효성첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석(2021.12)

국내 유일의 탄소 섬유 생산 기업으로 타이어 코드, 아라미드 원사, 스판덱스 세계 시장 점유율 1위 업체인 효성첨단소재(주)의 2021년 결산 실적에 대한 분석과 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

효성첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

국내 유일의 탄소섬유 생산 업체로서 타이어코드, 아라미드 원사, 스판덱스 세계 시장 1위 기업인 효성첨단소재(주)의 2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다. 당사의 자세한 사업 내

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2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

효성첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

타이어코드, 아라미드 원사, 스판덱스 세계 1위 기업으로 탄소섬유로 재도약하고 있는 기업 효성첨단소재(주)의 2021년 2분기 실적 분석과 주가 전망을 공유합니다. 당사의 자세한 사업 내역과 이

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2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

효성첨단소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

타이어코드, 자동차 시트벨트용 원사, 에어백 원단 세계 1위 제품과 성장 산업인 탄소섬유 등 신소재를 개발, 공급하는 기업 효성첨단소재(주)의 2021년 1분기 실적과 최근 사업 현황을 통한 주가

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2020년도 결산 실적 및 기업 분석

효성첨단소재 (298050) - 주가 전망 및 실적 분석

타이어 코드, 아라미드 원사, 스판덱스 세계 시장을 점렴하고 탄소시장의 패권을 다투고 있는 효성첨단소재의 2020년 실적 점검과 향후 전망을 공유합니다. 당사의 자세한 사업 내역과 2020년 3분

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2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 효성첨단소재 (298050)

스판덱스 세계 시장 1위, 아라미드 원사, 탄소 섬유 글로벌 기업, 효성첨단소재 기업 분석과 적정 주가 전망 기업 개요 Profile 회 사 명 효성첨단소재(주) 설 립 일 2018.06.04 대표 이사 황정모 임직

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실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

당사의 사업 부문은 산업자재, 섬유 및 기타 부문으로 구성되어 있으며, 당사를 제외한 16개 종속회사를 보유하고 있습니다. 산업자재 부문에는 타이어 보강재, 산업용 원사, 카페트, 아라미드 및 탄소섬유 등이 있습니다. 타이어 보강재는 타이어 제조에 필수품인 타이어코드와 스틸코드를 생산하고 있으며, 산업용 원사는 자동차용 안전벨트, 에어백, 건축, 토목 및 일반 산업 현장에서 광범위하게 사용되고 있습니다. 아라미드는 방탄소재, 자동차 고무 보강용, 산업용 등에 사용되며, 탄소섬유는 고압용기, 전선 심재, 건축 보강 용도로 사용되는 고부가가치 제품입니다. 섬유부문에서는 고 기능성 섬유소재로써 의류용으로 사용되는 스판덱스, 폴리에스터 원사 등이 있습니다. 기타 부문에는 나일론 필름이 있으며, 나일론 특성상 산소 투과도가 낮고 내열성, 내한성, 내핀홀성의 특징을 바탕으로 식품 및 의약품을 장기 보관하는 용도로 사용됩니다.

지난 2021년 실적에서 산업자재 부문의 매출은 3조 3,186억 원으로 전체 매출의 92.2%를 차지하였으며, 섬유 부문은 7,452억 원으로 20.7% 기타 부문은 1,391억 원으로 3.9%의 매출 비중을 나타냈습니다.

2021년 별도 기준 실적에서 수출은 8,584억 원의 매출로 89.1%, 1,048억 원으로 10.9%의 매출 비중을 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

2021년 결산 실적은 매출액 3조 5,978억 원으로 전년 대비 50.2% 증가했고, 영업이익은 4,373억 원으로 1,178.4% 증가, 당기순이익은 3,300억 원으로 4,746%를 기록했습니다. 전반적으로 2020년 대비 코로나 팬데믹으로 지연되었던 소비와 생산이 회복되면서 수익성이 크게 증가하였습니다.

사업 부문 별로 보면 산업자재 부문 매출은 전기 대비 42.6% 증가했고, 영업이익은 18,519% 급증했습니다. 섬유 부문에서는 매출액은 143.58% 증가했으며, 영업이익은 643.35% 증가했습니다.

추정 실적 컨센서스

올해 당사의 예상 실적은 매출액 3조 9,524억 원으로 전년 대비 9.9% 증가하고, 영업이익은 4,313억 원으로 1.4% 감소할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 4조 978억 원으로 2022년 대비 3.7% 증가하고, 영업이익은 4,211억 원으로 2.4% 감소할 것으로 전망했습니다. 타이어 코드 판가 인상, 아라미드 증설에 따른 올해 후반부터 매출 확대, 탄소섬유의 신규 증설과 꾸준한 성장 등으로 당사의 실적은 당분간 호조를 보일 것으로 내다보고 있습니다.

현금흐름표

2021년 말 영업활동 현금흐름에서는 2,346억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 금융자산과 유형 자산의 취득으로 891억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 배당금을 지급하면서 총 1,637억 원이 유출되었습니다. 2021년 말 현재 당사는 336억 원의 현금성 자산을 확보하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

2021년 말 총자산은 22.4%(5,321억) 늘어난 2조 9,087억 원으로 매출 채권, 금융 자산, 재고 및 유형 자산 등의 증가에 기인합니다. 부채총계는 9.6%(1,916억) 늘어난 2조 1,871억 원으로 매입채무 및 충당부채의 증가에 따릅니다. 자본총계는 당기순이익의 발생으로 총 89.3%(3,405억) 늘어난 7,216억 원을 기록했습니다.

2021년 말 재무 안정성 비율에서는 유동비율 77.7%, 부채비율 303.1%, 자기자본비율 24.8%, 자본 유보율 2,372.6%를 기록했습니다. 아라미드 및 탄소섬유 등 신규 사업에 지속적인 투자를 하면서 당기 중에는 부채 규모의 증가보다 자산의 증가 폭이 커지면서 부채비율이 감소하였습니다. 또한 코로나19 팬데믹에서 벗어나면서 2021년부터 꾸준한 영업 실적이 예상되어 재무 상태의 호전도 이어질 것으로 전망합니다.

최근 사업 및 연구 개발 현황

주요 설비 투자 현황

당기 중에는 545억 원 규모의 증설 투자와 111억 원의 보완 투자가 있었습니다.

당기 중 진행된 중국 현지 법인의 에어백 판매 증대를 위한 증설이 12월 완공되었으며, 타이어코드의 증설은 올해 8월 중 완공될 예정입니다.

주요 연구 개발 현황

당사는 지난 2021년 매출액의 0.86%인 311억 원 규모의 비용을 투자하여 섬유, 탄소 섬유 등 기능성 재료와 타이어 보강재의 연구개발을 수행하고 있습니다.

효성첨단소재(298050) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

4월 22일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 2.14% 내린 502,000원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 7.12%이며, 시가총액 2조 2,489억 원으로 코스피 시총 기준 136위 종목입니다.

당사의 주가는 올해 들어서면서 시장 불확실성에 따른 조정을 받으면서 1월 한때 40만 원 아래까지 내렸다가 최근까지 완만한 상승세를 보이고 있습니다. 판가 인상 및 코로나19로 이연 된 소비의 증가로 사상 최고 이익을 기록한 이후 비슷한 실적을 예상하고 있으나, 타이어 코드, 아라미드 및 탄소섬유의 수요 응대를 위한 증설로 당분간 완만한 외형 성장을 예상하고 있습니다. 예상 실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 680,000원으로 보수적인 설정을 하였습니다. 중장기적으로는 85만 원까지 보고 있으나, 금리 인상 및 우크라이나 사태 등의 장기화 등에 따른 단기적 대응이 필요한 시기입니다. 또한 새로운 윤석열 정부의 수소 관련 정책이 아직 명확하지 않은데 이에 대한 신정부의 정책도 당사의 주가에 영향을 미치게 됨으로 2분기 관련 정책의 모니터링이 필요한 시점입니다.

투자 포인트

1. 타이어 코드, 자동차용 안전벨트 원사, 에어백 원단 및 스판덱스 세계 시장 점유율 1위 기업으로 안정적 수요

2. 탄소섬유 전주공장 증설 완료에 따른 실적 본격화 전망

3. 수소차, 수소연료전지 시장의 급성장에 따른 탄소섬유 고압용기의 성장

4. 윤석열 정부의 수소 경제에 대한 정책 기조 모니터링 필요

5. 2022년 후반기 아라미드 원사 신규 증설에 따른 생산 능력 확대(연간 1250톤 -> 3750톤)

최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트

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