덱스터 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

VFX(Visual Effecs) 종합 콘텐츠 제작 솔루션을 기반으로 광고, 드라마, 영상 콘텐츠를 공급하는 (주)덱스터스튜디오의 2021년 상반기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

덱스터 - 기업 분석 및 주가 전망

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

당사는 종합 콘텐츠 제작 기업으로서 시각 특수효과(VFX, Visual Effects) 기술 기반의 콘텐츠를 제작하는 당사가 있으며, 종속회사로는 영화 음향 제작 및 음향 설계 컨설팅을 영위하는 라이브톤과 영화 및 OTT 드라마 기획, 개발 및 제작을 영위하는 덱스터픽처스 그리고 지난 9월 인수한 종합광고 기업 크레마를 통해 더욱 완벽한 종합 콘텐츠 제작 기업으로 거듭나고 있습니다.

손익계산서 - 실적

(주)덱스터 2021년 상반기 2분기 실적

지난 상반기 당사의 실적은 매출액 140억 원으로 전년 동기 대비 10.2% 감소했고, 영업손실 4억 원과 당기순손실 1.6억 원을 기록하면서 적자 전환했습니다. 외주용역비 증가에 따른 영업비용 부담으로 적자가 발생한 것으로 보입니다.

추정 실적 컨센서스

덱스터 컨센서스(연간)

2021년 연간 예상실적에서는 매출액 474억 원으로 전년 대비 80% 증가하고, 영업이익은 40억 원으로 1900% 증가할 것으로 추정했습니다. 3분기 실적은 매출액 88억 원에 영업이익 7억 원을 예상하지만, 현재 상영 중인 영화 모가디슈의 흥행과 크레마 인수를 통해 매출인식이 시작되면서 실적 개선을 전망하고 있습니다. 특히 그동안 치열했던 업계의 VFX 콘텐츠 경쟁에서 어느 정도 우위에 서면서 종합 콘텐츠 기획사로서 당분간 외형성장과 수익성 개선이 꾸준히 나타날 것으로 보입니다.  

현금흐름표

덱스터 2021년 상반기 현금흐름표

지난 상반기 말 기준 영업활동 현금흐름은 운전자산의 변동 및 조정에 따라 55억 원의 현금이 유입되었습니다. 투자활동에서는 단기금융상품의 취득 및 유무형 자산의 취득으로 72억 원의 현금이 유출되었습니다. 재무활동에서는 선수금의 감소와 당기 부채의 지급으로 8억 원의 현금이 유출되었습니다. 2021년 상반기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 121억 원을 보유하고 있습니다. 

재무제표, 재무 안정성 비율

(주)덱스터 2021년 상반기 재무상태표

지난 상반기 말 현재 자산총계는 전기 말보다 5.1% 늘어난 721억 원으로 매출채권 및 계약자산과 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 32.5% 늘어난 149억 원으로 기타 유동부채(계약 부채)의 증가에 따릅니다. 

덱스터 재무안정성 비율

2021년 상반기 말 기준 재무안정성 비율에서는 유동비율 296.1%, 부채비율 26.2%, 자기자본비율 79.3%, 자본유보율 380.5%를 기록하면서 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

종합광고회사 크레마월드와이드 인수로 종합 콘텐츠 스튜디오로 성장

당사는 지난 6월 종합광고 제작 전문기업인 크레마와 MOU를 맺으면서 전략적 파트너 관계를 형성한 이후 9월에는 크레마 지분 66.7%를 확보하는 투자계약을 체결하면서 영화, 음향에 이어 광고 영역까지 자회사를 확보하면서 당사의 VFX 콘텐츠 제작 기술 기반으로 명실상부한 종합 콘텐츠 제작사로 거듭나게 되었습니다.  

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

덱스터 주가 정보(2021.10.19)

10월 19일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 3.91% 오르면서 19,950원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비율은 3.42%이며, 시가 총액 5,059억 원으로 코스닥 시총 기준 172위 종목입니다.

덱스터 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.10)

당사는 VFX 기술 기반의 영화, 디지털 음원, 광고 콘텐츠 종합 제작 기업으로서 2021년 들어 메타버스 관련주로 묶이면서 꾸준한 관심을 받다가 최근에는 넷플릭스 한국 드라마인 '오징어 게임'이 전 세계적인 흥행을 이끌면서 당사의 주가도 급등하고 있습니다. 당사는 실적 부분에서도 모가디슈의 흥행과 광고 제작기업인 크레마를 인수하면서 외적 성장 및 수익성 개선을 전망하고 있습니다. 최근 수급에서는 개인의 차익실현 매물에 외국인과 기관은 매수로 대응하고 있습니다. 차트 소견 및 예상 실적에 따른 개인적인 목표주가는 23,000원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

1. 2021년 버추얼 스튜디오 신규 투자로 국내 최대 VFX 스튜디오 확보 및 최고의 퀄리티로 수주 확대

2. 기존 영화부문 제작에 크레마 인수를 통한 광고 콘텐츠 제작 사업부문 확대로 매출 신장

3. 향후 영화, 광고 콘텐츠에 드라마 콘텐츠를 추가하여 메타버스 콘텐츠 부문으로 확장 전망

4. 넷플릭스와 영상 및 음향 보정 등 제작공정에 대한 장기 계약 및 파트너십 체결을 통한 지속적인 성장

5. 중국 테마파크 사업 추진 및 KBS와 CCTV 협업으로 향후 중국시장 확대 전망에 따른 수혜 예상

6. VFX 업체의 저가 수주 등 경쟁 심화로 대부분 도태되고 당사와 같은 소수 제작업체의 성장 전망 

7. 영화 신과 함께 죄와 벌, 신과 함께 인과 연, 백두산 그리고 모가디슈로 영화 제작, OTT 광고 제작 역량 강화

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최근 주요 이슈, 공시

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***