전자 부품의 핵심 소재인 전도성 페이스트 사업을 기반으로 태양전지와 2차 전지 실리콘 음극재 사업으로 성장하는 대주전자재료(주)의 2023년 3분기 실적에 대한 분석 및 주가 전망을 공유합니다.
당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.
2023년 2분기 실적 분석 및 주가 전망
2023.08.25 - [기업 분석 및 전망] - 대주전자재료 - 주가 전망 및 실적 분석 (2023년 상반기)
2022년 결산 실적 분석 및 주가 전망
2023.03.23 - [기업 분석 및 전망] - 대주전자재료 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022.12)
2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망
2022.03.31 - [기업 분석 및 전망] - 대주전자재료 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)
2020년도 결산 실적 및 기업 분석
2021.03.23 - [기업 분석 및 전망] - 기업 분석 및 주가 전망 - 대주전자재료 (078600)
2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
2020.12.23 - [분류 전체보기] - 기업 분석 및 주가 전망 - 대주전자재료 (078600)
실적 분석
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
당사는 핵심 전자소재를 개발, 생산하는 기업으로서 주요 제품에는 칩 부품용 전극 페이스트, LED용 형광체 재료, 2차 전지용 음극재 및 태양전지의 전극 재료 등이 있습니다. 이 중에서도 주력 제품인 전극 페이스트는 스마트폰, PC, 노트북에 대부분 사용되는 칩콘덴서, 칩인덕터, 칩저항기, 칩바리스터, MLCC, LTCC 등에 핵심 소재로 적용되고 있습니다. 2차 전지 음극재는 에너지 밀도 향상을 위한 소재로 고용량, 장수명과 안정성을 확보한 실리콘 산화물계 음극활물질을 개발하였으며, 지난 2018년 세계 최초로 1세대 음극재를 공급한 이후 2세대 제품의 개발을 완료했습니다. 태양전지 전극재료는 태양전지 내부에서 생성된 정기를 외부로 추출하기 위해 사용되는 페이스트 소재로서 은(Ag) 파우더, 유기물, 글라스 프릿으로 구성되어 있으며, 당사의 독자 개발 후 공급하고 있습니다.
손익계산서 - 실적
2023년 3분기 매출액은 538억 원으로 전년 동기 대비 34.1% 증가했고, 누적 매출액은 1,371억 원으로 전년 동기와 유사한 수준을 기록했습니다. 영업이익은 3분기에는 15억 원으로 58.2% 감소했으며, 누적 기준으로는 35억 원으로 71.3% 감소한 실적을 거두었습니다. 3분기 세부적으로는 전도성 페이스트(+20.3%), 태양전지 전극재료(+11.7%), 고분자 재료(+118.8%), 형광체 재료(-23.9%), 나노재료(-13.3%)를 기록했습니다. 형광체와 2차 전지는 부진한 반면 태양전지, 고분자 재료 그리고 전도성 페이스트의 매출 성장이 있었습니다. 태양전지 부문은 해외 신규 고객사의 확보로 인한 성장을 보였으며, 2차 전지는 최종 고객사의 구매 지연으로 인해 부진했습니다. 한편 수익성에서는 2차 전지 음극재의 투자로 인한 비용 부담과 수익성이 낮은 태양전지 재료의 매출 증가로 부진을 지속했습니다.
추정 실적 컨센서스
2023년 예상 실적은 매출액 1,868억 원으로 전년 대비 7.3% 증가하고, 영업이익은 85억 원으로 29.2% 감소할 것으로 추정했습니다. 2024년에는 매출액 2,856억 원으로 2023년 대비 52.9% 증가하고, 영업이익은 316억 원으로 271.7% 증가할 것으로 전망했습니다. 2024년부터 신규 차종의 실리콘 음극재 적용이 채택되고, 음극재 첨가율 또한 크게 높아질 예정입니다. 또한 2025년에는 자동차에서 IT 및 전동공구 등 적용 분야가 확대되면서 큰 폭의 성장을 예상하고 있습니다.
현금흐름표
지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 15억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 유형 자산 및 금융 자산의 취득 등으로 782억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 차입금의 차입을 통해 422억 원의 유입이 발생했습니다. 한편 3분기 말 기준 당사의 현금성 자산은 325억 원으로 전년 동기 대비 49.8% 증가했습니다.
재무제표, 재무 안정성 비율
2023년 3분기 총자산은 전기보다 15.1%(493억) 증가한 3,772억 원으로 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 24.6%(509억) 늘어난 2,581억 원으로 차입금의 증가에 따릅니다. 자본총계는 당기순손실의 발생과 전기 배당금의 지급 등으로 1.3% 감소한 1,191억 원을 기록했습니다.
당사의 재무 건전성에서는 유동비율 42.2%, 부채비율 216.7%, 자기자본비율 31.6%, 자본유보율 1,086%를 기록했습니다. 2차 전지 부문의 투자로 부채 비율이 증가하고 있으나, 2024년부터 증설에 따른 실적 회복으로 재무상태의 호전도 기대할 수 있겠습니다.
최근 사업 및 연구 개발 현황
최근 주요 설비 투자 현황
당사는 지난 3분기 중 860억 원 규모의 투자를 집행하였으며, 올해 전체 1,939억 원의 투자를 예상하고 있습니다. 특히 2차 전지 음극재의 생산능력 확대를 위해 1,916억 원 규모의 투자를 진행 중에 있습니다.
연구 개발 현황
당사는 지난 3분기까지 매출액의 5.97%인 78억 원의 비용을 투입하면서 2차 전지, 태양광 및 반도체 등의 핵심 소재에 대한 연구 개발을 수행하고 있습니다.
대주전자재료(078600) - 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
대주전자재료 - 주가 정보
12월 13일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 1.68% 내린 82,000원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비율은 11.79%이며, 시가총액 1조 2,694억 원으로 코스닥 시총 기준 38위 종목입니다.
대주전자재료 - 주식 시세
유가 인상, 금리 등 시장 외적인 변동성과 전기차 시장의 수요 감소에 하락세를 보였던 주가는 지난 11월 연중 최저가인 67,500원을 기록한 후 최근에는 8만 원대 초반에서 거래되고 있습니다. 최근 수급에서는 외국인의 꾸준한 매수세가 유입되는 것이 확인되며, 개인은 매도로 대응하는 모습입니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 12만 원으로 설정했습니다.
투자 포인트
1. 2차 전지 음극재 생산능력, 2022년 3천 톤에서 2025년 2만 톤까지 증대 계획
2. 새만금 산단에 2,045억 원 신규 투자로 2차 전지 음극재 생산능력 확대 발표 (2022.11)
3. 2023~2024년에 걸쳐 글로벌 완성차 업체의 실리콘 음극재 적용 본격화에 따른 성장
4. 전기차의 성장에 따라 자동차용 LED 형광체 수요 증가
5. 고분자 에폭시 절연재료의 국산화 및 Metal 페이스트, 파우더의 국산화로 매출 다변화 전망
6. 한국전기연구원(KERI)으로부터 전고체 전지 상용화 핵심 기술 확보 및 제조 기술 개발 진행 중
최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트
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증권사 리포트: 24년 실리콘 음극재 적용 확대 기대감 상승 - 키움증권
오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며
투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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