필옵틱스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

광학기술을 기반으로 노광기의 국산화와 세계 최초로 OLED 디스플레이 레이저 가공 설비 양산 및 2차전지 조립공정까지 첨단산업의 장비 시장을 선도하는 기업 (주)필옵틱스의 2021년 상반기 실적 분석과 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 1분기 실적 및 사업 현황 분석

필옵틱스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

필옵틱스 (161580) - 주가 전망 및 실적 분석

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

(주)필옵틱스 주요 사업부문 및 제품 현황

당사의 사업부문은  레이저 미세 가공 기술 기반으로 Flexible OLED 및 OLED 레이저 Lift-off, Cutting 장비 등을 공급하는 OLED 레이저 장비 부문과 2차전지 제조 공정 중 극판을 적층 하는 Stacking, 전극 탭의 형성을 위한 Notching 장비 등을 제조하는 2차전지 공정 장비 부문으로 구성되어 있습니다. 지난 상반기 OLED 레이저 장비의 매출은 266억 원으로 전체 매출의 29.9%를 차지하였으며, 2차전지 공정 장비의 매출은 617억 원으로 69.6%의 매출 비중을 기록했습니다. 

필옵틱스 실적 구분 현황

지난 상반기 기준 실적에서 수출은 72억 원으로 8.1%, 내수는 815억 원으로 91.9%의 매출 비중을 기록했습니다. 

손익계산서 - 실적

필옵틱스 2021년 상반기 2분기 실적

2021년 2분기 당사의 실적은 매출액 508억 원으로 전년 동기 대비 25.3% 감소했고, 영업손실 15억 원, 당기순손실 11억 원으로 적자 전환했습니다. 전기차 시장의 성장에 따라 2차전지 부문의 수요는 급증하였으나, 디스플레이 전방산업의 투자 지연에 따라 당사 전반적인 실적은 부진했습니다. 다만 보고서 작성일 기준 수주잔고가 디스플레이 430억 원, 2차전지 878억 원으로 총 1,308억 원의 수주잔고를 획득한 상황과 헝가리 공장의 설비 투자 종료에 따라 비용 부담이 감소하면서 매출과 수익성 모두 개선될 것으로 보고 있습니다.

현금흐름표

필옵틱스 2021년 상반기 현금흐름표

2021년 상반기 영업활동 현금흐름에서는 계약 자산의 감소 등 운전자산의 변동에 따라 459억 원의 현금이 유출되었으며, 투자활동에서는 단기 금융상품 및 유형 자산의 취득 등이 있었으나 처분된 금융상품과 유형자산으로 인해 107억 원의 현금이 유입되었습니다. 재무활동에서는 차입금과 전환사채의 증가로 자금을 조달하고 당기 부채를 상환하였습니다. 2021년 상반기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 348억 원을 보유하고 있습니다. 

재무제표, 재무 안정성 비율

필옵틱스 2021년 상반기 재무상태표

2021년 상반기 말 기준 자산총계는 전년 동기 말보다 12.9% 감소한 2,771억 원으로 현금 및 현금성 자산과 유형자산의 감소에 기인합니다. 부채총계는 23.8% 감소한 1,710억 원으로 단기차입금, 유동성전환사채, 기타유동부채 등의 감소가 있었습니다. 

필옵틱스 2021년 재무안정성 비율

2021년 6월 30일 기준 재무 안정성 비율에서는 유동비율 133.4%, 부채비율 161.1%, 자기자본비율 38.3%, 자본유보율 898.6%를 기록했습니다. 지난해 반도체 노광장비의 개발을 추진하면서 높아진 부채비율이 대폭 낮아졌고, 대신 현금 보유가 낮아졌으나 후반기 기존 산업인 디스플레이 고객사의 투자가 재개되고, 2차전지의 꾸준한 성장이 예견되어 실적 개선에 따른 일부 재무상태도 개선될 것으로 보입니다. 다만 현재도 반도체 노광장비 등 반도체 사업 진출과 FMM 마스크의 개발 등으로 자회사와 함께 투자금 확보에 노력하고 있는 상황으로 부채비율이 급격하게 낮아지지는 않을 것으로 봅니다. 

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최근 사업 및 연구 개발 현황

OLED 제조의 핵심인 6세대 FMM 양산 품질 확보 및 파일럿 생산라인 설비 투자

당사는 기존 사업인 OLED 사업의 재도약을 위해 6세대 FMM(Fine Metal Mask)의 개발 및 양산 품질 확보를 위한 투자를 진행합니다. 현재 40억 원의 자금을 확보하였으며, 연내 총 100억 원의 자금을 조달하여 사업을 추진할 방침입니다. 당사는 지난 2월 정부 주관 'FMM 제조기술 개발' 수행기관 선정에서 탈락되었으나, 국책과제와는 별개로 고화질 구현에 필수요소인 6세대 FMM 기술 개발을 추진할 예정입니다. 

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

필옵틱스 주가 정보(2021.09.17)

9월 17일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 2.39% 오른 10,700원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 0.47%이며, 시가 총액은 2,215억 원으로 코스닥 시총 기준 485위 종목입니다.

필옵틱스 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.09)

올해 1월 연중 최고치인 17,000원을 기록한 후 최근까지 하향세를 지속하는 당사의 주가는 최근들어 11,000원 부근에서 가격이 형성되고 있습니다. 고점 대비 40% 가까운 하락으로 디스플레이 전방산업의 투자 지연으로 인한 실적 부진이 대표적인 주가 하락의 원인으로 생각됩니다. 최근 수급에서는 외국인의 매수세가 4일 연속 유입되고 있으나 수급 주체 별 손바뀜이 잦은 상황이 나타나고 있습니다.  코로나19의 영향으로 지연되던 국내 및 중국 등의 디스플레이 고객사 투자가 재개되고, 2차전지 사업부문은 꾸준한 성장을 하고 있기 때문에 향후 어느 정도의 상승 소견이 있습니다. 차트 소견 상 개인적인 목표주가는 14,000원으로 설정하였습니다. 또한 당사의 중장기 주가의 방향성은 반도체 노광장비와 OLED 6세대 FMM의 양산 개발에 달려 있다고 판단됩니다.

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투자 포인트

1. 삼성SDI가 당사의 자회사 필에너지 지분 20% 확보하면서 향후 2차전지 공정 장비 매출 확대 예상, 일각에서는 삼성SDI 독점 예상

2. 2021년 6월 30일 기준 수주 잔고 1,308억 원으로 2020년 매출액의 69.2% 확보

3. 중화권 고객사인 BOE, GVO, Tianma 등 의 투자 확대로 인한 매출 증가 예상

4. Short Pulse Laser를 활용한 필름 커팅 기술 세계 최초 개발: 플렉시블 디스플레이 대응

5. 폴더블 디스플레이향 커팅 장비, UTG(Ultra Thin Glass) 커팅 장비의 매출 지속 전망

6. 해외 장비 업체와 협력하여 포토마스크가 필요없는 반도체용 노광장비 개발 중 (12인치 웨이퍼) - 연내 시제품 공급 예정 

7. 2차전지 Stacking, Notching 장비의 성장 지속 및 헝가리 공장 설비 완료에 따라 수익성 증가 전망

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최근 주요 이슈, 공시

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***