천보 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022.03)

2차 전지 전해액 첨가제 세계 시장 1위 기업으로 차세대 전해질(LiFSI)의 세계 최초 상용화를 통해 꾸준한 성장을 하고 있는 (주)천보의 2022년 1분기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망

천보 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

천보 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

천보 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

천보 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

천보 (278280) - 주가 전망 및 실적 분석

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 천보 (278280)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

천보 - 주요 사업 부문 및 제품 현황(2022년 1분기)

당사의 사업은 크게 전자소재, 2차 전지 소재, 의약품 소재 및 정밀화학 소재 부문 등으로 구성되어 있습니다. 전자소재 부문에는 LCD 식각액 첨가제, OLED 적색 발광재료, 반도체 공정용 소재 등을 제조, 공급하고 있습니다. LCD 식각액 중 ATZ은 세계 시장 점유율 1위를 기록하고 있으며, 차세대 제품인 MTZ을 공급하고 있습니다. 2차 전지 부문에서는 2016년 중대형 2차 전지용 전해질인 LiFSI를 세계 최초로 상용화하면서 LiPO2F2 , LiBOB, LiDFOP 등의 전해질을 개발, 공급하고 있습니다. 

천보 - 실적 구분 현황(2022년 1분기)

지난 1분기 전자소재 부문 실적에서 내수는 79억 원으로 34.8%, 수출은 148억 원으로 65.2%의 매출 비중을 기록했습니다. 2차 전지 부문에서는 내수는 186억 원으로 28.4%, 수출은 467억 원으로 71.6%의 매출 비중을 나타냈습니다. 전사 부문 실적에서 내수는 316억 원으로 33.5%, 수출은 627억 원으로 66.5%를 차지하였습니다.

손익계산서 - 실적

천보 - 손익계산서

2022년 1분기 실적은 매출액 943억 원으로 전년 동기 대비 92.1% 증가했으며, 영업이익은 180억 원으로 90.5% 증가했고, 당기순이익은 135억 원으로 38.2% 증가했습니다. 2차 전지 매출 114%, 전자소재는 51% 성장하면서 전사부문 매출 성장을 이끌었습니다.

추정 실적 컨센서스

천보 - 컨센서스(2022.05)

올해 당사의 예상 실적은 매출액 3,717억 원으로 전년 대비 36.9% 증가하고, 영업이익은 716억 원으로 41.5% 증가할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 5,577억 원으로 2022년 대비 50% 성장하고, 영업이익은 1,089억 원으로 52% 증가할 것으로 전망했습니다. 차세대 전해질 LiFSI(F) 증설이 지속되고 중국 글로벌 배터리 업체인 CATL, BYD를 중심으로 수요가 증가하고 있습니다. 천보의 전해질 생산 능력은 2021년 3520톤, 2023년 9800톤, 2026년 2만 6800톤을 예상하고 있으며, 첨가제 생산능력은 2023년 4200톤, 2026년 1만 200톤으로 전망하고 있습니다.

 

현금흐름표

천보 - 현금흐름표

2022년 1분기 영업활동 현금흐름에서는 69억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 금융자산의 감소 및 유형자산의 취득 등으로 3,362억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 유상증자 및 전환사채의 발행으로 총 3,288억 원이 유입되었습니다. 2022년 1분기 말 현재 당사가 확보한 현금은 354억 원으로 전기 대비 49.4% 늘었습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

천보 - 재무상태표

2022년 1분기 총자산은 전기 대비 87.1%(3,523억) 늘어난 7,569억 원으로 단기금융자산(2,951억), 매출채권, 재고자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는  300.5%(2,961억) 늘어난 3,947억 원으로 단기금융부채의 증가에 따릅니다. 자본총계는 당기순이익의 발생과 전환사채 및 유상증자 등으로 총 18.4%(562억) 늘어난 3,622억 원을 기록했습니다.

천보 - 재무 안정성 비율

2022년 1분기 재무 안정성 비율에서는 유동비율 152.5%, 부채비율 109%, 자기자본비율 47.9%, 자본 유보율 6,216.3%를 기록했습니다. 계열회사이자 2차 전지 전해질 소재의 제조 및 판매를 주 사업으로 영위하는 (주)천보비엘에스에 2,500억 원의 신규 출자를 결정하였으며, 이를 위해 전환 사채의 발행 등으로 부채 비율이 증가했습니다. 

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최근 사업 및 연구 개발 현황

당사는 지난 1분기 매출액의 1.63%인 15억 원의 비용을 투자하면서 반도체 및 디스플레이, 2차 전지 등 첨단산업의 핵심 소재에 대한 연구개발을 수행하고 있습니다.

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천보(278280) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

천보 - 주가 정보(2022.05.23)

5월 23일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 0.99% 내린 280,500원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 7.12%이며, 시가총액 2조 8,050억 원으로 코스닥 시총 기준 8위 종목입니다.

천보 - 주식 시세(일봉: 2021.04 ~ 2022.05)

올해 들어서 당사의 주가는 미국의 긴축 우려, 우크라이나 사태에 따른 원자재 가격 변동 그리고 당사의 실적에 따라 등락을 거듭하면서 최근에는 20만 원 후반에서 거래되고 있습니다. 최근에는 2차 전지 관련주들의 실적 개선에 따라 기관이 6 거래일 순매수했고, 외국인도 매수 우위를 보이면서 주가가 반등세를 보이고 있습니다. 예상 실적 및 투자 포인트, 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 기반 360,000원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

1. 리튬 2차 전지 전해질 첨가제 중 F 전해질인 LiFSI 국내 최초 개발 및 양산 기업

2. 대규모 설비 투자로 생산능력 확대: 2021년(3,520t), 2022년(4,800t), 2023년(14,000t), 2026년(37,000t)

3. LCD 식각액 첨가제 세계 시장 점유율 1위

4. 차세대 디스플레이 식각액 첨가제(MTZ) 개발 완료 및 공급으로 인한 성장

5. 반도체 패턴 미세화를 위한 소재 시장 점유율 국내 1위 기업

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최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트

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천보, 이제는 전해질이다 - 베타뉴스

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증권사 리포트: 가격 하락 우려 과도. F전해질에 집중 - 유안타증권

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증권사 리포트: 22년 상저하고, 성장성은 유지 - 대신증권

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증권사 리포트: 잠시 쉬어가는 상반기 - DB금융투자

천보_잠시 쉬어가는 상반기 - DB금융.pdf

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며

투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***