아남전자 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

오디오 및 영상 기술 기반으로 자동차 전장 및 자율주행 분야에 진출하면서 새로운 도약을 준비하는 아남전자(주)의 2021년 상반기 실적 분석과 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 1분기 실적 및 사업 현황 분석

아남전자 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

아남전자 (008700) - 주가 전망 및 실적 분석

 

실적 분석

당사는 ODM 영업 방식으로 해외바이어로부터 주문을 받아 제품을 설계 및 개발하여, 해외 종속법인에서 생산한 후 전량 수입 및 수출하는 구조입니다. 따라서 비용 구조는 USD로 표기되어 있으며 원화 환산 시 지난 상반기의 손익계산서는 상반기 평균 환율인 1,117.49원, 재무제표는 상반기말 환율인 1,130.00원을 적용합니다. 2020년 손익계산서는 1,180.05원, 재무제표는 1,088원 기준입니다. (KEB하나은행) 

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

아남전자(주) 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 오디오 전문 기업으로 AV Receiver, Amplifier 등 전통적인 오디오 시스템과 최근 트렌드에 대응하는 Sound Bar, Docking system, Bluetooth Speaker, AI Speaker 등이 있습니다. 지난 상반기 기준 수출 실적은 매출액 1억 4천만 달러로 전체 매출의 99.8%를 차지하였습니다. 대부분 D&M, 삼성전자 하만 등 글로벌 고객사의 ODM으로 공급하기 때문에 수출 위주의 기업입니다. 

손익계산서 - 실적

아남전자 2021년 상반기 2분기 실적 

지난 2분기 당사의 실적은 매출액 66백만 달러로 전년 동기 대비 63.8% 증가했고, 영업이익은 1.5백만 달러로 26.8% 증가, 당기순이익은 1.2백만 달러로 19.5% 증가했습니다. 코로나19 비대면 상황이 장기화되면서 당사의 홈 오디오 제품 수요가 꾸준히 증가하고 있으며, 주 고객사인 D&M의 AMR 시장점유율이 상승한 점도 당사 실적 상승의 주 요인입니다.  

현금흐름표

아남전자 2021년 상반기 현금흐름표

지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 6.5백만 달러의 현금이 유출되었으며, 투자활동에서는 유무형 자산 및 단기금융상품의 취득이 있었으나 금융상품의 처분과 이자 수취 등으로 1.4백만 달러의 현금이 유입되었습니다. 재무활동에서는 장단기 차입금을 조달하여 당기 부채를 상환하였습니다. 2021년 상반기 말 기준 현금 및 현금성 자사는 9.5백만 달러를 보유하고 있습니다. 

재무제표, 재무 안정성 비율

아남전자 2021년 상반기 재무상태표

2021년 상반기 말 현재 자산총계는 전기 말보다 2.1% 증가한 1억 8,093만 달러이며, 부채총계는 0.4% 증가한 1,232만 달러입니다. 순이익의 증가로 자본총계는 6.1% 늘어난 5,772만 달러를 기록했습니다.

아남전자 재무안정성 비율

2021년 상반기 말 기준 재무안정성 비율에서는 유동비율 112.8%, 부채 비율 213.5%, 자기자본비율 31.9%, 자본 유보율 67.8%를 기록했습니다. 지난해 재고자산의 크게 증가하면서 매입채무가 늘었으나, 점차적으로 감소 추세를 보일 것으로 예상됩니다. 또한 코로나19를 계기로 이전의 부진했던 실적을 만회하면서 점차 재무상태의 개선도 뒤따를 것으로 보입니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

당사는 오디오 분야의 전문 ODM 업체로서 지난 상반기 매출액의 2%인 28억 원 규모의 비용을 투입하면서 다음과 같은 분야의 제품 군을 연구 개발하고 있습니다.

- Digital AV Receiver, Network Player

- Hi-Fi Audio (AMP / CD / TUNER / NETWORK)

- BT, AI & Wi-Fi Speaker

- AI Soundbar (2ch, 2.1ch, Atmos 등)

- Voice Assistant Speaker (GVA & AVS 등)

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

아남전자 주가 정보(2021.10.01)

10월 1일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 4.73% 내린 2,315원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비율은 1.22%이며, 시가 총액은 1,785억 원으로 코스피 시총 기준 648위 종목입니다.

아남전자 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.10)

당사는 지난 8월 미국 국채금리 상승 및 환율 등 시장 변동성에 따른 조정을 받으면서 2,500원 아래로 내려갔다가 반등하는 듯 했으나 최근 인플레이션 이슈로 다시 하락세를 보이고 있습니다. 상반기 호실적에 이어 하반기도 무난한 실적을 예상하고 있으나, 최근 투자심리가 위축되면서 거래량이 축소되는 상황입니다. 최근 수급에서는 외국인과 개인의 치열한 공방 속에 기관은 6 거래일 연속 순매수 중이지만 거래량이 미미한 수준입니다. 개인적 관점에서는 중단기적 목표가로 3,100원까지는 상승할 것으로 보고 있으나 추가 조정 시 2,000원까지도 봐야 할 듯합니다. 

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투자 포인트

1. 주요 고객사인 삼성전자 하만의 자율주행 업체 사바리 인수로 당사의 수요 증대 예상

2. 하만의 애플카에 인포테인먼트 시스템 탑재 예정에 따른 당사의 수혜 전망

3. 중국, 인도 등 신흥국 시장의 프리미엄 가전 수요 급증에 따른 성장

4. 스마트홈 네트워크 등 홈 오디오의 디지털 컨버전스 전환에 따른 동반 성장

5. 베트남 공장 선행 투자로 미래 디지털 오디오, 네트워크 사업의 선 대응 효과에 따른 매출 증대 예상

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최근 주요 이슈, 공시

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***