아이티엠반도체 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)

반도체 설계 기술을 기반으로 2차 전지 보호회로, 웨어러블 기기와 전자 담배 등 융복합 제품을 개발, 공급하는 (주)아이티엠반도체의 2021년 결산 실적에 대한 분석과 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

아이티엠반도체 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

아이티엠반도체 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

아이티엠반도체 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

아이티엠반도체 (084850) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 아이티엠반도체 (084850)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

아이티엠반도체 - 주요 사업 부문 및 제품 현황(2021년 4분기)

당사는 2차 전지 기술과 반도체 기술을 바탕으로 IT 관련 기능 융복합형 제품을 개발, 생산하고 있습니다. 주력 제품에는 보호회로용 IC인 POC(Protection On Chip)이 있으며, POC 전체를 패키지로 융합하여 만든 PMP(Protection Module Package)는 당사의 독자적인 반도체 기술을 적용하여 기존 2차 전지의 보호회로인 PCM 대비 소형화, 안정성 및 유연성을 갖춘 제품으로 배터리 용량을 최대화할 수 있는 공간 활용에 적합한 제품입니다.  보호회로 사업 외에도 배터리 팩, 센서 사업을 진행하고 있으며 신규 사업으로 전자담배 및 자동차 전장, 중령 배터리(노트북, E-Bike, 무선 청소기) 시장 진입을 준비 중에 있습니다.

지난 2021년 실적에서 PMP는 매출액 2,405억 원으로 전체 매출의 60.8%를 차지하였으며, POC는 695억 원으로 17.6%의 비중을 나타냈습니다.

아이티엠반도체 - 실적 구분 현황(2021년 4분기)

지난해 실적에서 수출은 4,662억 원으로 95.4%, 내수는 223억 원으로 4.6%의 매출 비중을 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

아이티엠반도체 - 손익계산서

2021년 결산 실적은 매출액 5,125억 원으로 전년 대비 31.1% 증가했으며, 영업이익은 54억 원으로 78.8% 감소했고, 당기순이익은 63억 원으로 57.4% 감소했습니다. 지난해 POC와 PMP를 생산하는 베트남 공장이 코로나19의 여파로 셧다운 되는 등 가동률에 영향을 미쳤으며, 대규모 CAPEX 투자 및 신제품 개발 비용에 따른 매출원가 부담이 증가하면서 매출액 증가 대비 이익규모가 크게 감소했습니다. 

추정 실적 컨센서스

아이티엠반도체 - 컨센서스(2022.04)

올해 당사의 예상실적은 매출액 7,698억 원으로 전년 대비 50.2% 증가하고, 영업이익은 431억 원으로 698.1% 증가할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 9,050억 원으로 2022년 대비 17.6% 증가하고, 영업이익은 685억 원으로 58.9% 증가할 것으로 전망했습니다. 지난 3년간 생산능력 확대를 위해 2,700억 원 규모의 CAPEX 투자를 하면서 POC, PMP의 생산량 증가와 전자 담배의 성장 그리고 중대형 배터리 및 자동차 전장(전력 반도체 모듈 등) 사업의 확대를 추진하고 있습니다. 한편 당사는 지난 2월 15일 공시를 통해 올해 실적 전망을 매출액 8,803억 원으로 발표하면서 컨센서스와는 12.5%  차이를 보이고 있으며, 2021년 실적 전망치는 -3.6%의 오차율을 기록했습니다.

현금흐름표

아이티엠반도체 - 현금흐름표

2021년 말 영업활동 현금흐름에서는 운전자산의 변동(매출채권 및 재고자산의 증가) 등으로 총 23억 원의 현금이 유출되었으며, 투자활동에서는 단기금융상품 및 유형자산의 증가로 총 1,256억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 자기 주식의 취득과 배당금을 지급하면서 1,971억 원의 유출이 있었으나, 장단기 차입금의 차입(2,996억)으로 총 1,026억 원이 유입되었습니다. 2021년 말 당사가 확보한 현금성 자산은 330억 원입니다. 

재무제표, 재무 안정성 비율

아이티엠반도체 - 재무상태표

2021년 말 총자산은 전기 말보다 39.1%(1,705억) 늘어난 6,068억 원으로 매출채권, 재고자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 106.5%(1,798억) 늘어난 3,487억 원으로 매입채무, 단기차입금 및 비유동 장기차입금의 증가에 따릅니다. 자본총계는 당기순이익과 해외사업 환산이익 등으로 유입이 있었으나, 배당금과 자기 주식의 취득으로 유출이 발생하면서 총 3.5%(94억) 줄어든 2,581억 원을 기록했습니다.

아이티엠반도체 - 재무 안정성 비율

2021년 말 재무 안정성 비율에서는 유동비율 91.8%, 부채비율 135.1%, 자기자본비율 42.5%, 자본 유보율 2,385.1%를 기록했습니다 베트남 5 공장의 증설 등 지난해 1,500 억 원 규모의 CAPEX 투자를 시행하면서 차입금의 조달 등으로 부채비율이 증가했으나, 공장 가동률 증가 및 관련 사업의 성장에 따라 재무상태의 호전도 이어질 것으로 전망합니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

아이티엠반도체 - 연구 개발 실적

당사는 지난 2021년 매출액의 3.07%인 157억 원 규모의 비용을 투자하면서 POC, PMP 성능 개선 및 전기자동차/ESS, 무선 충전 솔루션, 자동차용 통신 모듈, 노트북 Multi-Cell용 보호회로, 전자담배 관련 연구개발을 수행하면서 매출 확대와 시장 진입을 통한 성장을 준비하고 있습니다.

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아이티엠반도체(084850) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

아이티엠반도체 - 주가 정보(2022.04.25)

4월 25일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 1.83% 내린 34,950원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 2.24%이며, 시가총액 7,926억 원으로 코스닥 시총 기준 82위 종목입니다.

아이티엠반도체 - 주식 시세(일봉: 2021.04 ~ 2022.04)

당사의 주가는 코로나19의 영향으로 베트남 생산공장의 가동에 차질을 빚으면서 지난해 하반기부터 실적 부진에 따른 주가 하락세가 이어지다가 최근에는 35,000원 부근에서 가격이 형성되고 있습니다. 2월에는 기관의 매수 유입에 반등했으나 최근에는 외국인의 매수 우위를 보이고 있으며 거래량이 좀 더 회복될 필요가 있겠습니다. 예상 실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 43,000원으로 설정하였습니다. 2차 전지 솔루션의 적용 범위 확대, 자동차 전장, 전자 담배 사업 등 생산 인플라 확장과 함께 중장기적인 성장을 긍정적으로 보고 있으나, 시장 불확실성이 지속되는 동안 단기적 목표주가는 보수적으로 설정합니다. 

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투자 포인트

1. 최근 3년간 누적 CAPEX 2,700억 원 규모의 투자로 국내 2곳과 베트남 5개 생산 인프라 확대 구축

2. 노트북, 전기자전거, E-Bike, 드론, 및 전동공구 그리고 자동차 및 ESS 향 중대형 배터리(BMS) 솔루션으로 시장 진입을 통한 매출 증대

3. 2차 전지 및 SiP 반도체 기술을 기반으로 핵심 부품과 제조 기술을 통한 완제품 개발 인프라를 구축한 전자담배 사업의 성장

4. 차량용 통신 모듈을 비롯한 ECU 및 전력 반도체 모듈을 통한 자동차 전장 사업 확대

5. 2차 전지 보호회로, 애플 iPAD 및 MacBook을 제외한 모든 제품에 공급

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며

투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***