덕산네오룩스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)

OLED 소재 시장 국내 1위, 세계 시장 2위로 도약하는 덕산네오룩스(주)의 2021년 결산 실적에 대한 분석과 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

덕산네오룩스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

덕산네오룩스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

덕산네오룩스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

덕산네오룩스 (213420) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 덕산네오룩스 (213420)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

덕산네오룩스 - 주요 사업 부문 및 제품 현황(2021년 4분기)

당사는 OLED 핵심 구성요소인 유기재료를 생산하는 단일 사업부문으로 구성되어 있습니다. 구체적으로는 정공수송층인 HTL(Hole Transport Layer)과 Red Host, R Prime, G Prime, B Prime을 양산, 공급하고 있습니다. 2021년 당기 중에는 비발광 범용 소재인 PDL(Pixel Define Layer)의 개발에 성공하면서 양산, 공급을 시작했습니다. 지난 2021년 실적에서 수출은 1,663억 원으로 86.9%, 내수는 250억 원으로 13.1%의 매출 비중을 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

덕산네오룩스 - 손익계산서

2021년 결산실적은 매출액 1,914억 원으로 전년 대비 32.7% 증가했으며, 영업이익은 510억 원으로 27.1% 증가, 당기순이익은 468억 원으로 40.5% 증가했습니다. 아이폰 판매 호조 및 중국 디스플레이 패널사 향 소재 수요가 증가하여 전반적인 실적 성장이 있었습니다. 다만 주 고객사인 삼성디스플레이의 QD-OLED 수율이 부진하여 수요가 감소하면서 4분기 시장 전망치는 하회했습니다. 

추정 실적 컨센서스

덕산네오룩스 - 컨센서스 (2022.04)

올해 당사의 예상 실적은 매출액 2,131억 원으로 전년 대비 11.3% 증가하고, 영업이익은 585억 원으로 14.7% 증가할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 2,596억 원으로 2022년 대비 21.8% 증가하고, 영업이익은 729억 원으로 24.6% 증가할 것으로 전망했습니다. 중국 스마트폰 시장의 부진으로 중국 고객사 매출은 줄어들 것으로 보고 있으나, 폴더블 폰, 노트북, 태블릿 PC 및 TV까지 OLED 채택률이 증가하면서 당사의 성장은 유효할 것으로 예상하고 있습니다.

현금흐름표

덕산네오룩스 - 현금흐름표

2021년 말 영업활동 현금흐름에서는 445억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 기타 유동/비유동 수취채권의 증가와 유형자산 및 기타비유동금융자산의 증가와 투자지분의 취득 등으로 265억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고, 유상증자 및 전환사채의 발행으로 자금을 조달하여 648억 원의 현금이 유입되었습니다. 이에 따라 2021년 말 현재 당사가 확보한 현금성 자산은 1,336억 원입니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

덕산네오룩스 - 재무상태표

2021년 말 총자산은 전기 말보다 52.4%(1,158억) 늘어난 3,367억 원으로 현금성 자산, 재고 자산, 기타비유동수취채권, 기타비유동금융자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 76%(214억) 늘어난 496억 원으로 전환사채의 발행에 따릅니다. 자본총계는 당기순이익, 지분의 발행(전환사채) 등으로 총 48.9%(944억) 늘어난 2,871억 원을 기록했습니다.

덕산네오룩스 - 재무 안정성 비율

2021년 말 재무 안정성 비율에서는 유동비율 830.1%, 부채비율 17.3%, 자기자본비율 85.3%, 자본 유보율 5,682%를 기록하면서 안정적인 현금흐름과 함께 건실한 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

연구 개발 현황

덕산네오룩스 - 연구 개발 실적

당사는 2021년 매출액의 11.13%인 213억 원 규모의 비용을 투자하면서 OLED 소재 개발을 위한 원천 기술과 공정 기술의 개발을 수행하고 있습니다. 지난 2021년에는 블랙 PDL 소재 개발의 성공으로 양산, 공급이 진행되고 있으며, 고성능 청색 소재의 성능 평가, Flexible QD-OLED용 소재 등 다수의 소재 개발을 진행 중에 있습니다.  

650억 원 규모 유상증자 및 전환사채의 발행으로 시설투자 본격화

당사는 지난 11월 제3자 배정 유상증자(삼성벤처투자)를 통해 450억 원, 200억 원 규모의 전환사채 발행을 통해 총 650억 원 규모의 자금을 조달하여 시설자금 및 운영자금으로 사용할 예정입니다.

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덕산네오룩스(213420) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

덕산네오룩스 - 주가 정보(2022.04.14)

4월 14일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.35% 내린 43,200원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비율은 8.16%이며, 시가총액 1조 727억 원으로 코스닥 시총 기준 53위 종목입니다.

덕산네오룩스 - 주식 시세 (일봉: 2021.04 ~ 2022.04)

당사의 주가는 지난 1월 4분기 실적 부진에 이어 1분기도 비수기라는 증권사 평가가 나오면서 주가 급락 후 4만 원대 초반에서 등락을 보이고 있습니다. 3월 중순부터는 기관과 개인의 매수 유입으로 상승세를 이끌었으나, 최근에는 횡보하고 있습니다. 예상 실적 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 55,000원으로 설정하였습니다. 단기적으로는 미국의 양적완화와 우크라이나 사태 등 시장 불확실성으로 변동성을 보일 수 있으나, 중장기적으로는 다양한 IT 제품에 OLED 채택률이 높아지면서 당사의 소재 수요는 꾸준히 증가할 것으로 전망합니다.

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투자 포인트

1. OLED 소재 시장 점유율 국내 1위, 세계 2위 기업으로 발광 비발광 소재 등 제품 다변화 추진

2. OLED Red Host 개발 및 최초 양산화 성공

3. 2021년 블랙 PDL 소재의 개발 성공으로, 양산화에 따른 매출 증대 전망

4. 삼성디스플레이 스마트폰, 노트북 OLED 적용 확대, 2022년 QD-OLED TV 출시로 꾸준한 성장

5. 스마트폰, 노트북, 차량용 디스플레이 등 OLED 적용 분야 확대 추세에 따른 매출 증가

6. 2022년 상반기 삼성디스플레이 IT용 8.5세대 OLED 신규 설비 투자 전망에 따른 수혜

7. 삼성디스플레이 및 중국 글로벌 디스플레이 업체를 고객사로 확보하여 안정적인 성장 전망

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최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트

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덕산네오룩스, OLED 소재 시장 '세계 2위' 도약 - 전자신문

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덕산네오룩스, 650억 원 규모 유상증자·전환사채 결정 - 전자신문

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증권사 리포트: 삼성이 움직인다 - 하이투자

삼성이 움직인다 - 하이투자.pdf

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증권사 리포트: 중국 매출 감소에도 아쉬울 것은 없다 - 유안타

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증권사 리포트: 하반기 호재가 많다. 쌀 때 사두자 - BNK

덕산네오룩스［213420］＿20220412＿BNK＿778350.pdf

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증권사 리포트: 무릎 - DB금융

20220404+반도체+무릎발+DB금융.pdf

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며

투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***