에프에스티 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 2분기)

반도체 및 디스플레이 공정에서 포토 마스크를 보호하는 펠리클과 반도체 공정용 장비를 제조, 공급하는 기업인 (주)에프에스티의 2021년 2분기 실적 분석 및 최근 현황을 통한 주가 전망을 공유합니다. 

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 1분기 실적 및 사업 현황 분석

에프에스티 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년 3분기 실적 및 기업 분석

기업 분석 및 주가 전망 - 에프에스티 (036810)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

(주)에프에스티 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 반도체 및 디스플레이 공정에 사용되는 포토마스크를 이물질로부터 보호하기 위해 사용되는 펠리클 및 펠리클 제조용 프레임을 제조, 공급하는 재료 사업부문과 반도체 공정 중 온도조절 장비인 칠러 및 레이저 드릴 장비를 공급하고 있는 장비 사업부문으로 구분되어 있습니다. 지난 2021년 상반기 재료 부문의 매출은 348억 원으로 전체 매출의 31.5%를 차지하였고, 장비 사업부문의 매출액은 719억 원으로 65%의 매출 비중을 기록했습니다.

에프에스티 매출 실적 구분 현황

지난 상반기 당사의 매출에서 내수와 수출이 차지하는 비중은 각각 61.5%, 38.5%를 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

에프에스티 2021년 상반기 실적 - 손익계산서

2021년 2분기 당사의 실적은 매출액 593억 원으로 전년 동기 대비 36.6% 증가했고, 영업이익은 103억 원으로 13.6% 증가, 당기순이익은 85억 원을 기록하면서 35.3% 증가했습니다. 재료 부문의 꾸준한 실적을 기반으로 칠러 장비의 수요가 증가하면서 전반적인 실적 향상을 이끌었습니다.

추정 실적 컨센서스

에프에스티 컨센서스

2021년 연간 예상실적에서는 매출액 1,874억 원으로 전년 대비 12.8% 증가하고, 영업이익은 310억 원으로 25% 증가할 것으로 추정했습니다. 당기순이익은 전년 대비 2배 가까운 수익을 예상하지만 지난 1분기 상장한 자회사 오로스테크놀로지에 대해 유상증자 미참여로 인해 발생한 지분율 변동으로 인한 장부가액 변동을 '관계기업 투자주식 처분 이익'으로 인식하면서 110억 원이 이익으로 반영되었습니다.

현금흐름표

에프에스티 2021년 상반기 현금흐름표

2021년 상반기 영업활동 현금흐름은 당기순이익의 증가로 인해 120억 원의 현금이 유입되었습니다. 투자활동에서는 유무형 자산 및 금융 자산의 취득으로 총 549억 원의 현금이 유출되었습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

에프에스티 2021년 상반기 재무상태표

2021년 6월 30일 현재 자산 총계는 전기 말보다 41.8%(938억 원) 증가한 3,180억 원으로 현금 및 현금성 자산, 유동금융자산, 재고자산 및 종속기업 투자 자산의 증가에 기인합니다. 부채 총계는 23.1%(209억 원) 증가한 1,112억 원으로 장단기 차입금에 따른 증가입니다.

에프에스티 재무 안정성 비율

2021년 상반기 말 기준 재무안정성 비율에서는 유동비율 173.9%, 부채비율 53.8%, 자기자본비율 65%, 자본유보율 1,790.2%를 기록하면서 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

EUV Pelicle

반도체 고집적화 및 미세화 추세에 따라 EUV 리소그라피(lithography) 공정이 적용되기 시작하였고, 글로벌 반도체 기업인 TSMC는 ASML과 Mitsui가 공동 개발한 EUV용 펠리클을 조만간 적용할 것으로 알려졌습니다. 당사는 기존의 DUV(Deep UV) 리소그라피 공정용 펠리클의 EUV 공정에 적합한 제품을 개발 중에 있으며, EUV Pelicle 및 EUV pod 검사 장비 개발을 진행 중에 있고 EUV Mounter & demounter 등 일부 장비는 데모 장비 개발이 완료되어 고객사와 데모를 진행 또는 계획하고 있습니다. 또한 종속회사 (주)이솔을 통해 EUV PR용 간섭 노광기를 연구 개발 중에 있습니다.

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

에프에스티 주가 정보(2021.09.02)

9월 2일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 0.72% 내린 27,700원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 2.11%이며, 시가 총액 6,027억 원으로 코스닥 시총 기준 142위 종목입니다.

에프에스티 주가 추이

최근 2개월 간 당사의 주가는 삼성전자의 240조 투자 소식과 2022년 D램 가격 하락 전망에 따른 음과 양이 공존하면서 25,000~30,000원 사이에서 변동성을 보이고 있습니다. 최근 수급에서는 개인의 꾸준한 매수세 가운데 외국인의 3 거래일 연속 순매수도 보입니다. 당사의 중장기 주가의 방향성은 현재 개발 중인 EUV 펠리클의 국산화에 달려 있으며, 주가의 지속성도 EUV 펠리클의 투과율(90%) 등 성능에 달려있다고 판단됩니다. 하지만 EUV 개발이 당초보다 지연되면서 상품화 성공과 함께 실적이 2022년 반영될지 여부가 관심사입니다. 최근 가격 25,000원, EUV 펠리클 단가가 DUV 대비 3배 정도 예상하면 현재 반도체향 펠리클 매출의 약 2~3배 정도(보수적인 수치)의 매출 증가가 예상되며 전체 매출의 40% 내외가 될 것으로 보입니다. 식적으로는 이미 삼성전자가 2023년부터 EUV 전면 도입을 한다고 결정을 했는데, 연구개발 및 고객사 테스트까지 고려한다면 합리적 기간으로 판단됩니다. 차트 소견 및 예상 실적을 종합한 개인적인 목표주가는 35,000원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

0. 2021년 3월 삼성전자의 430억 원 규모 투자 결정으로 신제품 개발 및 양산 가속화

1. 국내 유일 펠리클 제조업체, 국내 시장 점유율 80%

2. EUV 펠리클(실리콘 카바이드 활용) 개발 및 2021년 상반기 시제품 양산 예정 (기존 시장의 7배 예상) 

3. 극저온 칠러 장비 선도 업체, 전기식 칠러 시장 진입에 따른 매출 확대 예상

4. 삼성전자 시안 2라인, 평택 2라인 증설 투자 - 칠러 수혜 기대

5. 삼성전자 시스템반도체 분야 133조 원 투자 예정(2030년까지)

6. 중국 디스플레이 기업들의 신규 투자 수혜 

7. FPD PCB 선폭 측정장비 개발 완료 - 중국 시장 진출 기대

8. 삼성전자 2023년부터 파운드리 공정에 EUV 전면 도입 결정에 따른 수혜 전망

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최근 주요 이슈, 공시

삼성전자, 파운드리 공정에 EUV 펠리클 사실상 '전면 도입' - Thelec

삼성전자, 파운드리 공정에 EUV 펠리클 사실상 '전면 도입'  - 전자부품 전문 미디어 디일렉

에프에스티, 업계 최초 EUV 펠리클 자동 마운트 장비 개발 - Thelec

에프에스티, 업계 최초 EUV 펠리클 자동 마운트 장비 개발 - 전자부품 전문 미디어 디일렉

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***