두산테스나 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022년 상반기)

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국내 최초의 비메모리 반도체 검사 관련 사업을 시작한 기업으로서 반도체 테스트 산업을 선도하는 (주)두산테스나의 2022년 2분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

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지난 분석글 보기

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2022년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

두산테스나 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022.03)

2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망

테스나 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

테스나 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

테스나 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

테스나 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

테스나 (131970) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 테스나 (131970)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

두산테스나 - 주요 사업 부문 및 제품 현황(2022년 상반기)

당사는 메모리 및 비메모리 반도체 제조 공정 중 테스트 솔루션을 주력 사업으로 영위하고 있습니다. 주요 분야는 SoC, Smart Card IC, CIS, MCU 등을 웨이퍼 상태에서 검사하는 웨이퍼 테스트 서비스와 MCU, CIS, SoC 등의 패키징이 완료된 개별 칩에 대한 테스트를 실시하는 Package Test 서비스가 있습니다. 지난 상반기 웨이퍼 테스트 부문 매출은 1,069억 원으로 전체 매출의 92.4%, 패키지 테스트 부문은 88억 원으로 7.6%의 매출 비중을 기록했습니다.

두산테스나 - 실적 구분 현황

상반기 전사부문 실적에서 수출은 1,060억 원으로 91.5%, 내수는 98억 원으로 8.5%를 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

두산테스나 - 손익계산서

2022년 2분기 매출액은 554억 원으로 전년 동기 대비 28.1% 증가했고, 상반기 누적 매출은 1,158억 원으로 32.8% 증가했습니다. 영업이익은 2분기에는 106억 원으로 29.3%, 누적 기준으로는 256억 원으로 41.2% 증가하는 실적을 달성했습니다. 웨이퍼 테스트 부문 32%, 패키지 테스트 부문은 41.3% 증가하면서 고른 성장세를 나타냈습니다.   

추정 실적 컨센서스

두산테스나 - 컨센서스(2022.09)

올해 당사의 예상 실적은 매출액 2,538억 원으로 전년 대비 22.3% 증가하고, 영업이익은 645억 원으로 19.2% 증가할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 2,727억 원으로 2022년 대비 7.4% 증가하고, 영업이익은 725억 원을 기록하면서 12.4% 증가할 것으로 전망했습니다. 당사의 실적은 주로 고객사 스마트폰 출하량과 밀접한 관계가 있어서 스마트폰 수요 감소에 따른 하반기 재고 조정 및 엑시노스 AP 성능 저하에 따른 영향을 받을 것으로 예상되며, 중장기적으로는 고객사 내 CIS 점유율 상승에 따른 증설 효과로 꾸준한 성장을 예상하고 있습니다. 

현금흐름표

두산테스나 - 현금흐름표

지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 829억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 유형자산의 취득에 따라 762억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 배당금의 지급으로 유출이 있었으나, 유동/비유동 차입금 규모의 증가로 155억 원이 유입되었습니다. 2022년 상반기 말 현재 당사가 확보하고 있는 현금은 626억 원으로 전년 동기 대비 53.7% 증가했습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

두산테스나 - 재무상태표

2022년 상반기 총자산은 전기보다 12.1%(646억) 늘어난 5,981억 원으로 현금성 자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 차입금 규모가 증가하면서 19.5%(527억) 늘어난 3,238억 원을 기록했습니다. 자본에서는 당기순이익의 발생으로 4.5% 증가한 2,743억 원을 기록했습니다.

두산테스나 - 재무 안정성 비율

당사의 재무 안정성 비율에서는 유동비율 51.6%, 부채비율 118.1%, 자기자본비율 45.9%, 자본 유보율 3,107.1%를 기록했습니다. CIS 설비의 지속적인 증설 투자로 부채 규모가 증가하고 있으나, 꾸준한 현금 창출 능력과 고객사 내 CIS 점유율 상승에 따른 수혜로 점진적인 개선이 예상됩니다. 한편 두산 그룹 차원에서 '글로벌 Top 5 반도체 테스트 기업'으로 성장하기 위한 1조 원 규모의 중장기 투자도 예정되어 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

당사는 지난 상반기 매출액의 0.91%인 10억 원의 비용을 투입하면서 CMOS Bio Sensor, Multi-Band RF Power Amp. 등 다양한 반도체 시험 검사 기술에 대한 연구 개발을 수행하고 있습니다.

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두산테스나(131970) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

두산테스나 - 주가 정보

두산테스나 - 주가 정보(2022.09.14)

9월 14일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 3.3% 내린 26,400원에 거래를 마감했습니다. 전일 미국 금리 인상이 9월을 고점으로 인식하는 분위기가 나오면서 지수가 반등했으나, 오늘 새벽에는 미국 CPI가 예상보다 높게 나오면서 반락했습니다. 외국인 비율은 7.19%이며, 시가총액 3,897억 원으로 코스닥 시총 기준 185위 종목입니다.

두산테스나 - 주식 시세

두산테스나 - 주식 시세 (일봉: 2021.09 ~ 2022.09)

지난 6월 금리 인상 및 인플레이션 우려에 따른 시장 조정으로 급락한 당사의 주가는 최근까지 완만한 하락세를 유지하면서 2만 원대 중반에서 거래되고 있습니다. 최근 한 달간 수급에서는 외국인이 매수 우위를 보이고 있으며 기관은 매도로 대응하는 모습입니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 41,000원으로 설정하였습니다. 지난 2분기 두산그룹에 편입되면서 글로벌 Top 5 후공정 기업으로 성장한다는 중장기 목표가 나왔고, 가깝게는 CIS에 대한 대규모 투자로 고객사 내 점유율이 상승하면서 꾸준한 성장이 예상되어 중장기 목표가는 5만 원대 중반까지도 볼 수 있으나, 단기적으로는 시장 변동성에 대비하는 전략이 필요하겠습니다.  

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투자 포인트

1. 지난 3년간 대규모 투자에 따른 이미지 센서(CIS) 사업에 대한 실적 본격화

2. 삼성전자 스마트폰 판매량 증가 및 CIS, AP 판매량 증가에 따른 직접적인 수혜 기업

3. 5G 전방 산업 투자 재개에 따른 SoC(RF) 공급 확대 전망

4. 2022년 4월 두산테스나가 출범하면서 두산 그룹 차원의 1조 원 규모의 투자 발표

5. 삼성전자 엑시노스 성능 저하 이슈 모니터링 필요 

6. 삼성전자의 AP인 엑시노스는 비보, 샤오미 등 글로벌 업체에 공급으로 SoC(AP) 판매량 증가에 따른 수혜

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며

투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***