에스앤에스텍 (101490) - 주가 전망 및 실적 분석

 

반도체 및 디스플레이 공정의 핵심 중 핵심인 포토마스크에 사용되는 블랭크마스크의 국산화 기업 그리고 EUV 펠리클 국산화를 선도하는 (주)에스앤에스텍의 2020년 실적을 살펴보고, 최근 사업 동향을 기반으로 향후 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 2020년 3분기 실적 분석은 이전 글인 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

기업 분석 및 주가 전망 - 에스앤에스텍 (101490)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

(주)엔스앤에스텍 주요 사업 부문 및 제품 현황

당사는 반도체 및 디스플레이 공정에 적용되는 블랭크 마스크 단일 사업부문을 영위하고 있습니다. 지난해 내수와 수출 실적의 비율은 각각 69.7%, 30.3%를 차지하였습니다. 

손익계산서 - 실적

에스앤에스텍 2020년 실적 - 손익계산서

당사의 2020년 실적은 매출액 874억 원으로 전년 대비 3.4% 증가했고, 영업이익은 110억 원으로 0.6% 감소, 당기순이익은 110억 원을 기록하면서 전년 대비 8.9% 증가했습니다. 

현금흐름표

(주)에스앤에스텍 최근 3년간 현금흐름표

당사는 영업활동으로 꾸준히 현금을 창출하고 있으며, 증자를 통해 유무형 자산에 투자하고 부채를 상환하였습니다. 특히 2020년 7월 말 삼성전자 유상증자를 통한 659억 원 규모의 자금 유입을 통해 차입금을 모두 상환하면서 재무활동 현금흐름이 498억 원 플러스로 전환되었습니다. 2020년 당기 말 기준 당사의 현금 및 현금성 자산은 304억 원입니다.

재무 상태표

주요 재무상태표

당사의 2020년 당기 말 현재 자산은 전년 대비 74.9% 증가한 935억 원으로 주로 현금성 자산, 단기 금융상품 및 유형자산의 증가에 따라 전반적인 자산 증가가 있었습니다. 부채는 전년 대비 54.2% 감소한 215억 원으로 삼성전자의 투자로 유입된 자금으로 장단기 차입금의 상환 등을 통해 부채가 대폭 감소하였습니다.

주요 재무 안정성 비율

2020년 당사의 주요 재무 비율에는 유동비율 606.6%, 부채비율 13.1%, 자기자본비율 88.4%, 자본유보율 1,433.4%를 기록하면서 안정적인 재무 상태를 유지하고 있습니다.

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최근 연구 개발 및 신규 사업 현황

에스앤에스텍, 삼성전자에 659억 3,300만원 규모 유상 증자 결정

지난해 에스앤에스텍의 주요 화두는 포토마스크 보호용 EUV 펠리클의 국산화와 그에 따른 삼성전자의 전략적 투자라고 할 수 있습니다. 7월 31일 삼성전자는 제 3자 배정 방식의 유증으로 당사에 투자를 결정하면서 당사를 포함한 반도체 소부장 핵심 기업들의 투자에 나섰습니다. 아무튼 이러한 삼성전자의 투자 배경은 일본 수출 규제를 계기로 반도체 소부장 국산화를 통한 생태계 구축이라고 봅니다.

반도체 및 디스플레이 연관 기술의 발굴과 신성장 동력 확보를 위한 신규 법인 설립

당사는 지난 2020년 9월 24일 신규 사업과 관련하여 미래 성장 동력의 확보를 위한 '에스앤에스인베스트먼트(주)'를 설립하였습니다. 당사의 사업과 시너지 효과를 볼 수 있는 분야의 투자처가 나오기를 기대합니다.

일본 수출 규제로 인한 국산화 필수품 EUV 블랭크 마스크 및 EUV 펠리클 하반기 출시 예상

현재 개발 중인 EUV 블랭크 마스크와 펠리클의 생산은 당사는 물론 국내 반도체 산업에도 유의미한 일리 될 것으로 봅니다. 현재 전 세계 EUV용 마스크는 일본 기업들이 독점하고 있는 상황에서 일본 수출 규제 품목으로 지정되어 있기 때문에 국산화가 시급한 분야 중 하나입니다. 

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

(주)에스앤에스텍 주가 정보 (2021.04.12 장종료 기준)

4월 12일 장종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 1.46% 오른 34,650원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 5.08%이며, 시가 총액 7,433억 원으로 코스닥 시총 상위 89위 종목입니다.

 

(주)에스앤에스텍 주가 추이(2020.01.01 ~ 2021.04.12)

당사의 주가는 지난해 3월 코로나19 팬데믹으로 인한 급락 이후 빠르게 회복하면서 정부 정책 및 삼성전자 유증 방식 투자 결정 등에 따른 EUV 펠리클 개발 소식이 겹치면서 8월 5일 최고가인 53,400원을 기록한 이후 중기적으로 하향 추세를 보이고 있습니다. 최근 수급에서는 개인의 매수세가 강하게 유입되는 상황에서 외국인과 기관은 주춤하는 상황입니다. EUV 블랭크 마스크와 펠리클 개발의 사업화 관련된 소식이 당사의 중장기 주가의 방향을 결정할 것으로 판단됩니다. EUV 블랭크 마스크의 공급은 2022년 예상되어 있고, 펠리클의 경우 하반기부터 매출이 발생할 것으로 예상하기 때문에 투자자들은 이에 대한 경과를 반드시 모니터링하면서 목표주가를 검토할 필요가 있습니다. 컨센서스 및 차트 관점을 종합한 개인적인 목표주가는 49,000원으로 설정하였으며, 지난해 12월부터 이어져온 하락 추세가 어느 정도 마무리되는 시점으로 보고 있습니다. 보수적인 관점에서는 31,000 ~ 38,000원 사이의 움직임을 보면서 하향 또는 상방 돌파하는지 확인 후 접근해도 좋을 것 같습니다.

에스앤에스텍 주가 추이 (주봉 차트)

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투자 포인트

1. 국내 유일 디스플레이 및 반도체용 블랭크 마스크 생산 기업

2. 일본 수출 규제로 인한 국산화로 재평가 및 매출 확대 중 

3. 삼성전자의 비메모리 투자 확대 전략에 따라 포토마스크 사용량 증가로 인한 중장기적 매출 확대 전망

4. EUV 블랭크 마스크, EUV 펠리클 국산화 개발 및 사업화에 따른 매출 증대 

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최근 3개월 주요 이슈, 공시

'블랭크마스크 국산화 외길' 에스앤에스텍의 도전 - the bell

[반도체 생태계 리포트]'블랭크마스크 국산화 외길' 에스앤에스텍의 도전

에스앤에스텍, 현물 배당 결정 공시 - 주당 80원 배당금 총액 16억 6,642만

에스앤에스텍/현금ㆍ현물배당결정/2021.01.25

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***