솔브레인 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

 

반도체 및 디스플레이와 2차전지 등의 소재 개발, 공급하는 기업 솔브레인(주)의 2021년 1분기 실적 리뷰와 최근 사업 현황을 통한 주가 전망을 공유합니다. 당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2020년 결산 실적

솔브레인 (357780) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 및 사업 내역

기업 분석 및 주가 전망 - 솔브레인(357780)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

주요 사업부문 및 제품의 현황

당사의 사업부문은 크게 반도체, 디스플레이 제조 공정에 적용되는 화학소재와 2차전지 전해액 및 ND 자석 등을 제조하는 부문으로 구성되어 있습니다. 지난 1분기 반도체 재료 부문의 매출은 전체 매출의 62%인 1,493억 원을 기록했고, 디스플레이는 16%로 376억 원 그리고 기타로 분류된 2차전지 전해액 등은 22%를 차지하면서 523억 원의 매출을 올렸습니다.

주요 사업부문의 제품별 매출 구분

반도체 재료 부문의 매출에서 수출과 내수의 비중은 각각 81.6%, 18.4%를 기록했고, 디스플레이는 수출이 61.5% 내수가 38.5%를 차지하였습니다. 2차전지 전해액 등의 매출에서는 수출 51%, 내수 49%를 나타냈습니다. 참고로 상기 표에서 제1기의 기간은 2020.07.01 ~ 2020.12.31 (2개 분기)입니다.

손익계산서 - 실적

솔브레인(주) 2021년 1분기 실적 - 손익계산서

당사의 지난 1분기 실적에서는 매출액 2,392억 원으로 2020년 4분기 매출액인 2,396억 원과 비슷한 규모의 실적을 거두었으며, 영업이익은 505억 원으로 지난 4분기 497억 원 대비 1.6% 증가했습니다. 참고로 당사는 지난 2020년 7월 1일 자로 존속회사인 솔브레인홀딩스로부터 분할 상장하였기 때문에 지난해 전년 동기 실적이 없습니다.

추정 실적 컨센서스

솔브레인 컨센서스(분기)

지난 1분기 컨센서스 대비 실적은 매출액과 영업이익이 소폭 하회했습니다. 주요 요인은 당기 중 중국 춘절의 영향으로 인해 영업일이 감소하였고 디스플레이 시장의 계절적 비수기가 겹치면서 전분기 대비 성장하지 못한 것으로 밝혀졌습니다.

솔브레인 컨센서스(연간)

2021년 예상 실적은 매출액 1조 279억 원, 영업이익 2,429억 원 그리고 당기순이익은 1,866억 원을 달성할 것으로 보고 있습니다. 2020년 실적은 하반기만 반영된 것으로 절대비교는 의미 없는 것으로 생각되지만 전반적으로 2021년에는 전년 대비 1~20% 성장할 것으로 예상됩니다.

현금흐름표

솔브레인(주) 2021년 1분기 현금흐름표

지난 1분기 영업활동 현금 흐름은 249억 원의 현금이 유입되었으며, 차입금 등 부채를 상환했고 유무형 자산의 투자를 진행하였습니다. 2021년 1분기 말 현재 현금 및 현금성 자산은 1,823억 원입니다.

재무 상태표

솔브레인 2021년 1분기 재무상태표

지난 1분기 말 기준 자산총계는 전기 대비 1.8% 증가한 7,304억 원으로 매출 채권과 재고 자산의 증가가 있었습니다. 부채는 7.7% 감소한 1,932억 원으로 차입금의 감소가 주요 요인입니다. 이익 증가에 따른 이익잉여금의 증가로 인해 총자본은 5.6% 증가한 5,372억 원을 기록했습니다.

솔브레인 재무상태 비율

당사의 2021년 1분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 202.8%, 부채비율 36%, 자기자본비율 73.5%, 자본유보율 12,899.8%를 기록하면서 건실하고 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다.

 

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

5월 18일 장종료 기준 주가는 전 거래일보다 0.3% 내린 331,000원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 26.25%이며, 시가 총액 2조 5,747억 원으로 코스닥 시총 12위 종목입니다.

솔브레인 주가 정보(2021.05.18)

당사의 주가는 인적 분할 이후 8월 6일 상장되면서 9월 11일 저점을 형성한 후 지금까지 꾸준한 상승세를 이어오고 있습니다. 최근 한 달간 수급에서는 외국인이 5월 17일 하루를 제외하고는 순매수 행진을 이어가고 있으며, 기관과 개인은 매도 우위를 유지하고 있습니다.

솔브레인 주가 추이(일봉: 2020.8 ~ 2021.05)

지난 분석글에서 설정한 목표주가 375,000원은 그대로 유지할 생각이며, 추가 하락 시 310,000만 원을 지지로 보고 있습니다. 좀 더 지켜보면서 좋은 매수 타이밍을 찾아볼 계획입니다.  

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투자 포인트

1. 당사의 소재 국산화, 고객사의 공격적인 3D NAND 증설, NAND 고단화에 따른 식각액 수요 증가

2. 전기차 2차전지 제조업체들의 CAPA 증가로 인해 전해액 매출 급격한 성장 예상

3. 순수 전자 재료 기업으로서, 안정적인 현금 자산과 재무 상태로 발 빠른 시장 대응

4. 2020년 시장 점유율: 반도체 85%, 디스플레이 40%, 2차전지 30% - 독보적인 점유율로 안정적 매출 

5. 반도체 주요 고객사: 삼성전자, 삼성디스플레이, SK하이닉스, LG디스플레이

6. 2차전지 주요 고객사: 삼성SDI, SK이노베이션, LG화학

7. 지난 3월 29일 주주총회 결의로 총 배당 151억 원 규모, 시가 배당률 0.73%, 기말 배당금 1,950

8. 지난해 인적분할을 통해 수익성이 개선되면서 이익률 상승

9. 삼성전자 비메모리 향 소재 매출 가시화 

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***