파워로직스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2차 전지 보호회로 및 배터리 팩과 스마트폰 및 자동차 등 다양한 산업에 적용되는 카메라 모듈을 생산, 공급하는 (주)파워로직스의 2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 상반기 실적 분석 및 주가 전망

파워로직스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

파워로직스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 3분기 실적 분석 및 기업 분석

기업 분석 및 주가 전망 - 파워로직스 (047310)

 

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

파워로직스 주요 사업 부문 및 제품 현황 (2021년 3분기)

당사가 영위하는 사업은 크게 에너지 솔루션 사업부문과 카메라 모듈 사업부문으로 구성되어 있습니다. 에너지 솔루션 사업에서는 리튬 2차 전지의 과충전, 과방전 등을 차단하고 제어함으로써 전지의 안정성을 향상시키기 위한 전자회로 부품으로 스마트폰, 노트북뿐만 등에 적용되고 있으며, 카메라 모듈은 광학, 기구, 센서 응용, SW 등 복합적인 기술이 요구되는 사업으로 스마트폰, 자동차 전장용 후방 카메라 등에 적용되고 있습니다. 또한 신규 사업으로 2차 전지 보호회로 및 배터리팩 사업을 추진하고 있습니다.

지난 3분기 카메라 모듈의 매출은 5,277억 원으로 전체 매출의 78.8%를 차지하였으며, 2차전지 보호회로는 340억 원으로 5.1%, 배터리 상태 정보(SM)의 매출은 416억 원으로 6.2%의 매출 비중을 기록했습니다. 기타 신규사업인 배터리팩, 배터리 관리 시스템 등의 매출은 570억 원으로 8.5%의 매출을 나타냈습니다.

파워로직스 실적 구분 현황 (2021년 3분기)

지난 3분기 누적 기준 매출에서 수출은 5,602억 원으로 전체 매출의 83.7%를 기록했습니다. 

손익계산서 - 실적

파워로직스 실적 (2021년 3분기)

지난 3분기 실적은 매출액 2,526억 원으로 전년 동기 대비 17.6% 감소했고, 영업이익은 8억 원으로 51.9% 감소, 분기 순이익은 50억 원으로 2,283.3% 증가했습니다. 누적 기준으로는 매출액 6,693억 원으로 7.2% 감소했으며, 영업손실 10억 원과 당기순손실 43억 원으로 적자 지속입니다. 상반기 고객사 스마트폰 등 출하량 감소에 따른 실적 부진이 이어지고 있으며, 신규사업인 배터리팩 사업 투자와 카메라 모듈의 핵심 부품 내재화 및 경쟁 심화 등으로 인한 비용 증가로 어려움을 겪고 있습니다. 

추정 실적 컨센서스

파워로직스 컨센서스 (2021.12)

올해 당사의 예상 실적은 매출액 9,030억 원으로 전년 대비 2.6% 감소하고, 영업손실 130억 원으로 적자 지속을 추정하고 있습니다. 2022년에는 매출액 1조 1,210억 원으로 코로나 이전 실적을 회복할 것으로 보고 있으며, 영업이익은 270억 원으로 흑자 전환할 것으로 추정했습니다. 단기적으로는 고객사 스마트폰 출하량의 회복에 따른 매출 회복이 예상되지만, 중장기적으로는 2차 전지 신규 사업부문의 매출 가시화, 폐배터리 사업 등의 성장 분야가 있으나 실적 가시화는 모니터링이 필요한 상황입니다.

현금흐름표

파워로직스 현금흐름표

지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 1억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 유무형 자산의 취득 등으로 143억 원의 현금이 유출되었습니다. 재무활동에서는 차입금의 차입과 전환사채의 발행으로 1,695억 원의 자금을 조달하여 당기 부채를 상환하고 배당금을 지급하면서 143억 원의 현금이 유입되었습니다.

2021년 3분기 말 기준 현금성 자산은 205억 원을 확보하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

파워로직스 재무상태표 

2021년 3분기 말 현재 자산총계는 전기 말보다 17%(631억) 늘어난 4,345억 원으로 매출채권, 재고자산, 기타유동자산 등의 증가에 기인합니다. 부채총계는 36.8%(579억) 늘어난 2,153억 원으로 매입채무 및 전환사채의 발행에 따릅니다. 자본총계는 2.4% 늘어난 2,193억 원을 기록했습니다.

파워로직스 재무 안정성 비율

2021년 3분기 말 기준 재무 안정성 비율에서는 유동비율 127%, 부채비율 98.2%, 자기자본비율 50.5%, 자본유보율 1,128.2%를 기록했습니다. 신규 사업(전기차용 2차 전지 배터리팩, 카메라 모듈 부품 내재화) 투자 및 실적 부진에 따른 자금 조달로 부채비율이 증가했으나 전반적으로 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다. 신규 사업의 매출 가시화와 실적 회복에 따른 재무상태의 개선을 기대해봅니다. 

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최근 사업 및 연구 개발 현황 - 폐배터리, 전기차용 2차전지

당사는 지난 3분기 매출액의 2.11%인 119억 원 규모의 비용을 투입하면서 카메라 모듈, 2차 전지 신규 시장 진출을 위한 연구개발을 지속하고 있습니다.

파워로직스 연구 개발 현황

최근 당사는 선박용 에너지 저장장치(ESS), 초소형 전기차용 배터리 팩, 폐배터리를 활용한 배터리 재사용 기술 개발, 의료용 카메라 개발 등 신규 시장 진출을 위한 개발을 수행 중에 있습니다.

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파워로직스(047310) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

파워로직스 주가 정보 (2021.12.13)

12월 13일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 1.89% 오른 7,560원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비율은 2.74%이며, 시가총액 2,602억 원으로 코스닥 시총 기준 377위 종목입니다.

파워로직스 주식 시세 (일봉: 2021.01 ~ 2021.12)

당사의 주가는 지난 9월과 10월에 걸쳐서 글로벌 공급망 이슈, 중국 헝다그룹 이슈 그리고 미국 인플레이션 이슈 등 변동성 장세에 따른 하락세를 보이면서 8,000원 부근에서 주가를 형성하다가 11월 들어 7천 원 아래로 내려간 후 최근 반등세를 보이고 있습니다. 지난 한 달간 수급에서는 기관의 참여가 미미한 가운데 외국인이 매수 우위를 보이고 있으나 전반적인 거래량은 침체된 상황입니다. 주력 사업인 카메라 모듈 부품의 내재화와 중대형 2차 전지에 대한 투자로 비용부담이 커진 상태에서 가시적인 실적 개선이 보이지 않기 때문에 투자자들의 관심을 받지 못하는 상황으로 보입니다. 따라서 실적 이슈로 단기적 주가 상승 모멘텀은 어렵지만, 점차 성장 산업인 전기차 2차전지 및 폐배터리 분야의 매출 가시화에 따른 중장기 주가 상승을 기대해볼 수 있겠습니다. 또한 카메로 모듈의 핵심 부품 내재화에 따른 수익성 개선도 주요 변수 중 하나로 보입니다. 예상 실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 8,500원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

1. 스마트폰 신규 제품의 성능 개선이 카메라 모듈에 집중되면서 삼성전자 협력업체로서 꾸준한 수혜 전망

2. LG화학, 삼성SDI 등 글로벌 배터리 제조사와 자동차 전장용 보호회로(PCM) 공동 개발 및 공급 업체 선정

3. 국내 유일 모든 타입의 2차 전지 배터리팩 및 BMS 양산 가능한 기업

4. 전기차용 2차 전지 투자에 따른 중장기적 성장 전망

5. 현대차 그룹과 함께 추진 중인 폐배터리 사업

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***