세라믹 반도체 제조 기술과 마그넷 기술을 기반으로 스마트폰 등 통신기기용 핵심 부품과 자동차 전장용 부품을 공급하는 자화전자(주)의 2023년 12월 결산 실적에 대한 분석 및 주가 전망을 공유합니다.
당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.
2023년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
2024.01.01 - [기업 분석 및 전망] - 자화전자 - 주가 전망 및 실적 분석(2023년 3분기)
2022년 결산 실적 분석 및 주가 전망
2023.04.10 - [기업 분석 및 전망] - 자화전자 - 주가 전망 및 시적 분석 (2022.12)
2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망
2022.04.15 - [기업 분석 및 전망] - 자화전자 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)
2020년도 결산 실적 및 기업 분석
2021.04.19 - [기업 분석 및 전망] - 자화전자 (033240) - 주가 전망 및 실적 분석
2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
2021.02.10 - [기업 분석 및 전망] - 기업 분석 및 주가 전망 - 자화전자 (033240)
실적 분석
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
당사는 세라믹 반도체 제조 기술과 마그넷 기술을 기반으로 통신기기용 핵심 부품과 자동차 히터 및 회로 보호용 부품을 생산, 공급하고 있습니다. 통신기기용 부품 사업에서는 스마트폰 및 소형 모바일 기기에 탑재되는 고사양 카메라 모듈용 핵심 부품인 Folded Zoom, OIS(손떨림 방지 장치), AF actuator 및 진동모터 등을 주로 공급하고 있으며, 세라믹 반도체 기술을 기반으로 자동차용 PTC 히터를 주력으로 공급하고 있습니다. 한편 지난해 매출액에서 수출은 4,450억 원으로 88.4%, 내수는 583억 원으로 11.6%의 비중을 나타냈습니다.
손익계산서 - 실적
지난해 실적에서 매출액은 5,33억 원으로 전년 대비 72.2% 증가했으나, 영업손실은 163억 원을 기록하면서 2년 연속 적자를 시현했습니다. 수익성 훼손의 주 요인은 애플 향 OIS의 생산을 위한 대규모 투자에 따른 비용 부담으로 파악됩니다. 반면 4분기만 보면 OIS 매출이 증가하면서 매출액 1,072억 원과 영업이익 355억 원을 기록하면서 향후 꾸준한 성장과 수익성이 예상됩니다.
추정 실적 컨센서스
2024년 예상 실적은 매출액 8,651억 원으로 전년 대비 71.9% 증가하고, 영업이익은 782억 원을 추정하고 있습니다. 2025년에는 매출액 9,665억 원으로 2024년 대비 11.7% 증가하고, 영업이익은 806억 원으로 2024년 대비 3% 증가할 것으로 전망했습니다. 기본적으로는 애플 IOS 공급이 본격화되면서 급격한 성장이 예상되고, 삼성전자 및 중국 고객사도 폴더블폰 향 액츄에이터와 OIS 또한 꾸준한 수요가 예상됩니다.
현금흐름표
지난해 영업활동 현금흐름에서는 당기순손실의 발생과 운전자산의 변동 등으로 586억 원의 현금 유출이 발생했습니다. 투자활동에서는 유형자산의 취득으로 1,032억 원이 유출되었으며, 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 차입금의 차입으로 1,628억 원의 현금이 유입되었습니다. 한편 당기 말 기준 현금성 자산은 561억 원으로 전년 동기 대비 7.4% 증가했습니다.
재무제표, 재무 안정성 비율
2023년 총자산은 전기보다 46.9%(1,869억) 증가한 6,926억 원으로 매출채권, 재고자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 92.4%(1,503억) 늘어난 3,129억 원으로 장단기 차입금의 증가에 따릅니다. 자본총계는 당기순손실의 발생 등으로 인한 유출이 있었으나, 전환사채의 전환으로 총 10.7%(366억) 증가한 3,797억 원을 기록했습니다.
당사의 재무 건전성에서는 유동비율 136.1%, 부채비율 82.4%, 자기자본비율 54.8%, 자본유보율 3,386.2%를 기록하면서 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.
최근 사업 및 연구 개발 현황
설비 투자 현황
당사는 현재 애플 스마트폰 카메라 구동계인 OIS의 생산을 위한 설비투자를 진행 중에 있으며, 2023년부터 3년간 1,940억 원 규모의 투자가 진행될 예정입니다.
연구 개발 현황
당사는 지난해 매출액의 10.2%인 513억 원을 투자하면서 스마트폰 및 카메라폰, 소형 모바일 기기 및 자동차의 자율주행용 카메라 모듈에 적용되는 핵심 부품(Filded Zoom, OIS, AF Actuator)의 연구 개발을 수행하고 있습니다.
주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
주가 정보
4울 19일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 3.43% 내린 23,950원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 8.42%이며, 시가총액 5,306억 원으로 코스피 시총 기준 352위 종목입니다.
주식 시세
당사의 주가는 지난해 4분기 최저가인 20,500원을 기록한 후 올해 1분기 한 때 3만 원대 초반까지 상승하다가 최근까지 하락세를 유지하는 모습입니다. 대규모 투자에 따른 비용 부담이 현존하고 있으나, 애플을 비롯한 삼성전자와 중화권 고객사 향 폴더블폰 카메라 부품의 공급으로 사상 최대 실적을 기대하고 있습니다. 또한 현대차 아이오닉 6에 E-GMP용 PTC 히터를 공급하기 시작했고, 2024년 출시 예정인 제네시스 E-GMP 전용 라인에는 PTC를 독점 공급할 예정입니다. 당장은 큰 규모는 아닌 것으로 알려졌지만, 점차 고객사 향 점유율을 늘려가는 모습은 긍정적으로 보입니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 34,000원으로 설정하였습니다.
투자 포인트
1. 애플 아이폰 폴디드 줌 카메라용 OIS 공급 지연 (2024년 공급 본격화)
2. 삼성전자 신규 스마트폰 갤럭시 S23에 OIS 채택에 따른 수혜
3. 중국 스마트폰 업체, 엔코드 타입의 OIS와 AF 공급 및 추가 고객사 확보 예정
4. 자동차 전장 향 PTC 히터 매출로 사업 다각화
최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트
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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며
투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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