불소화합물 제조 기술을 기반으로 반도체 및 2차 전지 제조용 핵심 소재 산업을 선도하는 (주)후성의 2023년 상반기 실적에 대한 분석 및 주가 전망을 공유합니다.
당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.
2022년 결산 실적 분석 및 주가 전망
2023.03.30 - [기업 분석 및 전망] - 후성 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022.12)
2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망
2022.03.24 - [기업 분석 및 전망] - 후성 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)
2020년도 결산 실적 및 기업 분석
2021.04.01 - [기업 분석 및 전망] - 후성 (093370) - 주가 전망 및 실적 분석
2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
2020.12.14 - [기업 분석 및 전망] - 기업 분석 및 주가 전망 - 후성 (093370)
실적 분석
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
당사는 기초화합물의 제조 및 판매를 전문으로 하는 기업으로 주요 제품에는 가전 및 산업용 냉매, 2차 전지 전해질 및 첨가제, 반도체 및 디스플레이용 무기 불화물 그리고 반도체 에칭 및 증착 공정에 적용되는 특수가스를 제조, 판매하고 있습니다. 특히 당사는 2차 전지 전해질인 LiPF6(육 불화 인산리튬)과 반도체용 특수가스인 C4 F6(육 불화 부타디엔)을 생산하는 국내 유일의 제조 업체로서 기초 화합물 산업을 선도하고 있습니다. 또한 당사는 지난 2022년 12월 화공 기기의 설계, 제작을 전문으로 하는 (주)한텍을 100% 종속회사로 편입하였습니다.(기존 지분 36.5%)
손익계산서 - 실적
지난 상반기 실적에서 2분기 매출액은 1,400억 원으로 전년 동기 대비 6.4% 감소했으며, 상반기 누적 매출액은 2,933억 원으로 4.9% 감소한 실적을 거두었습니다. 영업이익은 2분기에는 -30억 원, 누적 기준으로는 -205억 원으로 적자 전환입니다. 전반적으로 전해질 수요가 감소하면서 실적 부진이 이어졌으나, 2분기에는 국내 및 중국 공장의 가동을 일시 중단하면서 비용 감소 효과가 있었습니다.
추정 실적 컨센서스
2023년 예상 실적은 매출액 6,214억 원으로 전년 대비 1.8% 증가하고, 영업이익은 -252억 원으로 적자 전환을 추정하고 있습니다. 2024년에는 매출액 7,172억 원으로 2023년 대비 15.4% 증가하고, 영업이익은 569억 원을 전망하고 있습니다. 지난 2분기부터 중단되었던 일부 공장 가동이 8월에는 국내, 9월에는 중국이 재 가동에 들어갈 예정입니다. 다만 중국 내 공급과잉 이슈 등으로 실적 개선은 시간이 필요할 것 같습니다. 하락세를 보이고 있는 리튬의 가격도 당사 실적의 주요 변수가 되겠습니다. 2024년에는 침체된 반도체 산업의 수요 회복과 증설 투자가 완료되면서 실적 턴어라운드가 기대됩니다.
현금흐름표
지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 108억 원의 현금이 유출되었으며, 투자활동에서는 유무혀 자산의 증가로 374억 원의 유출이 발생했습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 장단기 차입금의 차입을 통해 46억 원이 유입되었습니다. 한편 2023년 상반기 말 기준 당사가 확보하고 있는 현금은 364억 원으로 전년 동기 대비 2.1% 감소했습니다.
재무제표, 재무 안정성 비율
2023년 상반기 총자산은 전기보다 3.4%(322억) 감소한 9,015억 원으로, 금융자산, 재고자산 등의 감소에 기인합니다. 부채총계는 2.9%(150억) 줄어든 5,035억 원으로 매입채무 및 유동성 장단기 차입금의 감소에 따릅니다. 자본총계는 당기순손실의 발생과 배당금의 지급으로 4.1%(172억) 감소한 3,981억 원을 기록했습니다.
당사의 재무 건전성에서는 유동비율 78.9%, 부채비율 126.5%, 자기자본비율 44.2%, 자본유보율 646.5%를 기록했습니다.
최근 사업 및 연구 개발 현황
최근 주요 설비 투자 현황
당사는 상반기 말 현재 울산 공장의 LiPF6 전해질의 증설 투자를 진행 중에 있으며, 2024년 가동을 목표로 하고 있습니다.
연구 개발 현황
당사는 지난 상반기 매출액의 2.78%인 45억 원의 비용을 투입하면서 2차 전지 전해액 첨가제 및 액상 LiPF6의 연구 개발을 수행하고 있습니다.
후성(093370) - 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
후성 - 주가 정보
8월 25일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 1.87% 내린 11,040원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비율은 1.85%이며 시가총액 1조 416억 원으로 코스피 시총 기준 217위 종목입니다.
후성 - 주식 시세
당사의 주가는 지난 3월 2차 전지 종목 장세가 나오면서 하 때 17,000원을 넘는 급등세를 보였으나, 이후 반락하면서 최근에는 11,000원대까지 하락세를 이어오고 있습니다. 최근 리튬 가격 등 원자재 가격이 하락세를 유지함에 따라 당사의 주가도 어려움을 겪는 것으로 봅니다. 최근 수급에서는 기관과 외국인의 지속적인 매도세에 개인이 매수로 대응하고 있습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 15,000원으로 설정하였습니다.
투자 포인트
1. 국내 유일의 2차 전지 전해질 첨가제(LiFP6), 반도체 특수가스(C4F6) 생산 기업으로 꾸준한 성장 담보
2. 중국 난통 법인 2차 전지 전해질 생산 능력 400MT에서 3800MT로 대규모 증설 효과 본격화
3. 2022년 7월 1060억 원 규모의 2차 전지 생산 시설 투자 발표
4. 폴란드 공장 신설 중으로 2024년 하반기부터 2차 전지 소재 생산을 통한 유럽 시장 진출 본격화
5. 반도체 특수가스(초고순도 불화수소) 국산화 완료 및 중국 공장 본격 가동에 따른 매출 증대
6. 환경규제로 냉매가스 공급의 독보적인 진입장벽을 확보하면서 꾸준한 매출 견인
7. 해외 증설 투자를 위한 자금 조달을 위해 설립된 후성글로벌 상장(2023년 하반기)
최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트
후성, 리튬 가격 여전히 부진… 턴어라운드는 내년 기대 -유진 - 이데일리
후성, 리튬 가격 여전히 부진…턴어라운드는 내년 기대 -유진
유진투자증권은 14일 후성(093370)에 대해 국내 배터리 소재 공장이 재가동을 시작했고 중국도 한 달 중단 뒤 가동을 재개하지만 중국발 공급 과잉 이슈를 해결하는 데 시간이 걸릴 것으로 내다봤
www.edaily.co.kr
후성, 주가 급등... LiPF6 생산 재가동 추진 - BIGDATAnews
후성, 주가 급등…LiPF6 생산 재가동 추진
후성 주가가 시간외 매매에서 급등했다.11일 한국거래소에 따르면 전일 시간외 매매에서 후성 주가는 종가보다 1.62% 오른 1만2520원에 거래...
www.thebigdata.co.kr
증권사 리포트: 국내 배터리 소재 공장 재가동 중국 공장은 여전히 부진 - 유진투자증권
오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며
투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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