태양전지의 핵심 소재인 폴리실리콘을 비롯한 기초화학, 카본케미컬, 에너지 솔루션 및 도시 개발 사업을 영위하는 OCI(주)의 2022년 결산 실적에 대한 분석 및 주가 전망을 공유합니다.
당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.
2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망
2022.04.25 - [기업 분석 및 전망] - OCI - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)
2020년도 결산 실적 및 기업 분석
2021.04.13 - [기업 분석 및 전망] - OCI (010060) - 주가 전망 및 실적 분석
2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
2021.01.20 - [기업 분석 및 전망] - 기업 분석 및 주가 전망 - OCI (010060)
실적 분석
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
당사의 사업부문은 크게 베이직케미컬, 카본 케미컬, 에너지솔루션, 도시개발사업 부문 등 4개 사업으로 구성되어 있습니다. 베이식 케미컬 부문에서는 폴리실리콘, TDI, 과산화수소 등을 생산하고 있으며, 카본 케미컬 부문에서는 핏치, 카본블랙, 벤젠 등의 제품을 공급하고, 에너지솔루션 부문에서는 열병합 발전, 태양광 발전소 다운스트림 사업을 하고 있으며, 종속회사 디씨알이를 통한 도시개발 사업을 영위하고 있습니다.
지난해 실적에서 베이직케미컬 부문의 매출액은 1조 9,685억 원으로 전체 매출액의 40%를 차지하였으며, 카본케미컬은 1조 7,413억 원으로 35%, 에너지솔루션 부문은 7,085억 원으로 14%, 도시개발 사업 부문은 4,786억 원으로 10%의 매출 비중을 나타냈습니다. (내부 거래 조정 전)
손익계산서 - 실적
2022년 실적은 매출액 4조 6,713억 원으로 전기 대비 44% 증가했고, 영업이익은 9,767억 원으로 56% 증가했습니다. 또한 당기순이익에서는 8,778억 원을 기록하면서 전기 대비 34.6% 증가한 실적을 거두었습니다.
베이직케미컬 35%, 카본케미컬 41%, 에너지솔루션 59% 그리고 도시개발 사업은 124% 성장하는 등 전사 부문 고른 성장세를 보이며 실적을 견인했습니다. 특히 태양광과 에너지솔루션 부문에서 매출 성장 및 영업이익이 모두 개선되는 모습을 보였습니다.
추정 실적 컨센서스
2023년 예상 실적은 매출액 4조 6,298억 원으로 전년 대비 0.9% 감소하고, 영업이익은 9,770억 원으로 지난해와 비슷한 실적을 예상하고 있습니다. 2024년에는 매출액 4조 7,217억 원으로 2023년 대비 2% 증가하고, 영업이익은 8,923억 원으로 8.7% 증가할 것으로 전망했습니다. 전력 부족 문제로 증설이 지연되고 있었으나, 최근 말레이시아에 3만 톤 규모의 증설(2024~2026)을 발표했습니다. 한편 당사는 5개년 사업 계획을 통해 2027년까지 매출액 2배를 목표하고, 폴리실리콘 증설, 전자소재 및 배터리 소재 신규사업 계획 등을 발표했습니다. 반면 올해 실적은 소폭 역성장을 예상하고 있으며, 증설이 반영되는 2024년부터 반등할 것으로 예상하고 있습니다. 또한 폴리실리콘 가격 하락에 따라 당분간 영업이익도 일부 훼손될 가능성이 나오고 있습니다.
현금흐름표
지난해 영업활동 현금흐름에서는 당기순이익의 발생으로 5,666억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 유무형 자산의 취득, 관계기업 투자주식의 취득 등을 통해 총 578억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 배당금의 지급과 자기주식의 취득 등으로 인한 유출이 있었으나, 장단기 차입금의 증가로 248억 원이 유입되었습니다. 2022년 말 기준 당사가 확보하고 있는 현금은 1조 2,460억 원으로 전기 대비 78.3% 증가했습니다.
재무제표, 재무 안정성 비율
2022년 총자산은 전기보다 18.3%(1조 414억) 증가한 6조 7,455억 원으로 현금성 자산, 매출채권, 재고자산 및 관계기업 투자자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 6%(1,539억) 늘어난 2조 7,341억 원으로 금융부채의 증가에 따릅니다. 자본에서는 당기순이익과 해외사업 환산이익 등으로 총 28.4%(8,876억) 증가한 4조 114억 원을 기록했습니다.
최근 사업 및 연구 개발 현황
최근 주요 사업 현황 - 5개년 사업 계획 발표
당사는 5개년 계획을 통해 향후 2027년까지 매출액 2배를 목표한다고 밝혔습니다. 이를 달성하기 위해 폴리실리콘을 향후 5년간 증설한다고 발표했으며, 2024년부터 매년 1만 톤의 증설을 계획했습니다. 해당 증설에 투입되는 규모는 약 5,400억 원으로 예상됩니다. 또한 전자소재 및 배터리 소재 등 신규 사업을 계획하고, 미국 시장 및 밸류체인 확장을 위한 M&A, JV 등을 추진할 계획을 밝혔습니다.
연구 개발 현황
당사는 지난해 매출액의 0.67%인 278억 원의 비용을 투자하면서 미세먼지 배출 저감을 위한 사용차용 타이어 기술, 수소 연료전지용 카본소재, 상용차 연료전지 전극 기술 등의 연구개발을 수행하고 있습니다.
OCI(010060) - 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
주가 정보
4월 6일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.29% 내린 102,000원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 17.33%이며, 시가총액 2조 4,326억 원으로 코스피 시총 기준 124위 종목입니다.
OCI - 주식 시세
당사의 주가는 지난해 시장 불확실성 확대와 인적분할 이슈 등으로 변동성을 보이면서 하락세를 이어오다가 올해 들어서 반등하여 최근에는 10만 원 부근에서 거래되고 있습니다. 최근 한달 간 수급에서는 기관과 외국인의 매수 유입으로 상승세를 이끌고 있으며, 개인은 매도로 대응하고 있습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 12만 원으로 설정하였습니다. 폴리실리콘 생산능력 확대 등 중장기 성장에서는 변함없으나, 판가 하락 전망에 따라 목표가는 다소 보수적으로 설정합니다.
투자 포인트
1. 주력 사업인 폴리실리콘 사업 구조 재편에 따른 원가 경쟁력 확보로 수익성 증대
2. 고부가가치 반도체용 폴리실리콘 공급에 따른 수익성 극대화
3. 미국, 유럽 등 선진 각국의 신재생에너지 정책에 따른 중장기 수혜 전망
4. 미국 정부의 인플레이션 감축법에 따른 태양광 사업의 수혜
5. 폴리실리콘 가격 하락에 따른 수익성 일부 훼손 전망
6. 태양광 웨이퍼 기업 Longi와 3년 공급 계약(2.5만 톤)에 따른 꾸준한 매출
7. 포스코케미칼과 합작법인 (주)피앤오케미칼, 2022년 6월부터 연간 5만 톤 규모 과산화수소 생산 개시
8. 동우화인켐과 과산화수소수 장기 공급 계약 체결(10년, 4902억 원 규모)
9. 금호석유화학과 합작사 설립을 통한 풍력 발전 소재 사업 진출로 태양광, 2차 전지에 이은 신재생에너지 소재 기업으로 포트폴리오 확대
10. 종속회사 DCRE 인천 지역 4차 분양 완료에 따른 매출 개시 및 본격화에 따른 외형성장
최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트
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인적분할 통과한 OCI, 태양광·화학으로 더 큰 도약 준비 - 핀포인트뉴스
[핀포인트뉴스 임해정 기자] OCI가 지난해부터 추진해왔던 화학 부문의 인적분할 안건이 지난 22일 주주총회에서 통과되면서 제2 도약의 기회를 맞았다.인적분할이 가결됨에 따라 OCI는 존속법인
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[마켓인]NICE신평, OCI 신용등급 'A→A+'로 상향 조정
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증권사 리포트: 비중국 폴리실리콘 제조기업으로 반사수혜가 기대되는 OCI - 이베스트증권
증권사 리포트: 폴리실리콘 업황 우려는 과도해 - 유진투자증권
증권사 리포트: 태양광 폴리실리콘 3만톤 증설 발표 - 미래에셋
오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며
투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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