테크윙 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022년 3분기)

당사는 반도체 및 디스플레이, PCB 제조 공정 중 시험, 검사 장비의 제조 판매하는 사업을 전문으로 영위하고 있습니다. 주요 제품에는 메모리 및 비메모리 검사 장비인 테스트 핸들러, Module/SSD 검사장비, 번인 검사 장비 및 기타 Interface Board 그리고 검사 대상의 변화에 따라 교체하는 COK와 부품을 공급하고 있습니다.

지난 3분기 실적에서 반도체 검사장비의 매출액은 1,900억 원으로 전체 매출의 87.8%를 차지하였으며, 종속회사 이엔씨테크놀로지가 주력으로 하는 디스플레이 평가장비는 167억 원으로 7.7% 그리고 PCB 설계 부문은 98억 원으로 4.54%의 매출 비중을 기록했습니다. 한편 전사부문 실적에서 수출은 1,630억 원으로 75%, 내수는 535억 원으로 25%의 비중을 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

2022년 3분기 매출액은 649억 원으로 전년 동기 대비 1.6% 감소했고, 누적 매출액은 2,165억 원으로 15.3% 증가했습니다. 영업이익은 3분기에는 140억 원으로 30.2% 증가했으며, 누적 기준으로는 506억 원으로 77.8% 증가한 실적을 거두었습니다. 3분기에는 종속회사인 이엔씨테크놀로지가 신규 수주에 따른 매출이 증가했으나, 본사의 비메모리 부문 매출이 감소(해외 고객사 투자 축소 및 비메모리 부문 투자 지연 등)하면서 성장이 주춤했으나, COK 등 수익성 좋은 제품 믹스로 인해 영업이익률은 증가했습니다. 3분기 당기순손실은 환율상승의 영향에 따른 파생상품 평가손실이 반영되면서 적자 전환했습니다.

추정 실적 컨센서스

올해 당사의 예상 실적은 매출액 2,777억 원으로 전년 대비 8.5% 증가하고 영업이익은 590억 원으로 63% 증가할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 2,608억 원으로 2022년 대비 6.1% 감소하고, 영업이익은 462억 원으로 21.7% 감소할 것으로 전망했습니다. 올해 2분기부터 고부가가치 CIS 테스트 증설 효과로 매출 성장과 수익성이 크게 개선되지만 2023년에는 전방산업의 침체로 역성장이 예상되고 있으며 후반기로 가면서 점차 회복될 것으로 전망하고 있습니다.

현금흐름표

지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 449억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 금융자산 및 유무형 자산의 취득 등으로 121억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고, 배당금의 지급 및 자기 주식의 취득으로 300억 원이 유출되었습니다. 2022년 3분기 말 기준 당사가 확보하고 있는 현금은 234억 원으로 전년 동기 대비 4.9% 감소했습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

2022년 3분기 총자산은 전기보다 2.8% 증가한 5,230억 원이며, 부채총계는 4.2%(116억) 증가한 2,899억 원으로 장단기 차입금의 증가에 따릅니다. 자본에서는 자기주식의 거래와 배당금의 지급으로 유출이 있었고, 당기순이익의 발생으로 총 1.1% 증가한 2,330억 원을 기록했습니다.

당사의 재무 건전성에서는 유동비율 114.9%, 부채비율 124.4%, 자기자본비율 44.6%, 자본유보율 1,091.7%를 기록했습니다. 지난 2021년 향후 증설을 위해 406억 원 규모의 토지를 매입하면서 부채 규모가 증가했습니다.

최근 사업 및 연구 개발 현황

당사는 지난 2021년 2분기 중 생산시설 부지 확보를 위해 406억 원 규모의 투자를 결정했으며, 2022년 3분기 기준 364억 원의 비용이 집행되었습니다.

테크윙(080930) - 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

테크윙 - 주가 정보

12월 29일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 2.93% 내린 5,640원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 3.97%이며, 시가총액 2,107억 원으로 코스닥 시총 기준 333위 종목입니다.

테크윙 - 주식 시세

지난 6월에서 9월까지 무상증자로 인한 반등이 잠시 있었으나 올해 전반적으로 시장 불확실성 확대와 전방산업의 투자 축소에 따른 조정을 받으면서 최근에는 주요 반도체 기업의 실적 부진이 현실로 나타나면서 5천 원대 중반에서 거래되고 있습니다. 최근 수급에서는 외국인의 5 거래일 연속 순매도에 기관과 개인이 매수로 대응하고 있습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 7,500원으로 설정하였습니다.

투자 포인트

1. 삼성전자, SK하이닉스, Micron을 비롯한 다수의 글로벌 반도체 고객사 확보로 안정적인 성장

2. 메모리 테스트 핸들러 세계 시장 1위, 비메모리 테스트 핸들러 비중 확대 및 번인 소터로 매출 다변화

3. SK하이닉스, 자회사 솔리다임의 SSD 투자 여부에 따른 당사의 수혜

4. 2022년 하반기, 글로벌 고객사 DDR5 메모리 전환으로 인한 수혜

5. 마이크론, 아시아 현지 공장 투자 및 미중 무역 분쟁에 따른 당사의 메모리 테스트 핸들러 공급 증가

6. 애플의 중국 중소형 파운드리 위탁생산에 당사의 수주 증가 전망

7. 중장기적으로 주요 고객사에 따른 성장이 예상되나, 단기 실적 부진과 투자 축소에 따른 부정적 영향

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