에스티아이 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)

반도체 및 디스플레이 제조 공정용 케미컬 공급 시스템을 주력으로 세정, 식각, 현상 장비의 국산화를 선도하는 (주)에스티아이의 2021년 결산 실적의 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

에스티아이 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

에스티아이 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

에스티아이 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년 3분기 기업 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 에스티아이 (039440)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

에스티아이 - 주요 사업 부문 및 제품 현황(2021년 4분기)

당사는 반도체 및 디스플레이 제조 공정용 설비를 개발, 공급하는 사업을 영위하고 있습니다. 주력 제품으로 중앙 약품 공급 시스템(CCSS, Central Chemical Supply System)을 생산하고 있으며, 디스플레이 공정용 세정, 식각, 현상 설비를 공급하면서 OLED 전공정에 대한 설비 솔루션을 갖추고 있습니다.  지난 2021년 실적에서 CCSS의 매출은 2,906억 원으로 전체 매출의 90.9%를 차지하였으며, 디스플레이 제조용 장비는 205억 원의 매출로 6.4%를 기록했습니다. 

에스티아이 - 실적 구분 현황(2021년 4분기)

지난해 CCSS 매출은 내수 67%, 수출 33%를 기록했으며, Wet System은 내수 29.9%, 수출70.1%의 매출 비중을 나타냈습니다. 전사부문에서 내수는 2,076억 원으로 65%, 수출은 1,120억 원으로 35%의 매출 비중을 달성하였습니다.  

손익계산서 - 실적

에스티아이 - 손익계산서

2021년 결산 실적은 매출액 3,195억 원으로 전년 대비 18.7% 증가했으며, 영업이익은 256억 원으로 65.9%, 당기순이익은 232억 원으로 115.9% 증가했습니다. 디스플레이 부문 실적이 감소했으나 4분기부터 수요가 증가하기 시작했으며, 특히 하반기 삼성전자 평택공장에 대규모 공급이 시작되면서 당사 전체 실적을 이끌었습니다.

추정 실적 컨센서스

에스티아이 - 컨센서스(2022.04)

올해 당사의 예상 실적은 매출액 4,030억 원으로 전년 대비 26.1% 증가하고, 영업이익은 416억 원으로 62.5% 증가할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 4,342억 원으로 2022년 대비 7.7% 증가하고, 영업이익은 507억 원으로 21.9% 증가할 것으로 전망했습니다. 삼성전자 평택 공장 수주는 상반기까지 이어질 것으로 예상되며, 독일의 반도체 웨이퍼 업체인 실트로닉 향 CCSS(251억), 중국 YMTC 향 Slurry Mixing system(283억 원) 등 해외 고객사로부터 수주가 이어지면서 고객사 다변화를 통한 꾸준한 성장을 예상할 수 있습니다.

한편 디스플레이 부문에서는 잉크젯 장비의 고객사 테스트가 완료되면서 올해 수주를 기대할 수 있게되었으며, FC-BGA Developer(현상기)의 국산화 성공과 신규 장비인 Reflow(범핑 장비)의 매출 확대도 기대되는 부분입니다.

현금흐름표

재무제표, 재무 안정성 비율

에스티아이 - 재무상태표

2021년 말 총자산은 전기 말보다 38.3%(932억) 늘어난 3,368억 원으로 매출채권, 계약자산, 재고자산 등의 유동자산이 주로 증가했습니다. 부채총계는 99.4%(706억) 늘어난 1,417억 원으로 매입채무, 단기차입금 드의 증가에 따릅니다. 자본총계는 배당금의 지급으로 유출이 있었으나 당기순이익으로 총 226억 원이 늘어나면서 1,952억 원을 기록했습니다. 

에스티아이 - 재무 안정성 비율

2021년 말 재무 안정성 비율에서는 유동비율 167.3%, 부채비율 72.6%, 자기자본비율 57.9%, 자본유보율 2,482.5%를 기록하면서 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

에스티아이 - 연구 개발 실적

당사는 지난 2021년 매출액의 1.96%인 63억 원을 투자하면서 UTG(Ultra thin Glass) 폴딩을 개선과 산업용 프린터의 인쇄 공정 및 자동화 설비의 연구개발을 수행하였습니다. 

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주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

에스티아이 - 주가 정보 (2022.04.08)

4월 8일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.53% 내린 18,900원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 7.46%이며, 시가 총액 2,992억 원으로 코스닥 시총 기준 307위 종목입니다.

에스티아이 - 주식 시세 (일봉: 2021.04 ~ 2022.04)

당사의 주가는 지난해 11월 주 고객사인 삼성전자 평택 공장의 설비 투자에 따른 수혜, 미국 텍사스 파운드리 투자에 대한 수혜 및 반도체 패키징 설비인 리플로우의 SK하이닉스 공급 개시 등이 이어지면서 10월 한 때 14,000원까지 하락했던 주가는 12월 말 21,550원까지 급등했습니다. 올해 들어서는 반도체 공급 부족, 금리인상 및 우크라이나 사태 등의 시장 외적인 변동성으로 조정을 받다가 4분기 호실적과 삼성전자 평택 향 제품 공급이 지속되고, 해외 고객사의 잇단 수주를 받으면서 주가가 반등하고 있습니다. 예상 실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 22,000원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

1. 중국 YMTC, 독일 Siltronic 등 해외 고객사 다변화를 통한 매출 증대

2. 삼성전자 평택 공장 증설 및 미국 텍사스 현지 파운드리 투자에 따른 공급 확대

3. 삼성전자, SK하이닉스, 삼성디스플레이, Micron, Siltron, 중국 YMTC, CSOT 등 고객사 확보로 안정적 매출

4. 잉크젯 OCR 장비, 고객사 폴더블폰 OLED 양산 공정에 적용 예정

5. 반도체 패키징용 리플로우 시스템 국산화를 통해 삼성전자, SK하이닉스 공급

6. 포토 트랙 시스템 개발 완료 및 중국 테크노파크에 첫 공급, TORAY 향 공급 개시 등 매출 다각화

7. 디스플레이 wet 시스템의 전공정 라인업을 구축하여 매출 증대

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***