포스코케미칼 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)

포스코 그룹 산하 내화물 및 라임 화성 등 화학소재 산업을 기반으로 2차 전지 양극재와 음극재 산업을 선도하는 (주)포스코케미칼의 2021년 결산 실적의 분석과 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

포스코케미칼 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

포스코케미칼 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

포스코케미칼 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

포스코케미칼 (003670) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 포스코케미칼 (003670)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

포스코케미칼 - 주요 사업 부문 및 제품 현황(2021년 4분기)

당사는 염기성 내화물 사업을 기반으로 성장하여 라임 화성 사업까지 확대하면서 성장하였으며, 2010년 음극재 사업을 시작하면서 현재는 국내 유일의 2차 전지 음극재 및 양극재를 모두 생산하는 기업입니다. 

구체적으로는 내화물의 제조 및 시공까지 일괄체제를 갖춘 내화물 사업 부문과 생석회, 화성품 가공 및 판매를 영위하는 라임 화성 사업 부문 그리고 2차 전지의 음극재(실리콘 음극재, 인조 흑연) 및 양극재(NCA, NCMA, 전고체 전지용 양극재) 사업을 하는 에너지 소재 사업 부문으로 구성되어 있습니다.

2021년 실적에서 에너지 소재 사업의 매출은 8,518억 원으로 전체 매출의 42.8%를 차지하였으며, 라임 화성 부문은 6,753억 원으로 33.9%, 내화물 사업은 4,625억 원으로 23.3%이 매출 비중을 나타냈습니다.  

포스코케미칼 - 실적 구분 현황(2021년 4분기)

2021년 실적에서 수출은 8,095억 원의 매출로 40.69%, 내수는 1조 1,801억 원으로 59.31%의 매출 비중을 기록했습니다. 

손익계산서 - 실적

포스코케미칼 - 손익계산서

2021년 결산 실적은 매출액 1조 9,895억 원으로 전년 대비 27% 증가했고, 영업이익은 1,217억 원으로 101.9% 증가, 당기순이익은 1,338억 원으로 349.7% 증가했습니다. 전 사업부문 고른 실적 향상이 있었으나 특히 에너지 소재 사업 부문에서 60% 가까운 성장을 하면서 전체 실적을 이끌었고, 사상 최대 매출액, 영업이익 및 순이익을 달성하였습니다. 다만 4분기에는 차량용 반도체 공급 부족으로 음극재 수요가 감소하면서 시장 전망치를 하회했습니다. 

추정 실적 컨센서스

포스코케미칼 - 컨센서스(2022.03)

2022년 예상 실적은 매출액 2조 3,669억 원으로 전년 대비 19% 증가하고, 영업이익은 1,468억 원으로 20.6% 증가할 것으로 추정했습니다. 당사의 성장 사업인 에너지 소재 부문에서는 차량용 반도체 공급 부족과 우크라이나 사태로 인한 국제 원자재 가격 상승 요인 등으로 주가 상승에 제한적인 부분이 있으나, 하반기로 갈수록 상황이 나아질 것으로 보고 있습니다. 

2023년에는 매출액 3조 3,525억 원으로 41.6% 증가하고, 영업이익은 2,290억 원으로 56% 증가할 것으로 전망했습니다. 전기차 시장의 급성장에 대응하기 위한 광양 공장 3,4단계 증설 계획 등으로 2023년부터는 가파른 성장세를 전망하고 있습니다.  

현금흐름표

포스코케미칼 - 현금흐름표

2021년 말 영업활동 현금흐름에서는 1,030억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 공정가치금융자산 및 유무형 자산의 취득과 관계기업의 선급금 증가로 인해 1조 6,750억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 2020년 결산 배당을 지급하면서 유출이 있었으며, 유상증자 및 차입금의 차입으로 자금을 조달하여 1조 5,219억 원의 현금이 유입되었습니다. 2021년 말 기준 당사가 확보한 현금성 자산은 723억 원입니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

포스코케미칼 - 재무상태표

2021년 말 총자산은 전기 말보다 87.9%(1조 8,344억) 늘어난 3조 9,225억 원으로 기타유동금융자산, 재고자산, 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 39.4%(4,196억) 늘어난 1조 4,841억 원으로 매입채무, 장단기 차입금 및 사채의 증가에 따릅니다. 자본총계에서는 배당금의 지급으로 유출이 있었으나, 당기순이익, 포괄이익 및 유상증자 등으로 138.2%(1조 4,148억) 늘어난 2조 4,384억 원을 기록했습니다. 

포스코케미칼 - 재무 안정성 비율

2021년 말 재무 안정성 비율에서는 유동비율 328.4%, 부채비율 60.9%, 자기자본비율 62.2%, 자본유보율 6,069.1%를 기록하면서 안정적인 재무 비율을 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

주요 설비 투자 현황 - 2차 전지 양극재 및 음극재 7,615억 원 설비 투자

포스코케미칼 - 설비 투자 현황

당사는 2021년 현재 양극재 광양공장 3단계 및 4단계와 포항공장 생산라인 확대, 음극재 2 공장 2단계 생산라인 확대, 인조흑연 음극재를 위한 신규 생산 시설 확보, 내화물 생산성 증대 등에 꾸준한 투자를 수행하고 있습니다. 특히 2022년 하반기부터 광양공장 3단계 및 포항 공장의 생산능력이 확대되면서 당분간 꾸준한 매출 증대가 예상됩니다.

포스코케미칼 - 설비 투자 계획

2022년에는 광양공장 3, 4단계 및 포항공장, 음극재 2공장 등 에너지 소재 부문에 약 3천6백억 원이 넘는 투자가 지속될 예정이며, 내화물 제조 설비 합리화를 위해 306억 원을 투자할 예정입니다.

포스코케미칼 - 에너지소재 증설 계획

당사의 2021년 IR 자료에 따르면 2021년 대비 2030년까지 전구체 생산능력은 19배, 양극재 9.2배, 음극재 3.7배 의 생산능력을 확대할 계획에 있습니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

포스코케미칼 - 주가 정보(2022.03.24)

3월 24일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 1.8% 오른 113,000원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 6.02%이며, 시가총액 8조 7,533억 원으로 코스피 시총 기준 48위 종목입니다.

포스코케미칼 - 주식 시세 (일봉: 2021.04 ~ 2022.03)

당사의 주가는 올해 들어서 차량용 반도체 공급 부족으로 인한 음극재 수요 감소 등이 이어지다 우크라이나 사태로 인한 시장 불확실성이 겹치면서 한 때 10만 원 아래까지 내주다가 최근 반등하는 모습입니다. 특히 글로벌 공급망 이슈, 니켈 및 코발트 등 2차 전지의 핵심 원자재 가격이 급등하면서 가격이 하락했으나, 최근 양극재 판가 인상 및 원자재 가격 안정 기대감이 나오고 있으나 투심이 회복되었다고 보기는 이른 것 같습니다. 예상 실적 및 사업 전망을 기반으로 개인적인 목표주가는 140,000원으로 설정하였습니다.

투자 포인트

1. 양극재 생산 능력 확대를 통한 2030년 세계 시장 점유율 20% 목표

2. 양극재 생산능력 현재 4만 톤에서 2030년까지 40만 톤, 음극재 26만 톤으로 확대 계획

3. 양극재 원료인 전구체의 내재화(2030년까지 70%)를 통한 점진적 수익성 극대화

4. 광양공장 3, 4단계 6천 억 원 규모 2차 전지 소재 생산을 위한 설비 투자 진행 중

5. 인조 흑연 및 실리콘 계 음극재 개발을 통해 매출 다변화

6. 국내 최초 음극재 생산공장 설립 기업

7. 캐나다 퀘벡에 GM과 양극재 합작공장 설립, 북미 배터리 공급망 구축

8. 배터리 수명 연장과 충전 속도를 개선하는 '저 팽창 음극재' 증설

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최근 주요 이슈, 공시

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포스코케미칼, 주당 300원 (1:0.2) 현물 배당 결정

포스코케미칼/현금ㆍ현물배당결정/2022.01.26

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***