에스퓨얼셀 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

수소 전문 기업으로 국내 건물용 연료전지 시장 1위 기업이며 유럽 시장 진출로 새로운 성장을 준비하는 에스퓨얼셀(주)의 2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

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2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

에스퓨얼셀 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

에스퓨얼셀 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

에스퓨얼셀 (288620) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 에스퓨얼셀 (288620)

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실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

에스퓨얼셀 - 주요 사업 부문 및 제품 현황 (2021년 3분기)

당사는 수소연료전지 전문 기업으로 건물용 연료전지의 제조 및 공급을 주력사업으로 발전용 연료전지 사업을 영위하고 있으며, 신규사업으로 연료전지 파워팩을 추진 중에 있습니다. 지난 3분기 실적에서 건물용 연료전지 매출은 280억 원으로 전체 매출의 96.1%를 차지하였습니다.

에스퓨얼셀 - 실적 구분 현황(2021년 3분기)

2021년 3분기 실적에서는 내수 291억 원으로 100%의 비중을 나타냈으며, 연료 전지의 해외 수출 실적은 없습니다.

손익계산서 - 실적

에스퓨얼셀 - 손익계산서

2021년 3분기 실적은 매출액 112억 원으로 전년 동기 대비 14.4% 증가했고, 영업이익은 6억 원으로 6.4% 증가, 분기 순이익은 3억 원으로 37.2% 감소했습니다. 누적 기준으로는 매출액 291억 원으로 6.7% 감소했으며, 영업이익 12억 원으로 38.7% 감소, 당기순이익 7억 원으로 43.5% 감소했습니다. 정부의 수소경제 활성화 정책으로 인한 기대감은 충분하지만, 연료전지의 경제성 이슈로 보급이 둔화되면서 성장이 더딘 모습입니다.

현금흐름표

에스퓨얼셀 - 현금흐름표

2021년 3분기 영업활동 현금흐름에서는 110억 원의 현금이 유출되었으며, 투자활동에서는 단기금융상품의 증가 및 유형자산의 취득으로 230억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고, 배당금을 지급하면서 유출이 있었으나, 차입금의 차입과 유상증자를 통한 자금 조달로 총 108억 원이 유입되었습니다. 2021년 3분기 말 기준 현금성 자산은 87억 원을 확보하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

에스퓨얼셀 - 재무상태표

2021년 3분기 총자산은 전기말보다 4% 늘어난 1,194억 원으로 단기금융상품 및 재고자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 5.8% 늘어난 533억 원으로 단기차입금 및 장기차입금의 증가에 따릅니다. 자본총계는 2020년 결산 배당으로 유출이 있었으나, 당기순이익과 유상증자에 따른 증가로 16억 원이 늘면서 661억 원을 기록했습니다.

에스퓨얼셀 - 재무 안정성 비율

2021년 3분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 222.5%, 부채비율 80.5%, 자기자본비율 55.4%, 자본 유보율 1,819.1%를 기록하면서 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

정부 과제 선정, '탄소중립 실현을 위한 이산화탄소 포집 연계형 저탄소 건물용 개질기 기술개발' 

당사는 지난해 12월 산업통상자원부 주체로 한 제2차 에너지기술개발 과제인 '이산화탄소 포집 연계형 저탄소 연료전지'의 개발에 나선다고 밝혔습니다. 해당 과제를 통해 연료전지의 탈탄소화 기술을 확보할 예정이며, 정부는 2050년까지 그린 수소, 블루 수소 등 100% 청정 수소를 공급하기 위해 진행됩니다.

유럽 시장 진출을 위한 CE 인증 획득 진행 및 실증 평가 수행

당사는 지난 2월 14일 유럽 건물용 연료전지 시장 공략을 위한 CE 인증에 나선다고 밝혔습니다. 인증 사업은 5KW급 건물용 연료전지의 유럽 현지 적용 기술개발 국책 과제 사업의 일환으로 체코에서 진행합니다. 당사는 CE 인증 후 2024년 유럽 시장을 진출하는 것을 목표로 하고 있습니다. 

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에스퓨얼셀(288620) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

에스퓨얼셀 - 주가 정보 (2022.02.25)

2월 25일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 5.69% 오른 22,300원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비율은 6.95%이며, 시가총액 1,533억 원으로 코스닥 시총 기준 613위 종목입니다.

에스퓨얼셀 - 주식 시세 (일봉: 2021.03 ~ 2022.02)

당사의 주가는 지난해 9월 1일 최고가인 38,650원을 기록한 이후 지속적인 하락세를 보이면서 최근 2만 원대 초반에서 가격이 형성되고 있습니다. 건물용 중소형 연료전지 사업을 주력으로 하고 있는 당사는 현재 사용 중인 전기를 대체하는 사업으로 현행 전기요금 대비 경제성 이슈가 대두되면서 2021년 들어 수요가 줄어드는 추세입니다. 따라서 당사의 실적은 정부나 지자체의 에너지 자립도와 발전 시장의 친환경화 등 정책적인 부분의 변화에 따른 성장에 그 의존도가 큽니다. 2020년 11MW가 보급된 건물용 연료전지 시장은 2040년까지 2,100MW가 목표로 중장기적 성장 가능성은 충분한 것으로 보이며, 2024년 유럽 시장 진출을 목표로 진행 중인 CE 인증을 통해 새로운 시장 개척도 병행하고 있습니다. 사업전망 및 차트 소견을 바탕으로 개인적인 목표주가는 30,000원으로 설정하였으나, 최근 러시아-우크라이나 전쟁 및 금리 인상 이슈 등 시장 불확실성에 따른 변동성을 확인하면서 중기적 관점으로 접근할 예정입니다.

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투자 포인트

1. 유럽 건물용 연료전지 시장 진출 위한 CE 인증 획득 진행 및 실증 평가 수행

2. 국내 건물용 연료전지(PEMFC) 시장 점유율 50% 이상, 1위 업체로 안정적 성장 전망

3. 고성능 MEA 및 박막형 GLD 개발을 통한 고출력 셀 스택 독자 기술로 성장 동력 확보

4. 액화 수소 드론 파워팩 출시로 매출 다각화 전망

5. 수소 지게차 및 선박용 연료전지 파워팩 개발 중

6. 정부 과제, 이산화탄소 포집 연계한 연료전지 개발 업체 선정

7. 2kw급 수소 연료전지 드론 개발

8. 태양광 발전을 통한 그린 수소 등 지배기업 에스에너지와 그린 수소 밸류체인 확보

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최근 주요 이슈, 공시

에스퓨얼셀, 유럽 건물용 연료전지 시장 공략 'CE 인증 획득 추진' - 머니투데이

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에스퓨얼셀, '이산화탄소 포집' 연계 연료전지 개발 - 머니투데이

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***