시를 통해 102억 원 규모의 2차전지 장비에 대한 공급계약을 체결했다고 밝혔습니다. 지난해 연 매출액의 15.3%에 해당되는 금액이며, 계약 상대방은 알려지지 않았으나 계약금이 CNY 환산 금액인 것으로 보아 중국 고객사일 것으로 추정됩니다.

2차전지 장비 사업분야 시너지를 위한 타법인(디아이비) 출자

당사는 지난 6월 25일 2차전지 공정 자동화 장비의 제조를 영위하는 신설법인 주식회사 디아이비의 주식(6만 주, 3억 원 지분비율 30%)을 취득하면서 2차전지 장비 사업부문의 시너지를 위한 투자를 수행하였습니다.   

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

엔에스 주가 정보(2021.09.17)

9월 17일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일 대비 0.48% 오른 10,500원에 거래가 종료됐습니다. 외국인 비율은 1.01%이며, 시가 총액 1,209억 원으로 코스닥 시총 기준 828위 종목입니다.

(주)엔에스 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.09)

당사의 주가는 올해 초 지난해 코롸19로 지연된 수주 물량이 공급되기 시작하고, 전방산업의 투자 전망이 나오면서 연중 최고치인 14,800원까지 올랐으나 2월부터는 시장 외적인 변동성에 따른 조정을 받았고, 5월 초 반등했으나 대부분을 되돌리다가 지난 8월 중순부터 반등세를 보이고 있습니다. 수급에서는 외국인과 기관이 매수세를 보이고 있으나 주체별 손바뀜이 잦은 편입니다. 코로나19의 영향에서 점차 벗어나면서 수주가 증가할 것으로 예상되며, 상반기 매출이 부진했으나 수주잔고 및 납기 리드타임(6~8 개월 추측)을 예상할 때 실적 회복을 기대할 수 있겠습니다. 단기적으로 목표주가는 12,200원으로 설정하면서 모니터링할 예정입니다.

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투자 포인트

1. SK이노베이션, Wanxiang, JEVE, Kunshan 등 국내외 글로벌 2차전지 제조사를 고객사로 확보

2. 중국내 전기차 산업 보조금 지급이 2022년까지 연장됨에 따라 당사의 설비 공급 증가 추세

3. 2020년 당사 매출액 666억 원, 생산능력 기준 당사의 매출 가능액은 약 2,000억 원 규모

4. 코로나19로 지연된 매출 + 신규 매출 확대 전망, 2021년 상반기 말 현재 수주잔고 745억 원

5. Degassing 장비는 국내 경쟁자 없고, 해외에는 일본 캐논사 1개사 존재

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최근 주요 이슈, 공시

타 법인 주식 및 출자 증권 취득 결정 공시  - (주)디아이비 지분 투자

엔에스/타법인주식및출자증권취득결정(자율공시)/2021.06.25

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***