연성회로기판(FPCB) 국내 시장점유율 1위 기업으로서 스마트폰, IT, 5G 및 자동차 전장 등 다양한 산업에 FPCB를 공급하는 (주)비에이치의 2023년 결산 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.
당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.
2023년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
2024.01.18 - [기업 분석 및 전망] - 비에이치 - 주가 전망 및 실적 분석 (2023년 3분기)
2023년 상반기 실적 분석 및 주가 전망
2023.09.21 - [기업 분석 및 전망] - 비에이치 - 주가 전망 및 실적 분석 (2023년 상반기)
2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망
2022.05.05 - [기업 분석 및 전망] - 비에이치 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)
2020년도 결산 실적 및 기업 분석
2021.04.23 - [기업 분석 및 전망] - 비에이치 (090460) - 주가 전망 및 실적 분석
2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
2021.02.23 - [기업 분석 및 전망] - 기업 분석 및 주가 전망 - 비에이치 (090460)
실적 분석
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
당사는 첨단 산업의 핵심 부품인 FPCB와 응용 부품을 전문으로 제조, 공급하는 기업입니다. FPCB의 종류에는 다층 기판, 양면 기판부터 고도의 기술력을 요구하는 RF, BU 등 고객사가 요구하는 모든 종류의 FPCB를 생산하고 있습니다. 적용 분야에는 스마트폰을 중심으로 5G 안테나, 전기차 배터리 케이블 FPCB 등 첨단 산업 분야에 활용되고 있습니다. 또한 신규 사업으로 LG전자로부터 양수한 차량용 무선충전 사업부문의 매출이 인식되면서 자동차 전장 사업부문의 성장이 기대됩니다. 한편 2023년 매출에서 수출은 1조 3,394억 원으로 84.1%, 내수는 2,526억 원으로 15.9%를 차지하였습니다.
손익계산서 - 실적
2023년 실적에서 매출액은 1조 5,920억 원으로 전년 대비 5.3% 감소했으며, 영업이익은 848억 원으로 35.4% 감소했습니다. 스마트폰 산업의 수요 부진과 OLED 외주 비용이 크게 증가하면서 수익성 또한 크게 줄어든 상황입니다.
추정 실적 컨센서스
2024년 예상 실적은 매출액 1조 6,887억 원으로 전년 대비 6.1% 증가하고, 영업이익은 1,090억 원으로 28.5% 증가할 것으로 추정했습니다. 2025년에는 매출액 1조 8,505억 원으로 2024년 대비 9.6% 증가하고, 영업이익은 1,314억 원으로 20.6% 증가할 것으로 전망했습니다. 2024년 하반기부터는 OLED 부문의 수율 안정에 따른 비용 부담이 감소하고, 스마트폰 시장은 잠잠한 가운데 자동차 전장 부문의 수익이 안정화될 것으로 보고 있습니다. iPhone의 경우 AI 채택에 대한 전략이 구체화되는 시점부터 당사의 실적도 탄력을 받을 것으로 예상됩니다.
현금흐름표
2023년 영업활동 현금흐름에서는 당기순이익의 발생 등으로 905억 원의 현금 유입이 발생했습니다. 투자활동에서는 유무형 자산의 취득으로 533억 원이 유출되었으며, 재무활동에서는 차입금의 증가로 112억 원이 유출되었습니다. 한편 당기 말 기준 현금성 자산은 1,386억 원으로 전년 대비 54.2% 증가했습니다.
재무제표, 재무 안정성 비율
2023년 총자산은 전기보다 7.9%(797억) 증가한 1조 894억 원으로 현금성 자산, 매출채권 및 관계기업 투자자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 1.6% 증가한 4,388억 원으로 차입금의 증가에 따릅니다. 자본총계는 전기 배당금의 지급과 외화환산손실로 유출이 있었으나 당기순이익의 발생으로 12.6%(726억) 증가한 6,506억 원을 기록했습니다.
당사의 재무 건전성에서는 유동비율 137.2%, 부채비율 67.4%, 자기 자본비율 59.7%, 자본유보율 3,526.8%를 기록하면서 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.
최근 사업 및 연구 개발 현황
최근 주요 설비 투자 현황
당사는 FPCB 생산 능력 증대를 위해 지난 한해동안 100억 원을 투자했으며, 2024년에도 100억 원을 투자할 예정입니다.
연구 개발 현황
당사는 지난 2023년 매출액의 7.3%인 219억 원을 투자하면서 FPCB 제품을 위한 기술 및 공정에 대한 연구 개발을 수행하고 있습니다.
비에이치(090460) - 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
비에이치 - 주가 정보
4월 2일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일 종가와 같은 17,770원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비율은 10.48%이며, 시가총액 6,124억 원으로 코스피 시총 기준 327위 종목입니다.
비에이치 - 주식 시세
당사의 주가는 연초 주 고객사인 애플이 중국 시장의 부진 등 주요 투자자의 부정적 평가가 나오면서 하락세를 이어오다가 최근에는 17,000원 대에서 거래되고 있습니다. 수급에서는 최근 개인의 매수세가 유입되고 있으며 외국인과 기관은 매도 우위를 보이고 있습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 22,000원으로 지난 분기 대비 소폭 목표가를 낮추었습니다. 온디바이스 AI를 채택한 갤럭시 S24 수요와 그에 따른 아이폰 수요 변화 등 단기적으로는 관망 후 접근 방법을 찾을 예정입니다. 또한 애플의 최대 수요처인 중국 시장이 부활할지 지켜봐야 할 것 같습니다.
투자 포인트
1. 2023년 하반기 삼성전자, 애플 신제품 출시에 따른 수혜
2. 퀄컴 5G 케이블 사용 승인으로 매출 확대 전망
3. 자동차용 무선 충전 사업 인수로 자동차 전장 사업에 따른 외형 성장 (비에이치이브이에스)
4. 전기차용 배터리 케이블 FPCB 수요 증가로 생산능력 증대에 따른 매출 성장 전망
5. 글로벌 IT 업체 들의 노트북, 태블릿 등 OLED 채택률 증가에 따른 매출 확대 전망
6. 베트남 현지 제품 생산의 전공정 일괄 생산라인 구축에 따른 물류비와 인건비 등 원가 경쟁력 확보
최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트
증권사 리포트: 인고의 시간 - 메리츠증권
증권사 리포트: 1H24 아픔, 2H24 도약 - 하이투자증권
오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며
투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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