아이티엠반도체 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2차 전지 보호회로의 핵심인 세계 최초로 개발한 PMP와 POC를 생산하고, 스마트폰 및 전자 담배 등 융복합 제품을 개발, 공급과 함께 전기차 시장 진출로 사업 다각화를 실현하는 (주)아이티엠반도체의 2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

아이티엠반도체 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

아이티엠반도체 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

아이티엠반도체 (084850) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 아이티엠반도체 (084850)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

아이티엠반도체 주요 사업 부문 및 제품 현황(2021년 3분기)

당사는 2차 전지 및 반도체 기술을 바탕으로 2차 전지 보호회로를 비롯한 전자담배, 웨어러블 기기 등의 융복합 제품을 개발, 공급하고 있습니다. 배터리 보호회로의 핵심인 PMP(Portection Module Package) 및 POC(Portection On Chip)은 당사가 세계 최초로 개발한 이후 스마트폰, 웨어러블 기기 및 전자 담배 등 IT 관련 융복합 제품에 적용되면서 꾸준한 성장을 이루고 있습니다.  

아이티엠반도체 실적 구분 현황(2021년 3분기)

지난 3분기 당사의 주력 제품인 PMP는 전량 수출에만 의존하였고, POC 제품의 수출은 201억 원으로 56%의 비중을 나타냈습니다. 3분기 당사의 전체 매출에서 수출은 2,660억 원으로 93.58%를 차지하였습니다. 

손익계산서 - 실적

아이티엠반도체 실적(2021년 3분기)

지난 3분기 실적은 매출액 1,668억 원으로 전년 동기 대비 52.3% 증가했고, 영업이익은 8억 원으로 88.6% 감소, 분기 순이익은 27억 원으로 19.1% 감소했습니다. 누적 기준으로는 매출액 3,014억 원으로 17.8% 증가했으며, 영업손실 55억 원과 당기순손실 17억 원으로 각각 적자 전환했습니다. 매출 규모는 크게 성장하고 있으나 신사업 및 신규 아이템을 위한 대규모 투자로 매출원가 및 고정비 등의 부담으로 인한 이익규모는 감소하였습니다.

추정 실적 컨센서스

아이티엠반도체 컨센서스 (2022.01)

2021년은 매출액 5,279억 원으로 2020년 대비 35% 증가하고, 영업이익은 134억 원으로 47.2% 감소할 것으로 전망했습니다. 2022년은 매출액 7,919억 원으로 전년 대비 50% 증가하고, 영업이익은 535억 원으로 299.2% 증가할 것으로 추정했습니다. 2022년 상반기 베트남 공장 증설 가동에 따른 효과와 스마트폰, 전자담배, 웨어러블 기기 등의 성장과 함께 꾸준한 수요 증가가 예상되며, 2022년 하반기에는 전기차 향 BMS(Battery Management System)와 전장 부품의 매출이 가시화될 것으로 예상하고 있습니다. 

현금흐름표

아이티엠반도체 현금흐름표

2021년 3분기 영업활동 현금흐름에서는 당기 손실 및 운전 자산의 변동에 따라 174억 원의 현금이 유출되었습니다. 투자활동에서는 대규모 투자에 따른 유무형 자산의 증가로 1,004억 원의 현금이 유출되었습니다. 베트남 5공장의 신축 및 설비투자가 진행 중으로 현지 허가 지연에 따라 2월 중 준공될 것으로 보입니다.  재무활동에서는 유상증자 및 장단기 차입금의 차입으로 자금을 조달하고, 당기 부채의 상환 및 자기 주식의 취득과 배당금을 지급하면서 1,071억 원의 현금이 유입되었습니다. 지난 3분기 말 기준 현금성 자산은 499억 원을 확보하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

(주)아이티엠반도체 재무상태표

2021년 3분기 현재 자산총계는 전기 말보다 45.4%(1,983억) 늘어난 6,346억 원으로 매출채권, 재고자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 122.5%(2,069억) 늘어나면서 3,758억 원을 기록하였으며, 매입채무 및 장단기 차입금의 증가에 따릅니다. 자본총계는 자기주식의 취득과 배당금, 당기순손실 등으로 현금이 유출되면서 86억 원이 감소한 2,589억 원을 기록했습니다.

(주)아이티엠반도체 재무 안정성 비율

2021년 3분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 97.8%, 부채비율 145.2%, 자기자본비율 40.8%, 자본 유보율 2,308.1%를 기록했습니다. 고개사 수주 증가에 대응하기 위해 베트남 5 공장의 신축 및 설비 투자를 진행하면서 차입금 조달로 인한 부채가 크게 증가하였습니다. 2022년 하반기부터는 투자에 따른 실적 증가로 재무상태의 개선도 뒤따를 것으로 보고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

주요 연구 개발 현황

아이티엠반도체 연구 개발 현황

지난 3분기 매출액의 2%인 79억 원 규모의 비용을 투입하면서 신규사업인 자동차용 통신 모듈 등 자동차 전장 부품과 전자담배, 무선 충전 솔루션 등의 연구개발을 수행하였습니다.

베트남 현지 법인 신규 시설 투자

당사는 고객사 수주 증가에 따른 생산능력 확보를 위해 2019년 647억 원, 2020년 575억 원에 이르는 투자에 이어 2021년에도 베트남 5 공장의 건설을 위한 1,118억 원 규모의 투자를 단행하였으며, 2022년 2월 말에 완료될 것으로 보고 있습니다.  

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

아이티엠반도체 주가 정보(2022.01.05)

1월 5일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 2.34% 내린 41,700원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 3.89%이며, 시가총액 9,642억 원으로 코스닥 시총 기준 74위 종목입니다.

아이티엠반도체 주식 시세(일봉: 2021.01 ~ 2022.01)

당사의 주가는 지난 8월 반도체 D램 가격 하락 전망과 수급 부족 이슈 등 반도체 업황에 대한 부정적인 소식이 전해지면서 40,150원까지 내린 후 최근까지 4만 원대 초반에서 거래가 형성되고 있습니다. 지난 한 달간 수급에서는 기관의 꾸준한 매수 유입이 있었으나 거래량이 많지 않고 수급 주체 간 손바뀜이 잦은 상태입니다. 지난 3년 간 대규모 투자에 따른 부채규모의 증가와 적자 등으로 최근까지 주가 상승 모멘텀이 부재한 상황이었습니다. 예상 실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 54,000원으로 설정하였습니다. 최근 3년 간 대규모 투자에 따른 재무적 부담이 있으나 고객사 요구에 따른 신규 투자로서 실적 회복은 문제없어 보이지만, 시간이 필요할 것으로 예상됩니다. 따라서 중장기적으로는 74,000원의 목표가를 전망하여 저점 매수 전략을 취할 예정입니다. 

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투자 포인트

1. 2019년, 2020년 베트남 4 공장에 이은 2021년 베트남 5 공장 건설로 1,118억 원 규모 증설 투자

2. 세계 최초, 2차전지 PMP, POC 양산 성공을 통한 기술력으로 스마트 기기 및 전자담배 사업 성장

3. 애플 iPAD 및 MacBook을 제외한 모든 제품에 공급

4. 2022년 하반기 전기차 향 2차 전지 BMS 사업 진출로 새로운 성장 

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최근 주요 이슈, 공시

아이티엠반도체, 현물배당결정: 보통주 1주당 200원, 시가배당률 0.5%

아이티엠반도체/현금ㆍ현물배당결정/2022.01.05

아이티엠반도체, 100억원 규모 자기 주식 취득 신탁계약 결정 - 이데일리

아이티엠반도체, 100억원 규모 자기주식취득 신탁계약 결정

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***