솔브레인 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)

 

반도체 및 디스플레이 공정용 화학소재 및 2차 전지 핵심 소재 산업을 선도하는 솔브레인(주)의 2021년 결산 실적의 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

솔브레인 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

솔브레인 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

솔브레인 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

솔브레인 (357780) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 솔브레인(357780)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

솔브레인 - 주요 사업 부문 및 제품 현황(2021년 4분기)

당사는 반도체, 디스플레이 그리고 2차 전지의 제조 공정에 필수적인 화학 소재를 개발, 공급하고 있습니다.

반도체 재료 부문에서는 CMP Slurry, 전구체(Precirsor) 등이 있으며, 디스플레이 부문에는 디스플레이 및 모바일 관련 Etchant, Thin Glass, 유기 재료 등을 공급하고 있습니다. 2차 전지 부문에서는 전해액을 주력으로 개발, 공급하고 있습니다. 

지난 2021년 실적에서 반도체 부문은 6,480억 원으로 전체 매출의 63%를 차지하였으며, 디스플레이 부문 매출은 1,588억 원으로 16%, 기타 2차 전지 및 ND 자석의 매출액은 2,171억 원으로 21%의 매출 비중을 기록했습니다.

솔브레인 - 실적 구분 현황(2021년 4분기)

2021년 실적에서 수출은 7,696억 원으로 75.16%, 내수는 2,544억 원으로 24.84%의 매출 비중을 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

솔브레인 - 손익계산서

2021년 결산 실적은 매출액 1조 239억 원, 영업이익은 1,888억 원 그리고 당기순이익은 1,522억 원을 기록했습니다. 2020년 7월 1일 기준으로 신설 분할된 기업이므로 하반기 누적 기준으로 보면 매출액 5,194억 원으로 10.5% 증가했고, 영업이익은 937억 원으로 9.9% 감소, 당기순이익은 733억 원으로 12.9% 증가했습니다. 반도체 및 디스플레이 부문의 꾸준한 실적을 기반으로 2차 전지 부문의 수요 증가에 따라 전반적으로 견조한 실적을 나타냈습니다. 다만 2차 전지 관련 원자재 가격 상승으로 수익성은 전년 대비 다소 저조한 편입니다.

추정 실적 컨센서스

솔브레인 - 컨센서스(2022.03)

올해 당사의 예상 실적은 매출액 1조 1,519억 원으로 전년 대비 10.8% 증가하고, 영업이익은 2,249억 원으로 15.4% 증가할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 1조 3,781억 원으로 19.6% 증가, 영업이익은 2,976억 원으로 32.3% 증가할 것으로 전망했습니다. 삼성전자의 3D NAND 투자와 미국 파운드리 신규 증설에 따른 반도체 소재 부문의 수혜가 예상되며, 2차 전지의 수요 증가 및 수익성 개선을 예상하고 있습니다. 2차 전지에서 우크라이나 사태로 인한 원재료 가격 압박이 있으나, 전해액 핵심 첨가제의 내재화에 따라 수익성이 개선될 것으로 보고 있습니다. 또한 디스플레이 부문에서는 고객사의 LCD 사업 철수로 인한 매출 공백을 WOLED와 QD-OLED 제조용 소재 공급으로 메꾸면서 소폭 성장을 예상하고 있습니다.

현금흐름표

솔브레인 - 현금흐름표

2021년 말 기준 영업활동 현금흐름에서는 1,319억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 유형자산의 취득과 기타금융자산의 증가로 531억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 2020년 결산 배당금을 지급하면서 1,004억 원이 유출되었습니다. 2021년 말 기준 현금성 자산은 1,687억 원을 확보하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

솔브레인 - 재무상태표

2021년 말 기준 총자산은 전기 말보다 15.6%(1,122억) 늘어난 8,299억 원으로 매출 증가에 따라 매출채권, 재고자산 및 유형자산의 증가 등이 있었습니다. 부채총계는 15.1%(315억) 줄어든 1,778억 원으로 차입금의 감소에 따릅니다. 자본총계는 배당금의 지급으로 유출이 있었으나 당기순이익과 해외사업 환산이익으로 15.6%(1,437억) 늘어난 6,522억 원을 기록했습니다.

솔브레인 - 재무 안정성 비율

2021년 말 재무 안정성 비율에서는 유동비율 253.3%, 부채비율 27.3%, 자기자본비율 78.6%, 자본유보율 15,654.7%를 기록하면서 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다. 

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최근 사업 및 연구 개발 현황

주요 연구 개발 현황

솔브레인 - 연구 개발 실적 현황

당사는 지난 2021년 매출액의 2.18%인 214억 원 규모의 비용을 투입하면서 2차 전지 전해액 첨가제의 내재화 및 원형 배터리용 전해액의 개발 및 공급 그리고 WOLED용 핵심 소재를 개발 및 공급하면서 성장에 기여하고 있습니다.

주요 설비 투자 현황

솔브레인 - 설비 투자 현황

당사는 지난 2021년 721억 원 규모를 투자하여 반도체 및 디스플레이 핵심 소재 사업, 2차 전지 전해액 사업의 생산능력 증대를 위한 증설 및 성능 개선 등을 수행하였습니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

솔브레인 - 주가 정보(2022.03.22)

3월 22일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.86% 오른 233,800원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 27.82%이며, 시가총액 1조 8,186억 원으로 코스닥 시총 기준 22위 종목입니다.

솔브레인 - 주식 시세(일봉: 2021.04 ~ 2022.03)

당사의 주가는 반도체 공급망 이슈 등 우크라이나 사태에 따른 시장 불확실성으로 20만 원 초반까지 하락했다가 최근 반등세를 보이고 있습니다. 수급에서는 외국인이 7 거래일 연속 순매수하면서 주가 상승을 이끌고 있으며, 개인도 3월 들어 매수 우위를 보이고 있습니다. 예상 실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 290,000원으로 단기 설정하였습니다. 2차 전지 부문의 꾸준한 성장세는 예측 가능하지만, 우크라이나 사태가 장기화 될 경우 원자재 가격 상승 부담이 있으며(첨가제 내재화로 회복 가능), 반도체 공급망 이슈 등이 예상됩니다. 

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투자 포인트

1. 삼성전자, SK하이닉스 등 반도체 전방 산업의 사상 최대 투자에 따른 수혜

2. 반도체 미세화, NAND 고단화에 따른 공정 난이도 증가로 당사의 식각액 수요 증가

3. 삼성전자 비메모리, 3D NAND 및 미국 파운드리 투자에 따른 수혜 전망

4. LG화학, 삼성SDI, SK이노베이션 등 2차 전지 주 고객사를 확보하면서 폭발적인 성장

5. 2차 전지 전해액의 핵심 첨가제(유기 첨가제) 내재화에 따른 수익성 향상

6. 디스플레이 부문 WOLED, QD-OLED 신규 소재 공급을 통한 꾸준한 실적 

7. 솔브레인홀딩스, 솔브레인 인적분할을 통한 꾸준한 수익성 개선 효과 전망

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최근 주요 이슈, 공시

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***