코스모신소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022년 상반기)

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전자기기의 핵심 부품인 MLCC용 이형 필름 제조 사업을 기반으로 2차 전지 양극재로 성장하는 코스모신소재(주)의 2022년 상반기 실적 분석 및 주가 전망을 공유합니다.

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지난 분석글 보기

당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.

2022년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

코스모신소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022.03)

2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망

코스모신소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)

2021년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

코스모신소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 3분기)

2021년 2분기 실적 분석 및 주가 전망

코스모신소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 상반기)

2021년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

코스모신소재 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021년 1분기)

2020년도 결산 실적 및 기업 분석

기업 분석 및 주가 전망 - 코스모신소재 (005070)

2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망

기업 분석 및 주가 전망 - 코스모신소재 (005070)

실적 분석

주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황

코스모신소재 - 주요 사업 부문 및 제품 현황(2022년 상반기)

당사가 영위하고 있는 주요 제품은 전기차(EV), 에너지저장장치(ESS) 등의 배터리 주요 소재인 2차 전지 양극활 물질과 MLCC(적층형 콘덴서) 제조 공정애 사용되는 이형 필름, 복사기 및 프린터 등에 사용되는 토너 등이 있습니다. 지난 상반기 기능성 필름의 매출은 697억 원으로 전체 매출의 33.19%를 차지하였으며, 양극활물질은 1,291억 원으로 61.49%, 토너는 112억 원으로 5.32%의 매출 비중을 기록했습니다. 

코스모신소재 - 실적 구분 현황(2022년 상반기)

상반기 실적에서 주력 제품인 양극활물질의 수출은 1,100억 원으로 85.2%, 내수는 191억 원으로 14.8%의 비중을 나타냈으며, 전사 부문 실적에서 수출은 1,855억 원으로 88.4%, 내수는 244억 원으로 11.6%의 매출 비중을 기록했습니다.

손익계산서 - 실적

코스모신소재 - 손익계산서

2022년 2분기 매출액은 1,193억 원으로 전년 동기 대비 38.6% 증가했으며, 상반기 누적 기준으로는 매출액 2,100억 원으로 27% 증가했습니다. 2분기 영업이익은 108억 원으로 87.7% 증가했고, 누적 기준으로는 576억 원으로 65.1% 증가했습니다. 2차 전지를 비롯한 전사 부문 매출이 개선되었으며, 2차 전지 부문의 원자재 가격의 상승이 제품 가격에 반영되면서 이익률도 개선되는 추세입니다.

추정 실적 컨센서스

코스모신소재 - 컨센서스 (2022.08)

올해 당사의 예상 실적은 매출액 4,622억 원으로 전년 대비 51.1% 증가하고, 영업이익은 411억 원으로 88.5% 증가할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 6,801억 원으로 2022년 대비 47.2% 증가하고, 점진적인 CAPA 확장에 따라 2024년에는 매출액이 1조 원을 넘어설 것으로 전망하고 있습니다. 

LCO 생산라인의 종료와 함께 NCM의 전환에 따라 전기차 향 물량이 꾸준히 증가할 것으로 보고 있으며, 올해 2만 톤의 생산능력에서 2024년까지 10만 톤의 생산능력을 확보할 예정에 있으므로 고객사 다변화와 함께 중장기 성장이 예상됩니다. 또한 모회사인 코스모화학을 통해 코발트의 제련과 리사이클링 사업을 추진하면서 당사의 수익 구조도 꾸준한 개선을 보일 것으로 예상합니다.

현금흐름표

코스모신소재 - 현금흐름표

지난 상반기 영업활동 현금흐름에서는 당기순이익의 발생에도 불구하고 운전자산의 변동(매출채권, 재고자산 등의 증가)으로 총 602억 원의 현금이 유출되었습니다. 투자활동에서는 유무형 자산의 취득과 공동기업의 추자로 유출이 있었으나 대여금의 회수 및 금융자산의 처분 등으로 42억 원이 유입되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고, 장단기 차입금의 차입을 통해 425억 원이 유입되었습니다. 2022년 상반기 말 현재 당사가 확보하고 있는 현금은 70억 원으로 전년 동기 대비 76% 감소했습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

코스모신소재 - 재무상태표

2022년 상반기 총자산은 전기 보다 22.9%(798억) 늘어난 4,283억 원으로 매출채권 및 재고자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 33.1%(474억) 증가한 1,904억 원으로 매입채무 및 장단기 차입금의 증가에 따릅니다. 자본총계는 당기순이익의 발생과 전환사채의 전환으로 15.8%(324억) 증가한 2,379억 원을 기록했습니다.

코스모신소재 - 재무 안정성 비율

당사의 재무 안정성 비율에서는 유동비율 144.9%, 부채비율 80%, 자기자본비율 55.5%, 자본 유보율 588%를 기록했습니다. 꾸준한 증설에 따른 차입금의 조달로 부채비율이 증가했으나, 전반적으로 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.

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최근 사업 및 연구 개발 현황

주요 설비 투자 현황

당사는 지난 2021년 7월 이사회를 통해 양극활물질(NCM) 매출 증대를 위해 설비 증설을 결정하였으며, 투자 예상금액은 1,500억 원이고 2023년 12월 완공 예정에 있습니다.

연구 개발 현황

당사는 지난 상반기 매출액의 0.7%인 15억 원의 비용을 투입하면서 이차전지 NM 양극재 개발, 단결정 양극재 개발, 고밀도 NCM 하이니켈 계 양극재 개발과 기능성 필름 개발, UV 조사 신규 이형필름 개발 및 내첨 대전방지 수계 이형필름 개발 등 다양한 연구개발을 수행하고 있습니다.

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코스모신소재(005070) 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

코스모신소재 - 주가 정보

코스모신소재 - 주가 정보(2022.08.16)

8월 16일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 2.34% 오른 61,200원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비율은 8.93%이며, 시가총액 1조 8,728억 원으로 코스피 시총 기준 151위 종목입니다.

코스모신소재 - 주식 시세

코스모신소재 - 주식 시세 (일봉: 2021.08 ~ 2022.08)

당사의 주가는 지난 6월 시장 조정에 따른 하락으로 한 때 45,000원 부근까지 내렸다가 7월 들어서면서 반등하여 최근에는 6만 원대 초반에서 거래가 형성되고 있습니다. 수급에서는 수급 주체별 공방이 치열한 가운데 외국인과 기관이 소폭 매수 우위를 유지하고 있습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 75,000원으로 설정하였습니다.

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투자 포인트

1. 전기차 성장에 따른 고객사 수요 대응을 위한 1,500억 원 규모의 신규 투자 결정 (2023.12 완공 예정)

2. 2차 전지 NCM 양극재 증설 완료에 따라 생산능력 2배 증가(2022년 4만 톤, 2023년 7만 톤)

3. NCM 원재료인 전구체 설비 투자로 연간 2,400톤 생산 예정, 2024년까지 1만 톤 생산능력 확보 예정

4. 전구체 국산화 및 수직계열화를 통한 안정적 공급망과 수익성 확대 전망

5. 중국 합작사 증자 참여로 2차 전지 소재 증설 및 리튬 확보, 중국 시장 진출 기회 (2022.2.17)

6. 모회사 코스모화학의 황산코발트 생산 및 니켈 정제, 폐배터리 재활용 사업에 따른 시너지 효과 전망

7. MLCC 이형필름, 45,00만 ㎡에서 월 6,000만 ㎡로 증설 완료 및 양산 개시(2021.11)에 따른 매출 확대

8. 이형 필름 추가 증설로 7,000만 ㎡ 생산능력 확보 예정

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최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트

증권사 리포트: 본격적인 실적 성장 가속화 - 부국증권

코스모신소재［005070］본격적인＿실적＿성장＿가속화,＿목표주가＿상향+39＿0％＿20220627＿Bookook＿794211.pdf

1.10MB

증권사 리포트: NDR 후기: 2025년 PER 12배 양극재 기업이 있다 - DS투자증권

코스모신소재［005070］NDR_후기;_2025년_PER_12배_양극재_기업이_있다_20220617_DS_792743.pdf

0.96MB

증권사 리포트: 실적 개선 환경 하에서 Capa. 증설로 성장성 가시화 - 하이투자

코스모신소재_20220531_실적 개선 환경 하에서 Capa 증설로 성장성 가시화 - 하이투자.pdf

0.54MB

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

 

*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며

투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***