OCI- 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

 

신재생에너지 시대의 흐름에 따른 폴리실리콘 중심으로 새로운 도약을 시작하는 기업 OCI(주)의 2021년 2분기 실적 분석 및 최근 사업현황의 점검을 통한 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 1분기 실적 및 사업 현황 분석

OCI - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

OCI (010060) - 주가 전망 및 실적 분석

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

주요 사업부문 현황

주요 사업 부문	사업의 내용	매출 비중
베이직케미컬 부문	폴리실리콘, TDI, 과산화수소 등 관련 제품의 제조, 판매	44%
카본케미컬 부문	핏치, 카본블랙, 벤젠 등 관련 제품의 제조, 판매	40%
에너지솔루션 부문	열병합 발전, 태양광 발전소 다운스트림	12%
도시개발사업 부문	도시개발사업	3%
기타 부문	단열재 등 관련 제품의 제조, 판매, 부동산 임대 등	1%

당사는 폴리실리콘, 과산화수소를 주력으로 하는 베이직케미컬 부문, 핏치, 카본블랙을 제조하는 카본케미컬 부문 그리고 에너지솔루션과 도시개발 사업부문 등으로 구성되어 있습니다.

주요 제품의 매출 현황

주요 사업부문 및 제품 현황

지난 상반기 베이직케미컬 부문의 매출액은 6,161억 원으로 전체 매출의 44%를 차지하였으며, 카본케미컬 부문은 5,545억 원의 매출로 40%를 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

OCI 2021년 2분기 실적

지난 2분기 실적에서는 매출액 7,674억 원으로 전년 동기 대비 91.1% 증가했고, 영업이익은 1,663억 원, 당기순이익은 1,453억 원으로 흑자 전환했습니다. 미국 정부의 중국산 폴리실리콘 규제에 따라 당사가 가장 큰 수혜를 받았고, 카본케미칼 부문의 실적과 수익도 크게 개선되었습니다. 또한 2분기에는 지난 미니신도시 분양에 따라 2분기에 매출인식이 되었습니다.

추정 실적 컨센서스

OCI 컨센서스

2021년 당사의 연간 예상실적은 매출액 2조 9,332억 원으로 전년 대비 46.5% 증가하고, 영업이익은 5,691억 원으로 흑자 전환할것으로 추정했습니다. 폴리실리콘 가격 흐름이 꾸준할 것으로 전망하는 가운데 꾸준한 공급이 예상되고 있습니다. 

현금흐름표

OCI 2021년 상반기 현금흐름표

지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 수익의 증가로 인해 총 1,832억 원의 현금이 유입되었습니다. 투자활동에서는 단기 금융상품의 증가 및 유무형 자산의 취득으로 2,586억 원의 현금이 유출되었습니다. 재무활동에서는 차입금 및 사채를 조달하여 당기 부채를 상환하면서 총 610억 원의 현금이 유입되었습니다. 2021년 6월 30일 기준 현금 및 현금성 자산은 전년 동기 말보다 236억 원이 증가한 4,364억 원을 보유하고 있습니다. 

재무제표, 재무 안정성 비율

OCI 2021년 상반기 재무상태표

지난 상반기 말 현재 자산 총계는 전기 말 대비 11.8%(5,240억 원) 증가한 4조 9,612억 원으로 현금 및 현금성 자산, 단기금융자산 및 재고자산의 증가에 기인합니다. 부채 총계는 15.3%(3,144억 원) 증가한 2조 3,659억 원으로 매입채무, 장기차입금 등 비유동부채의 증가가 있었습니다. 

OCI 재무안정성 비율

2021년 6월 30일 현재 재무 안정성 비율에서는 유동비율 262.5%, 부채비율 91.2%, 자기자본비율 52.3%, 자본유보율 1,863.6%를 기록하면서 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

포스코케미칼과 JV로 2차전지 음극재 소재 '피치' 국산화

당사는 지난해 7월 포스코케미칼과 당사의 합작사인 피앤오케미칼을 설립한 이래 2021년 1월 과산화수소 사업 공장 착공식을 진행하였으며, 지난 8월 26일에는 2차전지 음극재의 핵심 소재인 고연화점 피치의 생산에 들어간다고 밝혔습니다. 이번 투자비는 745억 원으로 당초 지분대로 당사는 49%의 투자비를 출자하여 2024년 연간 1만 5000톤 규모의 피치를 생산할 예정입니다. 

신재생에너지 수요 확대로 폴리실리콘 설비 공정 개선 중

당사는 코로나19로 새로운 전환점을 맞으면서 확산되고 있는 태양광용 폴리실리콘의 수요에 대응하기 위해 현재 연간 3만톤인 생산능력을 3만 5천 톤으로 늘이기 위해서 말레이시아 현지 법인의 생산 공정의 개선을 진행 중에 있습니다. 

도시개발 사업 매출 인식 및 3차분양

당사의 종속회사인 (주)DCRE는 2021년 상반기 인천 용현 및 학익 1블록에 약 13,000 세대를 공급하는 도시개발사업인 'CITY O CIEL(시티오씨엘)'의 1,2차 분양을 성공리에 진행하였으며, 이번 9월 중 3차 분양을 계획 중에 있습니다. 

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

OCI 주가정보(2021.09.03)

9월 3일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 0.39% 내린 128,500원에 거래를 마쳤으며 연중 최고점 대비 12.59% 내린 상태입니다. 외국인 비중은 17.57%이며 시가총액 3조 646억 원으로 코스피 시총 기준 114위 종목입니다. 

OCI 주가 추이 (일봉: 2021.01 ~ 2021.08)

최근 당사의 주가는 2차전지 음극재 사업 진출 소식 및 폴리실리콘 가격과 수요가 견조하다는 시장 전망에 따라 반등하면서 13만 원 부근에서 주가가 형성되고 있습니다. 수급에서는 8 거래일 연속 순매수하는 외국인과 지난 10 거래일 중 8 거래일 순매수 중인 기관이 주가의 반등을 이끌고 있습니다. 차트 소견과 예상 실적을 기반으로 한 개인적인 목표주가는 16만 원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

0. 폴리실리콘 가격 2022년까지 견조할 것으로 전망

1. 폴리실리콘, 중국 신장 지역 규제로 인한 공급 부족 우려 등으로 최근 6년간 최고가에 따른 수익성 강화

2. 미국 바이든 행정부의 3조 달러 투자 등 신재생에너지 투자로 인한 수혜 예상

3. 폴리실리콘 사업 재편으로 수익성 강화 및 2020년 3분기부터 턴어라운드 시작 (말레이시아 원가 경쟁력)

4. 태양광 웨이퍼 세계 1위 업체인 Longi와 3년간 연간 25,000톤 계약, 선수금까지 수취

5. 동우화인켐과 4,902억 규모 과산화수소 10년 장기 공급계약 

6. 종속회사 DCRE 도시개발 사업 본격화로 향후 약 7년 동안 2.7조 원의 누적 수익 예상으로 안정적 사업 기반 구축

7. 포스코케미칼과 JV로 지분율 49%를 확보하면서 피앤오케미칼을 통한 2차전지 음극재 사업 진출 

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최근 주요 이슈, 공시

폴리실리콘 가격 4배 뛰었는데 OCI 주가는 지지부진 왜?

폴리실리콘 가격 4배 뛰었는데 OCI 주가는 지지부진 왜?

포스코케미칼-OCI, 음극재 핵심소재 '피치' 국산화 나서(종합) - 연합뉴스

포스코케미칼-OCI, 음극재 핵심소재 '피치' 국산화 나서(종합) | 연합뉴스

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***