덱스터 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)

VFX 종합 콘텐츠 제작 솔루션을 기반으로 광고, 드라마, 영상 콘텐츠를 공급하면서 종합 XR 콘텐츠 제작사로서 메타버스 산업을 선도하는 (주)덱스터의 2021년 결산 실적의 분석과 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

덱스터 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

덱스터 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

덱스터 - 기업 분석 및 주가 전망

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실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

덱스터 - 주요 사업 부문 및 제품 현황(2021년 4분기)

당사는 영화, 드라마, 광고 등의 영상과 미디어 관련 VFX(Visual Effects) 제작을 주요 사업으로 하고 있습니다. 지난 2021년 실적에서 VFX 제작 관련 매출은 289억 원으로 전체 매출의 95.05%를 차지하였습니다.

덱스터 - 실적 구분 현황(2021년 4분기)

지난해 전사부문 실적에서 수출은 16억 원으로 5.31%, 내수는 288억 원으로 94.69%의 매출 비중을 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

덱스터 - 손익계산서

2021년 결산 실적은 매출액 430억 원으로 전년 대비 63.4% 증가했으며, 영업손실 6억 원으로 적자 전환했고 당기순손실은 4억 원으로 적자 지속입니다. 코로나19의 장기화로 영화산업이 타격을 입으면서 당사의 실적도 어려움을 겪고 있으나 영화산업의 리오프닝이 시작되면서 점차 회복세를 보여 전년 대비 상당부문 매출은 회복되었으나, 버추얼 스튜디오 구축과 외주 용역비의 증가 등 영업비용이 크게 발생하면서 적자를 기록했습니다. 

추정 실적 컨센서스

덱스터 - 컨센서스(2022.05)

올해 당사의 예상 실적은 매출액 835억 원으로 전년 대비 94.1% 증가하고, 영업이익은 74억 원으로 흑자 전환을 추정했습니다. 2023년에는 매출액 1,075억 원으로 2022년 대비 28.7% 증가하고, 영업이익은 118억 원으로 59.5% 증가할 것으로 전망했습니다.

코로나19의 영향에서 회복되면서 영화, 드라마, 광고뿐만 아니라 AR/VR 등 다양한 콘텐츠 수요가 예상되며, 해외 VFX 수주도 시작되면서 점차 사업이 확장될 것으로 보고 있습니다. 또한 당기 중 종속회사에 편입된 (주)크레마와 함께 영화, 드라마, 광고 등의 영상 관련 콘텐츠 기획, 촬영 및 제작, VFX, DI, Sound 등 모든 작업을 위한 자체 라인업을 구축한 국내 유일의 종합 스튜디오로서 성장할 것으로 예상됩니다.

현금흐름표

덱스터 - 현금흐름표

2021년 말 영업활동 현금흐름에서는 15억 원의 현금이 유출되었으며, 투자활동에서는 공정가치 측정 금융자산의 증가와 유무형 자산의 취득 및 사업결합(크레마 인수)에 대한 투자 등으로 총 44억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 차입금의 차입 및 주식 선택권 행사, 비지배지분의 증가 등으로 총 45억 원이 유입되었습니다. 2021년 말 현재 당사가 확보한 현금성 자산은 133억 원으로 전년 대비 9% 감소했습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

덱스터 - 재무상태표

2021년 말 총자산은 전기 대비 38.1%(262억) 늘어난 947억 원으로 매출채권, 비유동금융자산 및 유무형 자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 187.3%(211억) 늘어난 324억 원으로 단기차입금의 증가와 기타유동부채 및 비유동 장기차입금의 증가에 따릅니다. 자본총계는 자기 주식의 처분과 종속기업 취득으로 연결대상 범위가 확대되면서 총 8.8%(50억) 늘어난 623억 원을 기록했습니다.

덱스터 - 재무 안정성 비율

2021년 말 재무 안정성 비율에서는 유동비율 186.5%, 부채비율 52%, 자기자본비율 65.8%, 자본 유보율 381.3%를 기록했습니다. 

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최근 사업 및 연구 개발 현황

당사는 지난 2021년 매출액의 6.69%인 20억 원 규모의 비용을 투자하면서 인공지능(AI), 가상현실(VR), 증강현실(AR), 혼합현실(MR) 등 미래 성장 동력을 위한 연구개발을 수행하고 있습니다.

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덱스터(206560) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

덱스터 - 주가 정보(2022.05.13)

5월 13일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 1.02% 오른 14,800원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비율은 2.75%이며, 시가총액 3,761억 원으로 코스닥 시총 기준 212위 종목입니다.

덱스터 - 주식 시세 (일봉: 2021.04 ~ 2022.05)

당사의 주가는 지난해 메타버스 열풍이 불기 시작하면서 주가가 상승하기 시작하여 NFT 테마가 더해졌고 이후 삼성전자, 애플 등 글로벌 기업들이 잇달아 메타버스 사업에 대한 관심을 표명하면서 주가는 천정부지로 오르며 한때 최고가인 53,000원까지 급등하다가 최근까지 상당 부분을 반납하면서 하락하여 최근에는 1만 원대 중반에서 거래되고 있습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 21,000원으로 설정하였습니다. 주요 메타버스 관련 종목들이 사업구조상 적자에 시달리면서 2022년 들어 턴어라운드가 기대되는 종목이 선별되면서 실적에 기반한 주가의 흐름을 예상할 시기가 온 것 같습니다. 또한 금리 인상에 따른 경기 위축이 예상되는 등 시장 외적인 변동성을 감안하여 일부 보수적인 목표주가를 설정하였습니다. 

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투자 포인트

1. 2021년 9월 버추얼 스튜디오 구축으로 국내 최대 및 최고 퀄리티의 VFX 스튜디오 보유

2. 넷플릭스, 애플TV, 디즈니플러스, 티빙, waave, 쿠팡 플레이 등 글로벌 OTT 진출 본격화에 따른 성장

3. 2021년 9월 (주)크레마 인수에 따라 영화, 드라마와 광고 콘텐츠에 메타버스 사업 확장 예정

4. 자회사 라이브톤을 통한 넷플릭스와 영상 및 음향 보정에 대한 장기 계약 및 파트너십 체결

5. 신과함께 죄와벌, 인과연, 백두산, 모가디슈 작업에 참여하면서 영화 제작 및 OTT 광고 제작 역량 확보

6. 중국 테마파크 사업 추진 및 KBS, CCTV 협업에 따른 중국 시장 확대 전망 수혜

7. 휴대폰 결제 기업 다날과 블록체인 기반의 메타버스 구현과 NFT 제작 및 유통 사업을 위한 MOU

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증권사 리포트: 좁게 보면 아쉽지만 넓게 보자 - 삼성증권

덱스터［206560］좁게 보면 아쉽지만 넓게 보자 - 삼성증권.pdf

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며

투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***