에스티아이 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

반도체 및 디스플레이 세정, 식각 장비 국산화를 기반으로 OLED 전공정 정제 시스템 양산화를 통한 도약을 꿈꾸는 (주)에스티아이의 2021년 상반기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 1분기 실적 및 사업 현황 분석

에스티아이 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

기업 분석 및 주가 전망 - 에스티아이 (039440)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

에스티아이 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 반도체 제조 공정 상의 케미컬 여과방법 및 장치에 대한 기술로 중앙 약품 공급 시스템(C.C.S.S)과 세정, 식각 및 현상 시스템인 Wet System을 제조, 공급하고 있습니다. 지난 상반기 C.C.S.S의 매출액은 879억 원으로 전체 매출의 88.2%를 차지하였으며, Wet System은 89억 원의 매출로 8.9%를 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

티에스아이 2021년 상반기 2분기 실적

지난 2분기 당사의 실적은 매출액 559억 원으로 전년 동기 대비 30.1% 감소했고, 영업이익은 24억 원으로 58.3% 감소, 당기순이익은 21억 원으로 62% 감소했습니다. 연초에 기대하던 장비의 수주가 올해 후반기~ 2022년 1분기로 연기됨에 따라 실적이 부진했습니다.

추정 실적 컨센서스

티에스아이 컨센서스

2021년 연간 예상실적에서는 매출액 3,287억 원으로 전년 대비 22.1% 증가하고, 영업이익은 305억 원으로 98% 증가할 것으로 추정했습니다. 주 고객사인 삼성전자 평택 공장 수요의 증가, SK하이닉스 M15. M16 라인 반도체 장비 수요 증가에 따라 매출 증가가 예상되고 있습니다.

현금흐름표

티에스아이 2021년 상반기 현금흐름표

지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 운전자산의 변동에 따라 153억 원의 현금이 유출되었으며, 투자활동에서는 금융자산의 처분으로 175억 원의 현금이 유입되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 배당금을 지급하면서 134억 원의 현금이 유출되었습니다. 2021년 상반기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 전년 동기 말보다 42억 원이 줄어든 186억 원을 보유하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

에스티아이 2021년 상반기 재무상태표

2021년 상반기 말 기준 자산총계는 전기 말보다 6.5% 줄어든 2,277억 원으로 유동당기손익(수익 증권), 매출채권 및 재고자산의 감소 등에 기인합니다. 부채총계는 26.4% 감소한 523억 원으로 단기차입금 및 유동 계약 부채의 감소에 따릅니다. 

에스티아이 재무안정성 비율

2021년 상반기 말 기준 재무안정성 비율에서는 유동비율 229.2%, 부채비율 29.8%, 자기자본비율 77%, 자본 유보율 2,243.3%를 기록하면서 건실하고, 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

당사는 지난 상반기 매출액의 2.02%인 20억 원 규모의 비용을 투입하면서 반도체 및 디스플레이 공정 디자인, 개발 및 S/W 연구개발 등을 수행하였습니다.

매출 다변화를 위한 신제품 개발

당사는 현재 매출의 약 90%를 차지하고 있는 CCSS의 의존도를 낮추고, 매출 다변화를 위한 성장과 안정성을 확보하기 위해 Wet Station 장비의 전공정 확대 적용, 디스플레이 후공정용 OCR 장비 개발, 반도체 패키징용 Reflow 장비 개발 등을 진행 중에 있습니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

에스티아이 주가 정보(2021.09.30)

9월 30일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.64% 내린 15,500원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비율은 6.63%이며, 시가 총액 2,454억 원으로 코스닥 시총 기준 408위 종목입니다.

에스티아이 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.09)

최근 당사의 주가는 하반기 매출 기대감과 인플레이션 우려 등 시장 외적인 불확실성이 교차하면서 주가 변동성을 보여주고 있습니다. 최근 수급에서는 주체 간 손바뀜이 잦은 편으로 전반적으로는 개인이 매수 우위를 보이고 있습니다. 예상 실적 및 차트 소견 상 개인적인 목표주가는 20,000원으로 설정하였으며, 시장 불확실성으로 추가 조정 시에는 14,000원까지도 봐야 할 듯하여 좀 더 관망하면서 저점 확인 후 진입을 고려할 예정입니다.

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투자 포인트

1. 업계 최초 CCSS에 ACQC 시스템 적용으로 케미칼, 슬러리 공급 자동화 시스템의 자체 기술력 확보

2. 전방 업체의 설비 투자에 따른 생산능력 확대: 제2 공장(용인) 준공

3. 잉크젯 프린팅 시스템 관련 핵심 기술 보유

4. 주요 고객사인 삼성전자, SK하이닉스의 2021년 CAPEX 사상 최대 예상

5. 2020년 대비 세계 반도체 시장 성장률 11%, 국내 시장 29% 전망에 따른 수혜 예상

6. 포토트랙 시스템 첫 수주(충남 테크노파크)에 이어 TORAY 수주 성공으로 사업다각화 성공, OLED 모든 공정 사업 진출

7. 신규 장비(디스플레이 후공정 용 OCR 잉크젯 장비): 현재 고객사 테스트 중으로 향후 매출 기대

8. OLED 디스플레이 침투율 증가, Micro LED 시장의 급성장에 따른 수혜 전망

9. 삼성전자, EXYTE, SK하이닉스, SCS(XIAN), MICRON, BOE, CSOT, GVO 등 글로벌 반도체 및 디스플레이 고객사 확보로 꾸준한 실적

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최근 주요 이슈, 공시

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***