자화전자 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

자기 엔지니어링에 대한 원천 기술력을 기반으로 스마트폰용  AFA, OIS-AF, 자동차용 PTC 히터 등을 주력으로 생산하는 기업인 자화전자(주)의 2021년 상반기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 1분기 실적 및 사업 현황 분석

자화전자 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

자화전자 (033240) - 주가 전망 및 실적 분석

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

자화전자 주요 사업부문 및 제품 현황

당사는 마그넷(자석) 관련 기술을 기반으로 다양한 산업용 제품에 적용되는 핵심 부품을 생산합니다. 주력 사업으로는 스마트폰용 자동초점 장치, 진동모터, 카메라 손떨림 방지장치(OIS) 등을 제조, 공급하는 통신기기용 부품 사업과 기타 자동차 PTC 히터, OA 제품의 회로 보호용 부품 부문 등이 있습니다. 지난 상반기 통신기기용 부품의 매출은 1,530억 원으로 전체 매출의 90.9%를 차지하였으며, 기타 PTC 히터 등의 매출은 153억 원으로 9.1%의 매출 비중을 기록했습니다.

자화전자 실적 구분 현황

지난 상반기 통신기기용 부품에서 수출은 1,496억 원으로 97.8%의 비중을 차지하였고, 내수는 33억 원으로 2.2%의 비중을 나타냈습니다. 기타 OA 및 PTC 히터 등에서는 수출 85억 원으로 55.9%, 내수 67억 원으로 44.1%를 기록했습니다.  

손익계산서 - 실적

자화전자(주) 2021년 상반기 2분기 실적

2021년 2분기 실적은 매출액 739억 원으로 전년 동기 대비 15.1% 증가했고, 영업손실 37억 원으로 적자지속, 당기순이익은 24백만 원을 기록했습니다. 2분기에는 삼성전자 스마트폰 판매량이 감소했고, 중국 기업의 손떨림 방지 장치 수요 감소하여 추정치를 하회하였으나, 매출액은 증가했고, 고정비 부담으로 인해 영업 손실을 기록했습니다.

추정 실적 컨센서스

자화전자 컨센서스

2021년 연간 예상실적에서는 매출액 3,225억 원으로 전년 대비 7.3% 증가하고, 영업이익은 46억 원으로 흑자 전환할 것으로 추정했습니다. 삼성전자 스마트폰 판매량 증가 및 향후 스마트폰 카메라의 고배율 채택 비중이 넓어지면서 당사의 OIS 수요가 꾸준할 것으로 전망하고 있으며, 자동차용 PTC 히터도 전기차에 적용되기 시작하면서 점차 수요가 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 

현금흐름표

자화전자 2021년 상반기 현금흐름표

지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 1분기 순이익의 증가로 총 168억 원의 현금이 유입되었습니다. 투자활동에서는 금융자산 및 유무형 자산의 취득으로 686억 원의 현금이 유출되었습니다. 상반기 중 생산성 향상 및 설비 투자 등을 진행하였으며 올해에는 390억 원 규모의 비용을 투자하여 생산 능력을 증가시키는 설비 투자를 진행하고 있습니다. 재무활동에서는 전환사채를 발행하여 자금을 조달하고, 당기 부채를 상환하면서 총 463억 원의 현금이 유입되었습니다. 2021년 상반기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 전년 동기 말 대비 160억 원이 증가한 350억 원을 보유하고 있습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

자화전자 2021년 상반기 재무상태표

2021년 상반기 말 현재 자산총계는 전기 말보다 15% 늘어난 4,094억 원으로 현금과 매출채권 및 장기 금융상품은 줄었으나, 유동금융자산, 단기금융상품, 재고자산 및 유형자산 등의 증가가 있었습니다. 부채총계는 49.3% 증가한 1,247억 원으로 공정가치 측정 금융부채(전환사채의 발행 및 파생상품 부채)의 증가에 기인합니다. 자본총계는 당기 이익의 증가로 인해 4.5% 증가한 2,847억 원을 기록했습니다.

자화전자 재무 안정성 비율

2021년 상반기 말 기준 재무안정성 비율에서는 유동비율 232.3%, 부채비율 43.8%, 자기자본비율 69.5%, 자본유보율 3,105.4%를 기록하면서 건실하고 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

당사는 상반기 매출액의 8.45%인 142억 원 규모의 비용을 연구개발에 투입하면서 최근 고객사 스마트폰형 10배 폴디드 줌 및 카메라 손떨림 방지 장치 등을 개발하였으며, 고객사 신제품 출시에 맞는 병행 연구개발 및 성능 향상을 위한 선행 개발을 지속하고 있습니다. 

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

자화전자 주가 정보(2021.09.29)

9월 29일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.56% 오른 17,800원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 7.12%이며, 시가 총액은 3,186억 원으로 코스피 시총 기준 482위 종목입니다.

자화전자 주가 추이(일봉: 2021.01 ~ 2021.09)

당사의 주가는 지난 8월 초 시장 외적인 변동성으로 조정을 받은 후 삼성전자 240조 투자 소식 등으로 2만원 대 초반까지 반등했으나 최근 인플레이션 우려로 불확실성이 커지는 상황에 접어들면서 주가는 17,000원 대를 형성하고 있습니다. 최근 수급에서는 기관계에서는 5 거래일 연속 순매도를 보이고 있으나 금융투자나 연기금 등 기관에서는 꾸준히 매수세가 유입되고 있습니다. 예상 실적 및 차트 소견 상 개인적인 목표주가는 22,000원으로 설정하였으나, 시장 분위기가 나빠질 경우 전저점까지 도달할 경우도 배제할 수 없는 상황입니다. 지난 2년여에 걸친 적자에서 벗어나면서 하반기부터 실적 회복과 함께 주가 반등을 기대할 수 있겠으나 수급 불안에 따른 조정을 감안하여 접근할 예정입니다.

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투자 포인트

1. 삼성전자 갤럭시 S21 조기 출시에 따른 1분기 OIS 매출 증가 전망

2. 삼성전자 보급형 모델인 갤럭시 A, S 시리즈 일부 모델에 OIS 적용 예상으로 인한 수혜

3. 삼성전자, 삼성전기, 자화전자 공동 특허의 OIS(엔코드 타입) 액추에이터 베어링 기술 울트라 모델에 적용

4. 중국 스마트폰 업체에도 엔코드 타입 OIS 제품 공급 전망

5. 자동차 전장 부품 PTC 매출 가시화 (현대자동차 전기차 E-GMP 플랫폼, 아이오닉 6 )로 꾸준한 성장 예상

6. 마그넷 사업은 전반적으로 경쟁이 심하지 않은 사업군이나, 매출의 60% 외화 결제로 환율에 민감

7. 애플 스마트폰 폴디드줌 확대로 인한 수혜 전망

8. 애플카 카메라 모듈 공급 기대감  

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최근 주요 이슈, 공시

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***