엘비세미콘 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022년 3분기)

당사는 반도체 후공정에 해당되는 조립(패키징), 테스트 및 Back-End 서비스를 전문으로 영위하는 기업입니다. 세부적으로는 Bumping, CoF 등의 패키징 서비스와 Chip Probe Test 그리고 COG/WLCSP 등 bacn-end 서비스를 제공하고 있으며, 주로 디스플레이 구동칩인 DDI, 전력반도체(PMIC), 이미지 센서(CIS) 등 비메모리 반도체 관련 분야를 주력으로 하고 있습니다. 한편 3분기 전사부문 실적에서 수출은 1,626억 원으로 40%, 내수는 2,465억 원으로 60%의 매출 비중을 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

2022년 3분기 매출액은 1,318억 원으로 전년 동기 대비 1.9% 증가했고, 누적 매출액은 4,092억 원으로 12.1% 증가했습니다. 영업이익은 3분기에는 163억 원으로 1% 감소했으며, 누적 기준으로는 531억 원으로 34.3% 증가했습니다. 아이폰 14 출시로 인한 DDI 매출이 꾸준하고, 신규 증설에 따른 CIS, AP용 물량이 늘어나면서 전반적인 호조를 보이고 있으나, 자회사 엘비루셈은 대형 디스플레이 DDI 실적이 부진했습니다.

추정 실적 컨센서스

올해 당사의 예상 실적은 매출액 5,441억 원으로 전년 대비 9.6% 증가하고 영업이익은 670억 원으로 51.6% 증가할 것으로 추정했습니다. 지난해 995억 원 규모의 설비 투자를 통해 수익성 높은 CIS 물량이 증가하면서 당분간 제품 믹스로 인한 성장과 수익성이 크게 개선될 전망입니다.

현금흐름표

지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 973억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 증설투자에 따른 유무형 자산의 취득 등으로 646억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환과 배당금의 지급으로 유출이 있으나 장단기 차입금의 차입으로 216억 원이 유입되었습니다. 2022년 3분기 말 기준 당사가 확보하고 있는 현금은 1,128억 원으로 전년 동기 대비 92.1% 증가했습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

2022년 3분기 총자산은 전기보다 9.1%(638억) 증가한 7,641억 원으로 현금성 자산 및 유형자산과 기타비유동금융자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 6.7%(243억) 늘어난 3,892억 원으로 장단기 차입금의 증가에 따릅니다. 자본에서는 당기순이익의 발생으로 총 11.8%(395억) 증가한 3,749억 원을 기록했습니다.

당사의 재무 건전성에서는 유동비율 113%, 부채비율 103.8%, 자기자본비율 49.1%, 자본유보율 1,081.4%를 기록했습니다. 주력 사업인 후공정 설비 투자로 부채비율이 다소 높은 편이지만, 증설 효과에 따른 매출확대와 수익성 개선으로 재무상태도 호전될 것으로 예상합니다.

최근 사업 및 연구 개발 현황

당사는 지난 3분기까지 매출액의 0.77%인 32억 원의 비용을 투입하면서 반도체 차세대 패키징을 위한 테스트 관련 연구 개발을 수행하고 있습니다.

엘비세미콘(376190) - 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

엘비세미콘 - 주가 정보

12월 28일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 5.09% 내린 6,900원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비율은 1.85%이며, 시가총액 3,021억 원으로 코스닥 시총 기준 216위 종목입니다.

엘비세미콘 - 주식 시세

당사의 주가는 지난 6월과 9월에 이어 최근에도 시장 불확실성 확대, 전방산업의 투자 축소 등으로 조정을 받으면서 최근에는 7천 원 부근에서 거래되고 있습니다. 최근 수급에서는 외국인과 기관의 매도에 개인은 매수로 대응하는 모습입니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 9,500원으로 설정하였습니다. 증설 효과에 따른 성장 및 수익성 개선이 진행 중이지만, 경기 침체에 따른 전방산업의 투자가 위축되면서 당분간 주가 상승에 제한이 예상됩니다.

투자 포인트

1. CIS, AP 등 제품 다변화 및 설비 투자 효과에 따라 2022년 후반기부터 점진적 매출 확대 전망

2. DDI, PMIC(전력 반도체), RF향 수요 증가 추세와 증설에 따른 성장

3. 2021년 9월, 총 995억 원의 테스트 설비 투자로 2022년 2분기부터 매출 가시화

4. Bumping, Probe Test 공정 기술로 차세대 후공정 기술 경쟁력 확보

5. EU 전력반도체 회의 참여로 유럽 시장 진출 모색

최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트

증권사 리포트: 안정성을 갖춘 중소형IT - 신한투자증권

엘비세미콘_20221017_안정성을 갖춘 중소형IT - 신한.pdf

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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.

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투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***

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