SFA반도체 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022년 3분기)

당사는 반도체 후공정에 해당하는 조립(패키징) 및 테스트 사업을 하는 기업으로서 최고의 기술력을 바탕으로 삼성전자, Micron, SK하이닉스 등 세계 유수의 반 도체 업체들에게 최첨단 반도체 패키징 솔루션을 제공하고 있습니다. 지난 3분기 메모리 부문 매출액은 4,611억 원으로 전체 매출액의 84.86%를 차지하였으며, 비메모리 부문은 785억 원으로 14.5%의 매출 비중을 기록했습니다. 한편 전사부문 실적에서 수출은 1,942억 원으로 35.7%, 내수는 3,491억 원으로 64.3%를 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

2022년 3분기 매출액은 1,827억 원으로 전년 동기 대비 9% 증가했고, 누적 매출액은 5,433억 원으로 18.1% 증가했습니다. 영업이익은 3분기에는 161억 원으로 15.2% 감소했고, 누적 기준으로는 598억 원으로 19.4% 증가했습니다. 모바일 향 수요가 급감하면서 3분기 수익성이 감소했으나, 필리핀 공장의 서버 향 제품이 증가하면서 매출 부문은 양호한 실적을 달성했습니다.

추정 실적 컨센서스

올해 당사의 예상 실적은 매출액 7,144억 원으로 전년 대비 11.4% 증가하고, 영업이익은 740억 원으로 11.3% 증가할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 7,732억 원으로 2022년 대비 8.2% 증가하고, 영업이익은 805억 원으로 8.8% 증가할 것으로 전망했습니다. 모바일 수요는 부진이 지속되는 상황에서 PC/서버 향 DRAM 수요가 꾸준할 것으로 예상되며, 반도체 전방산업의 재고조정은 점차 해소되는 것으로 보입니다.

현금흐름표

지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 658억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 금융자산 및 유무형자산의 증가로 788억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 배당금을 지급하면서 130억 원이 유출되었습니다. 2022년 3분기 말 기준 당사가 확보하고 있는 현금은 451억 원으로 전년 동기 대비 29.6% 감소했습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

2022년 3분기 총자산은 전기보다 13.7%(887억) 증가한 7,381억 원으로 계약자산, 금융자산, 재고자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 1.2% 감소한 2,208억 원을 기록했습니다. 자본에서는 당기순이익과 해외사업 환산이익의 발생으로 21.5%(914억) 증가한 5,173억 원을 기록했습니다.

당사의 재무 건전성에서는 유동비율 309.1%, 부채비율 42.7%, 자기자본비율 70.1%, 자본 유보율 437%를 기록하면서 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.

최근 사업 및 연구 개발 현황

설비 투자 현황

당사는 올해 본사(패키징, 범핑) 및 중국 현지법인의 후공정 그리고 필리핀 법인의 생산 능력 증대를 위해 501억 원의 투자를 진행 중에 있으며, 상반기까지 264억 원이 집행된 것으로 밝혔습니다.

연구 개발 현황

당사는 지난 3분기까지 매출액의 0.28%인 15억 원의 비용을 투입하면서 신규 제품의 출시를 위한 패키징 기술 개발을 수행하고 있습니다.

SFA반도체(036540) - 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

SFA반도체 - 주가 정보

12월 23일 장 종료 기준 당사의 주가는 전 거래일보다 4.28% 내린 4,140원에 거래를 종료했습니다. 외국인 비중은 6.07%이며, 시가총액 6,809억 원으로 코스닥 시총 기준 78위 종목입니다.

SFA반도체 - 주식 시세

당사의 주가는 지난 6월과 9월 시장 불확실성에 따른 조정과 반도체 전방산업이 위축되면서 지속적인 하락세를 이어가다가 최근에는 4천 원대 초반에서 거래가 형성되고 있습니다. 최근 수급에서는 외국인 매도세가 증가하면서 하락세를 유지하고 있으며 개인은 매도로 대응하고 있습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 5,500원으로 설정하였습니다. 반도체 전방산업의 투자 축소 및 경기 침체 등으로 인한 모바일 향 수요 감소 등으로 당분간 주가 상승에 제한을 받겠습니다. 단기적으로는 서버향 수요와 차량용 반도체 등의 수요 증가로 성장하겠으나, 전방산업의 투자 축소에 따른 영향으로 당사의 성장도 일부 영향을 받겠습니다. 또한 2차 전지 장비업체인 씨아이에스 인수로 사업 영역을 확장하면서 해외 시장 확대를 계획하고 있습니다.

투자 포인트

1. 당분간 모바일 향 수요 부진, PC/서버 향 수요 양호

2. 한국 본사 및 필리핀 공장 증설에 따른 메모리, 비메모리 capa 확대

3. 삼성전자, SK하이닉스, Micron, Sony, Fujitsu 등 주요 글로벌 고객사를 통한 안정적인 성장

4. 메모리 및 비메모리 반도체 후공정인 패키징, 테스트 등 후공정 관련 고객사 맞춤 일괄 서비스 공급 기업

5. 차량용 반도체 및 전력 반도체 수요 급증에 따른 실적 증가

6. 고객사 DDR5 메모리 전환에 따른 신규 수요

최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트

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반도체 및 이차전지 장비업체인 에스에프에이(056190)(SFA)가 이차전지 장비업체 씨아이에스(222080)(CIS) 경영권에 해당하는 지...

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증권사 리포트: 하반기 실적은 부진하나, 이미 바닥은 지나는 중 - BNK투자증권

221172_65.pdf

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증권사 리포트: 3Q22 Preview: 필리핀 라인은 양호 - 이베스트투자증권

SFA반도체_20221025_3Q22 Review 필리핀 라인은 양호 - 이베스트.pdf

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