솔루스첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)

2차 전지, PCB 및 5G 등 통신장비의 핵심 재료인 동박, 전지박 산업과 디스플레이 및 바이오 소재 등 첨단산업을 선도하는 솔루스첨단소재(주)의 2021년 결산 실적의 분석과 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

솔루스첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

솔루스첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

솔루스첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

솔루스첨단소재 (336370) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 두산솔루스 (336370) - 솔루스첨단소재

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

솔루스첨단소재 - 주요 사업 부문 및 제품 현황(2021년 4분기)

당사는 전기차 2차 전지(배터리), PCB 및 통신기기 등에 사용되는 전지박 및 동박을 제조하는 전지박 사업부문과 디스플레이 및 의약품 소재를 공급하는 첨단소재 사업부문으로 구성되어 있습니다. 지난 2021년 전지박 사업부의 매출은 2,414억 원으로 63.3%, 첨단소재 사업부는 1,398억 원의 매출로 36.7%의 비중을 나타냈습니다. 

손익계산서 - 실적

솔루스첨단소재 - 손익계산서

2021년 결산 실적은 매출액 3,812억 원으로 전년 대비 31.4% 증가했고, 영업이익은 20억 원으로 93.3% 감소, 당기순이익은 1.5억 원으로 흑자 전환했습니다. 전지박의 경우 고객사 품질 이슈로 공급에 차질이 발생하면서 고정비 압박을 받았으며, 원재료 가격 상승 요인이 겹쳐 4분기 영업 적자를 기록하면서 연간 이익규모가 대폭 감소하였습니다. 기존 산업인 동박의 경우 전방산업의 5G 투자 지연으로 인해 매출 감소가 있었습니다. 반면 디스플레이 분야에서는 제품 다각화와 고객사 다변화에 성공하면서 실적이 개선되었습니다. 

추정 실적 컨센서스

솔루스첨단소재 - 컨센서스(2022.03)

올해 예상 실적은 매출액 5,908억 원으로 전년 대비 55% 증가하고, 영업이익은 393억 원으로 1,865% 증가할 것으로 추정했습니다. 전지박 사업부의 수율 안정화가 올해 하반기로 연기되면서 기존 시장 전망치보다는 낮은 실적을 제시했습니다. 2023년에는 매출액 9,238억 원으로 2022년 대비 56.4% 증가하고, 영업이익은 1,021억 원으로 159.8% 증가할 것으로 전망했습니다.

올해 하반기 전지박 사업부가 흑자 전환이 예상되며, 현재 추가 증설(2.3만 톤) 중인 헝가리 공장이 2022년 하반기 양산을 목표하고 있고, 북미 캐나다에도 2024년 양산을 목표로 1.7만 톤 규모의 공장 부지를 확보하여 올해 7월에 착공할 계획입니다.

OLED 부문은 주 조객사의 QD-OLED 제품 출시 및 중화권 디스플레이 패널 제조사의 출하량 확대에 따른 성장이 예상되고 있으며, 이에 당사도 OLED 소재의 제품 개선과 QD 고굴절 충진제 및 잉크 등 제품 다각화를 통한 매출 증대에 힘쓰고 있습니다.

현금흐름표

솔루스첨단소재 - 현금흐름표

2021년 말 영업활동 현금흐름에서는 당기순이익의 감소와 운전자산의 증가로 420억 원의 현금이 유출되었으며, 투자활동에서는 유형자산의 취득으로 2,340억 원의 현금이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 배당금을 지급하였고, 차입금 및 유상증자를 통한 자금 조달로 917억 원의 현금이 유입되었습니다. 2021년 말 기준 현금성 자산은 1,396억 원을 확보하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

솔루스첨단소재 - 재무상태표

2021년 말 총자산은 20.3%(1,704억) 늘어난 1조 116억 원으로 매출채권, 재고자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 39.3%(1,381억) 늘어난 4,894억 원으로 매입채무, 단기차입금, 장기차입금 등 유동 부채의 증가에 따릅니다. 자본총계에서는 해외사업 환산이익과 유상증자에 따라 6.6% 늘어난 5,222억 원을 기록했습니다.

솔루스첨단소재 - 재무 안정성 비율

2021년 말 재무 안정성 비율에서는 유동비율 134.8%, 부채비율 93.7%, 자기자본비율 51.6%, 자본유보율 7,575.5%를 기록하면서 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다. 전기차의 성장과 함께 전지박 사업의 공격적인 투자가 지속되고 있어 당분간 부채비율은 유동적일 것으로 예상되지만, 올해 하반기 흑자전환을 기점으로 외형 성장과 수익성 개선을 기대할 수 있겠습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

주요 연구 개발 현황

당사는 지난 2021년 매출액의 1.72%인 66억 원 규모의 비용을 투입하여 OLED 발광층 소재의 개발을 지속 수행하고 있습니다.

설비 투자 현황

두산솔루스 - 설비 투자 현황

당사는 5G 향 동박, 2차 전지 전지박 생산 능력의 확대를 위해 2021년 중 2,234억 원 규모의 투자를 수행하였습니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

3월 23일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.31% 내린 64,100원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 6.13%이며, 시가총액 1조 9,608억 원으로 코스피 시총 기준 147위 종목입니다.

솔루스첨단소재1우 - 주가 정보(2022.03.24)

솔루스첨단소재1우의 주가는 전일 종가와 같은 16,150원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 12.86%이며, 시가총액 1,190억 원으로 789위 종목입니다.

솔루스첨단소재2우B - 주가 정보(2022.03.24)

솔루스첨단소재2우B는 전일보다 0.24% 오른 20,800원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 0.36%이며, 시가총액 342억 원으로 1,125위 종목입니다.

솔루스첨단소재 - 주식 시세 (일봉: 2021.04 ~ 2022.03)

당사는 지난해 12월 들어서면서 신규사업인 전지박 사업부문에서 초기 생산수율 문제가 나오면서 4분기 영업 적자를 기록했고, 원자재 가격 이슈 등 시장 불확실성이 겹치면서 2월 중순까지 하락세를 이어오다가 테슬라 납품 소식, 북미 공장 투자 본격화 소식 등에 반등하면서 6만 원대 중반에서 주가가 형성되고 있습니다. 예상 실적 및 사업 계획을 기반으로 한 개인적인 목표주가는  88,000원으로 설정하였으며, 중장기적으로는 120,000원을 목표로 하고 있고 시장 불확실성과 전지박 사업부의 본궤도에 오르는 시간 등을 감안할 때 저점 매수하면서 보유하는 것도 좋은 전략으로 생각합니다.

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투자 포인트

1. 헝가리 전지박 공장 가동 본격화, 2.3만 톤 규모 추가 증설로 지속적인 성장 2025년까지 10만 톤 목표

2. 북미 캐나다 공장 설립으로 4,000억 원 투자, 1.7만 톤 규모 생산능력 확보 (~2024년)

3. LG에너지솔루션과 배터리 동맹으로 유럽지역 전지박 4,200억 원 규모 납품 승인

4. 5G용 동박 세계 시장 점유율 1위, 전방 산업의 투자 재개에 따른 추가 증설(룩셈부르크)로 성장

5. 2021년 11월 SK하이닉스 반도체용 초극박 소재 승인에 따른 매출 증대

5. 삼성디스플레이 QD Display용 QD Filter 신규 공급으로 매출 확대

6. OLED 주 고객사인 삼성 외에 LG와 중국 글로벌 디스플레이 업체로 고객사 다변화에 따른 성장

7. OLED 비발광 소재 및 고굴절 충진재로 제품 포트폴리오 확대에 따른 매출 증대

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최근 주요 이슈, 공시

솔루스첨단소재, 2400억 규모 유상증자… “북미시장 선점 가속” - 조선비즈

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[특징주] 솔루스첨단소재, 테슬라 납품 보도에 급등 - 연합뉴스

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고 자료로서 개인의 견해가 포함되어 있어 실제 상황과 다를 수 있으며, 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***