자화전자 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

자기 엔지니어링 기술 기반으로 가전제품, 스마트폰 및 자동차 전장용 부품 산업을 선도하는 자화전자(주)의 2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 상반기 실적 분석 및 주가 전망

자화전자 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

자화전자 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

자화전자 (033240) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 자화전자 (033240)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

자화전자 주요 사업 부문 및 제품 현황(2021년 3분기)

당사의 사업은 자석 소개 기술을 활용한 통신기기용 부품 및 기타 부품 부문으로 구성되어 있습니다. 통신기기용 부품에는 스마트폰 및 소형 모바일 기기에 채용되는 고사양 카메라 모듈용 AFA(Auto Focus Actuator), OIS(손떨림 방지), Folded Zoom 등을 생산하고 있으며, 자동차 전장용 PTC 히터 및 OA용 부품 등을 생산하고 있습니다. 지난 3분기 누적 기준 실적에서 통신기기용 부품의 매출은 2,281억 원으로 전체 매출의 91.3%를 차지하였습니다.

자화전자 실적 구분 현황(2021년 3분기)

3분기 누적 실적으로 수출은 2,344억 원의 매출을 달성하면서 93.8%의 비중을 기록했습니다. 

손익계산서 - 실적

자화전자 실적(2021년 3분기)

지난 3분기 실적은 매출액 816억 원으로 전년 동기 대비 1.3% 증가했고, 영업이익은 57억 원으로 흑자 전환하였으며, 분기 순이익은 85억 원으로 203% 증가했습니다. 누적 기준으로는 매출액 2,498억 원으로 19.7% 증가했고, 영업이익 75억 원과 당기순이익 214억 원으로 각각 흑자 전환했습니다. 자동차 전장을 비롯한 스마트폰 부품 수요의 증가로 소폭의 개선이 있었습니다.

추정 실적 컨센서스

자화전자 컨센서스(2022.01)

올해 예상실적은 매출액 3,382억 원으로 전년 대비 0.3% 증가하고, 영업이익은 161억 원으로 50.5% 증가할 것으로 전망했습니다. 2023년에는 매출액 5,010억 원으로 2022년 대비 48.1% 증가하고, 영업이익은 410억 원으로 154.7% 증가할 것으로 추정했습니다. 2022년 자동차 전장용 PTC히터의 성장이 지속되고, 2023년에는 애플 아이폰 14에 적용 예정인 OIS가 공급될 예정에 있어 큰 성장이 예상됩니다. 현재 당사는 구미 유휴공장을 인수하여 애플 아이폰용 부품을 생산하기 위한 라인으로 개조하고 있습니다. 

현금흐름표

자화전자 현금흐름표(2021년 3분기)

지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 294억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 기타금융자산의 취득과 유무형 자산의 취득으로 620억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 차입금의 차입과 전환사채의 발행으로 자금을 조달하고 당기 부채를 상환하면서 368억 원의 현금이 유입되었습니다. 2021년 3분기 말 기준 현금성 자산은 446억 원을 확보하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

자화전자(주) 재무상태표

2021년 3분기 자산총계는 전기 말보다 16.3%(81억) 늘어난 4,141억 원으로 현금성 자산, 기타유동금융자산, 단기 금융상품 및 공정가치 금융자산 등의 증가에 기인합니다. 부채총계는 41.2%(345억) 늘어난 1,180억 원으로 단기차입금 및 전환사채(500억 원)의 발행에 따릅니다. 자본총계는 당기순이익, 해외사업 환산이익 등의 증가로 총 237억 원이 늘어난 2,961억 원을 기록했습니다.

자화전자(주) 재무 안정성 비율

2021년 3분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 204.6%, 부채비율 39.8%, 자기자본비율 71.5%, 자본 유보율 3,277%를 기록하면서 건실하고 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다. 

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최근 사업 및 연구 개발 현황

설비 투자 현황 - 경북 구미에 애플 아이폰14 OIS 생산공장 설립

자화전자 설비 투자 현황

당사는 지난해 12월 경북 구미시 소재 유휴 공장을 인수하여 신규 고객사인 애플의 아이폰 14에 적용될 OIS 생산공장을 건립할 계획으로 알려졌습니다. OIS는 애플이 추진하는 폴디드 줌 카메라에 필수 요소인 OIS(손떨림 방지 기능)을 위해 OIS 특허를 보유하고 있는 자화전자와 관련 부품의 공급계약이 체결된 것으로 추정됩니다. 또한 꾸준한 수요 증가가 예상되는 자동차 전장용 PTC 히터 등 생산능력 확대를 위한 설비투자로 2021년부터 3년간 1천억 원이 넘는 투자를 집행할 예정입니다. 애플 사는 2022년 스마트폰 출하량 목표치를 기존의 30% 높였기 때문에 당사의 큰 성장 요소가 될 것으로 보고 있습니다. 또한 애플 전용 공장이 설립되는 구미시와 투자협약을 체결하면서 당사는 총 1,923억 원의 투자를 계획하고 있습니다.

주요 연구 개발 현황

당사는 지난 3분기 누적 기준 매출액의 8.15%인 173억 원 규모의 비용을 투입하면서 고객사 신제품에 적용할 스마트폰용 부품 및 자동차 전장용 부품 등의 연구개발을 지속하고 있습니다. 

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자화전자(033240) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

자화전자 주가 정보(2022.01.11)

1월 11일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.19% 오른 25,900원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 7.61%이며, 시가총액 4,636억 원으로 코스피 시총 기준 370위 종목입니다.

자화전자 주식 시세 (일봉: 2021.01 ~ 2022.01)

지난해 하반기 당사의 주가는 15,000~23,000 사이 비교적 큰 폭의 변동성을 보이면서 등락을 거듭하다가, 12월 23일 신규 고객사인 애플 부품 공장을 구미에 설립하고 있다는 소식이 전해지면서 급등하여 최근 2만 원대 후반에서 가격이 형성되고 있습니다. 지난 한달 간 수급에서는 기관의 꾸준한 매수세로 상승폭을 키웠으며, 개인인 매도로 대응했습니다. 예상 실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 28,500원으로 설정하였습니다. 글로벌 IT 공룡기업인 애플을 신규 고객사로 확보하면서 향후 고객사의 폴디드 줌 채택에 따른 OIS, Actuator 등이 애플의 신규 제품에 채택될 예정입니다. 따라서 삼성전자 외 글로벌 Top2 스마트폰 제조업체를 고객사로 확보하면서 중국 업체와 함께 꾸준한 성장세를 예견하고 있습니다. 다만 애플 향 제품 공급은 2023년 상반기 중으로 전망하고 있어 중기적 전망에서는 목표주가 32,000원으로 시장 상황에 따른 저점 매수 전략을 취하는 방법도 고려 중입니다.

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투자 포인트

1. 신규 고객사 애플의 아이폰14용 OIS 공급 예정 (2023년 2분기)

2. 삼성전자 신규 스마트폰 출시에 따른 수혜

3. 중국 스마트폰 업체, 엔코드 타입의 OIS 제품 공급 예정

4. 자동차 전장향 PTC 히터의 매출 본격화에 따른 성장

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***