에코프로 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2차 전지 양극재 및 전구체, 환경 사업에 독보적인 자회사를 보유하면서 ESG 경영을 추구하는 지주사인 주식회사 에코프로(086520)의 2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 상반기 실적 분석 및 주가 전망

에코프로 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

에코프로 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

에코프로 (086520) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 에코프로 (086520)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

에코프로 주요 사업 부문 및 제품 현황(2021년 3분기)

당사는 지난 2021년 5월 1일 자로 환경사업 부문의 전문화 및 경쟁력 강화를 위해 인적 분할을 결정하면서 에코프로에이치엔이 설립되었습니다. 이로서 지주사로 전환한 당사는 2차 전지 재료 사업 부문에는 에코프로비엠, 에코프로지이엠, 에코프로이노베이션, 에코프로에이피, 에코프로씨엔지 등이 있으며, 환경 사업부문에는 에코프로 에이치엔이 있습니다. 

지난 3분기 누적 기준 실적에서 전지 재료 사업부문의 매출액은 1조 2,389억 원으로 양극재를 제조하는 에코프로비엠의 매출이 79%, 전구체를 제조하는 에코프로지이엠은 2,406억 원으로 19% 수산화리튬을 가공하는 에코프로이노베이션은 145억 원으로 전체 매출의 1%를 달성하였습니다. 

손익계산서 - 실적

에코프로 손익계산서(2021년 3분기)

에코프로 지난 3분기 실적은 매출액 4,085억 원으로 전년 동기 대비 63.5% 증가했고, 영업이익은 461억 원으로 111.7% 증가, 분기 순이익은 396억 원으로 77.6% 증가했습니다. 누적 기준으로는 매출액 9,811억 원으로 62.2% 증가했으며, 영업이익은 953억 원으로 101.2% 증가, 당기순이익은 6,175억 원으로 1,165.3% 증가했습니다.  High Nickel 양극재 수요의 급증으로 인한 전지재료 사업 부문이 빠르게 성장하면서 전체 실적을 견인하고 있습니다.

추정 실적 컨센서스

에코프로 컨센서스(2022.01)

2022년 예상 실적은 매출액 2조 1,427억 원으로 전년 대비 51% 증가하고, 영업이익은 2,355억 원으로 68.6% 증가할 것으로 추정했습니다. 2022년에는 에코프로비엠 외에 에코프로지이엠, 에코프로이노베이션, 에코프로씨엔지 등의 증설이 완료되면서 2023년 연매출 3조 원 시대를 열 것으로 보고 있습니다.

현금흐름표

(주)에코프로 현금흐름표

2021년 3분기 영업활동 현금흐름에서는 1,291억 원의 현금이 유출되었으며, 투자활동에서는 유형자산(2,932억)과 기타금융자산의 증가로 3,429억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 장단기 차입금의 차입, 전환사채 및 사채의 발행으로 자금을 조달하였고, 당기 부채를 상환하고 배당금을 지급하였습니다. 2021년 3분기 말 기준 현금성 자산은 2,676억 원을 확보하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

(주)에코프로 재무상태표

2021년 3분기 자산총계는 전기 말보다 52.9%(6,783억) 늘어난 1조 9,615억 원으로 현금성 자산, 매출채권, 재고자산, 유형자산의 증가에 기인합니다. 2021년 중 전지재료 사업부문의 자회사 대부분이 2배 가까운 생산능력 증대를 위한 투자로 유형자산 규모가 2,504억 원이 증가하였습니다. 부채총계는 78.2%(5,432억) 늘어난 1조 2,376억 원으로 장단기 차입금과 파생상품 부채의 증가에 따릅니다. 자본총계는 당기순이익 및 해외사업 환산이익의 증가가 있었고, 인적분할에 따른 자본유출로 인한 감소가 발생하면서 총 1,352억 원이 늘어난 7,239억 원을 기록했습니다.

(주)에코프로 재무 안정성 비율

2021년 3분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 164%, 부채비율 171%, 자기자본비율 36.9%, 자본 유보율 9,728.8%를 기록하면서 2차 전지 성장에 따른 증설로 차입금 규모가 증가하면서 부채비율이 높은 편이나, 수요 증가로 인한 투자로 재무상태는 양호한 편입니다. 당분간 연결회사의 유상증자 참여 및 차입금의 조달 등으로 부채 수준은 어느 정도 유지될 것으로 보입니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

주요 연구 개발 현황

에코프로 연구 개발 비용의 현황

당사는 자회사인 에코프로비엠, 에코프로지이엠, 에코프로이노베이션 기업부설 연구소별 연구 개발 비용이 있으며, 인적 분할로 중단 영업인 에코프로의 연구개발 비용은 매출액의 8.24%, 에코프로비엠 4.28%, 에코프로이노베이션 7.86% 등의 연구개발 비용을 투입하면서 2차 전지 관련 소재 및 양극재의 연구 개발을 지속하고 있습니다.

주요 설비 투자 현황 및 계획

에코프로 설비투자 현황

당사 및 연결회사의 설비는 지난 3분기까지 에코프로비엠 597억, 에코프로지이엠 731억, 에코프로이노베이션 13억, 에코프로에이피 25억 등 총 1,366억 원의 설비가 증가하였습니다. 

3분기 현재 에코프로비엠은 하이니켈 양극재 제조를 위한 CAM5N 공장 신설을 진행 중이며, 1,340억 원을 투자하여 2023년 1월에 완공될 예정입니다.

에코프로지이엠은 2차 전지 전방산업의 성장과 하이니켈 전구체 수요 증가에 대비하기 위해 포항 소재 공장에 전구체 제조공장인 CPM2 공장의 신설을 진행 중이며, 930억 원을 투자하여 2022년 9월 완공을 목표로 하고 있습니다. 

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에코프로(086520) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

에코프로 주가 정보(2022.01.14)

1월 14일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 1.55% 내린 101,400원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비율은 9.58%이며, 시가총액 2조 4,311억 원으로 코스닥 시총 기준 15위 종목입니다.

에코프로 주식 시세(일봉: 2021.01 ~ 2022.01)

당사의 주가는 지난해 6월 지주사 전환을 위한 인적분할로 중단된 거래가 재개되면서 11월 11일 사상최고가인 157,975원을 기록할 때까지 상승하였으며 300% 넘게 상승하였으나 반락하면서 최근 10만 원대 초반에서 거래되고 있습니다. 상승과 하락은 대부분 외국인의 수급에 따른 모습을 보이고 있으며, 최근 수급에서는 개인의 매수세가 유입되고 있습니다. 확실한 성장기에 있는 자회사를 기반으로 한 지주사의 완성으로 향후 사업전망 및 지배구조 그리고 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 130,000원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

1. 2차전지 및 환경 사업 지주사 전환으로 ESG 경영에 최적화된 솔루션을 확보한 기업

2. 에코프로비엠을 중심으로 양극재, 양극재의 핵심 소재 및 폐배터리 재생 사업까지 2차 전지 라이프 사이클을 통한 시너지 및 수익성 증대

3. 진행중인 에코프로이노베이션, 에코프로지이엠, 에코프로씨엔지의 증설에 따른 지속 성장

4. 리튬, 알루미늄 등 원자재 가격 상승은 주가 상승의 걸림돌

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***