SiC 소재 및 SiC 복합소재 기술 기반으로 반도체 및 디스플레이, 태양광 소재 산업을 선도하는 (주)티씨케이의 2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.
기업 분석 및 실적 분석
당사는 1996년 기능성 카본 소재 전문회사인 일본 도카이카본(주)과 반도체 및 디스플레이 장비 국내 선두업체인 (주)케이씨텍의 합작으로 설립되어 반도체, LED, 태양광 관련 분야의 핵심 소재 및 부품을 생산, 공급하는 기업입니다.
당사의 최대 주주는 도카이카본(주)으로 44.4%의 지분을 보유하고 있으며, 경기도 안성 소재 생산공장을 보유하고, 2003년 8월 18일에 코스닥에 상장하였습니다.
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
당사는 반도체, 디스플레이 및 태양광 제조에 적용되는 세라믹 부품의 가공 공정에서 초고순도 코팅 과정까지 일괄 시스템을 구축하여 고객사가 원하는 최적의 제품을 생산하고 있습니다. 주요 제품에는 고순도 흑연 부품(Graphite Components), SiC/Tac Coated Components, CVD SiC Components가 있습니다.
고순도 흑연을 이용한 반도체 및 태양전지용 실리콘 잉곳을 생산하는 그로잉(Growing) 장비용 Graphite 부품(고순도 흑연 제품)을 국내 최초로 국산화 후 공급하고 있으며, 반도체 장비 업체에서 사용하는 장비의 Solid Sic Wafer, Ring 등을 생산하고 있습니다. 또한 SiC Coating 사업으로 반도체 ALD에 적용되는 Susceptor류와 LED Chip 생산용 Wafer Carrier를 제조, 공급하고 있습니다.
지난 3분기 Solid SiC 부품 매출은 1,647억 원으로 전체 매출의 83.2%를 차지하였으며, 반도체용 고순도 흑연제품의 매출은 186억 원으로 9.4%, Susceptor 부품은 122억 원으로 6.1%의 매출 비중을 기록했습니다.
2021년 3분기 실적에서 수출은 1,079억 원으로 54.5%, 내수는 901억 원으로 45.5%의 비중을 나타냈습니다.
손익계산서 - 실적
2021년 3분기 실적은 매출액 687억 원으로 전년 동기 대비 12.7% 증가했고, 영업이익은 266억 원으로 29.4%, 분기 순이익은 211억 원으로 33.3% 증가했습니다. 누적 기준으로는 매출액 1,980억 원으로 17.5% 증가했으며, 영업이익은 764억 원, 당기순이익은 612억 원으로 33.3% 증가했습니다.
2021년 잠정 실적은 매출액 2,708억 원으로 전년 동기 대비 18.65% 증가하고, 영업이익은 1,034억 원으로 28.82%, 당기순이익은 819억 원으로 35.33% 증가할 것으로 발표했습니다. 주력 사업인 SiC Ring의 꾸준한 실적을 바탕으로 Susceptor 및 흑연 부품도 견조한 실적을 나타냈습니다.
추정 실적 컨센서스
2022년 예상 실적은 매출액 3,172억 원으로 전년 동기 대비 18.4% 증가하고 영업이익은 1,226억 원으로 18.8% 증가할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 3,758억 원으로 18.5% 성장하고, 영업이익은 1,456억 원으로 18.8% 증가할 것으로 내다봤습니다. 고객사 NAND 메모리 고단화에 따른 SiC Ring의 수요는 꾸준히 증가할 것으로 전망하면서 당분간 당사의 외적 성장 및 수익성은 꾸준할 것으로 보고 있습니다.
현금흐름표
2021년 3분기 영업활동 현금흐름에서는 당기순이익과 운전 자산의 변동으로 409억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 단기금융상품 및 유형자산의 취득으로 350억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하면서 1억 원이 유출되었습니다. 2021년 3분기 말 기준 현금성 자산은 450억 원을 확보하고 있습니다.
재무제표, 재무 안정성 비율
2021년 3분기 총자산은 전기 말보다 13.8%(427억) 늘어난 3,512억 원으로 현금성 자산, 매출채권, 기타유동금융자산 및 재고자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 15%(57억) 줄어든 324억 원으로 기타유동금융부채 및 당기법인세부채 등의 감소에 따릅니다. 자본총계는 2020년 결산 배당금의 지급으로 128억 원이 유출되었으나 당기순이익으로 인해 총 484억 원이 늘어난 3,188억 원을 기록했습니다.
2021년 3분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 779.2%, 부채비율 10.2%, 자기자본비율 90.8%, 자본유보율 5,361.8%를 기록했습니다. SiC Ring의 독보적인 기술력을 바탕으로 외형성장은 물론 40%에 육박하는 영업이익률로 무차입 경영을 통한 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.
최근 사업 및 연구 개발 현황
당사는 지난 3분기 매출액의 1.81%인 36억 원 규모의 비용을 투입하여 SiC 복합 소재를 기반으로 한 반도체, LED, 태양광 용 부품의 연구개발을 수행하고 있습니다.
티씨케이(064760) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
3월 10일 장 종료 기준 당사의 주가는 유가 급락 및 환율 하락에 따라 시장이 반등하면서 전 거래일보다 4.75% 오른 116,800원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 68.15%이며, 시가 총액 1조 3,636억 원으로 코스닥 시총 기준 33위 종목입니다.
당사의 주가는 지난해 9월 특허권 침해에 대한 소송이 무효화된다는 소식이 전해지면서 단숨에 주가가 17만 원대에서 12만 원 부근까지 급락했습니다. 이후 완만한 반등세를 보이면서 15만 원을 넘어섰으나 시장 불확실성에 따른 조정으로 최근에는 11만 원 중반에서 가격이 형성되고 있습니다. 진나 한 달간 수급에서는 개인의 매수 유입에 외국인과 기관은 매도로 대응하는 상황입니다. 특허 무효 판결로 상승폭에 제동이 걸렸고, 시장 불확실성이 겹치면서 최근 주가가 횡보하고 있습니다. 예상실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 145,000원으로 설정하였습니다.
투자 포인트
1. 반도체용 SiC Ring, SiC Cathode의 국산화 및 독보적인 시장 점유율
2. 고순도 흑연 부품 국내 최초로 국산화 성공으로 꾸준한 수요 증가 전망
3. 특허 무효 판결에 따른 독점권 상실, 하지만 시장 지배력은 여전할 것으로 전망
최근 주요 이슈, 공시
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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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