2차 전지 전해액 첨가제 세계 시장 1위 기업으로 차세대 전해질과 전자 소재 산업을 선도하는 (주)천보의 2023년 1분기 실적에 대한 분석과 주가 전망을 공유합니다.
당사의 자세한 사업 내역과 이전 실적은 아래 링크를 참조하시기 바랍니다.
2022년 결산 실적 분석 및 주가 전망
2023.03.22 - [기업 분석 및 전망] - 천보 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022.12)
2021년 결산 실적 분석 및 주가 전망
2022.03.23 - [기업 분석 및 전망] - 천보 - 주가 전망 및 실적 분석 (2021.12)
2020년도 결산 실적 및 기업 분석
2021.04.01 - [기업 분석 및 전망] - 천보 (278280) - 주가 전망 및 실적 분석
2020년 3분기 실적 분석 및 주가 전망
2020.12.13 - [기업 분석 및 전망] - 기업 분석 및 주가 전망 - 천보 (278280)
실적 분석
주요 사업 부문 및 제품의 매출 현황
당사의 사업은 크게 전자소재, 2차 전지 소재, 의약품 소재 및 정밀화학 소재 부문 등으로 구성되어 있습니다. 전자소재 부문에는 LCD 식각액 첨가제, OLED 적색 발광재료, 반도체 공정용 소재 등을 제조, 공급하고 있습니다. LCD 식각액 중 ATZ은 세계 시장 점유율 1위를 기록하고 있으며, 차세대 제품인 MTZ을 공급하고 있습니다. 2차 전지 부문에서는 2016년 중대형 2차 전지용 전해질인 LiFSI를 세계 최초로 상용화하면서 LiPO2F2 , LiBOB, LiDFOP 등의 전해질을 개발, 공급하고 있습니다.
1분기 실적에서 수출은 205억 원으로 43.6%, 내수는 265억 원으로 56.4%의 매출 비중을 나타냈습니다.
손익계산서 - 실적
지난 1분기 실적에서 매출액은 470억 원으로 전년 동기 대비 50.2% 감소했습니다. 영업이익은 16억 원으로 90.9% 감소했고, 당기순이익은 42억 원으로 68.5% 감소했습니다. 중국 전기차 수요가 급감하고, 전해질 가격 급락에 따라 2차전지 향 매출이 악화되면서 전사 실적 부진을 이끌었습니다.
추정 실적 컨센서스
올해 당사의 예상 실적은 매출액 3,637억 원으로 전년 대비 10.6% 증가하고, 영업이익은 485억 원으로 14.1% 감소할 것으로 추정했습니다. 2024년에는 매출액 7,074억 원으로 2023년 대비 94.5% 증가하고, 영업이익은 1,188억 원으로 145% 증가할 것을 전망했습니다. 지난해 말 증설 완료에 따라 이전 4,900톤에서 올해 21,000톤이 추가될 예정으로 하반기부터 시작하여 2024년에는 증설효과에 따른 매출이 본격화될 것으로 보고 있습니다. 또한 LIFSI, FEC, VC 및 LiPO2F2 등 다양한 제품의 증설이 진행될 예정으로 중장기 성장을 예고하고 있습니다.
현금흐름표
지난 1분기 영업활동 현금흐름에서는 0.9억 의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 유형자산의 취득으로 188억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 차입금의 차입을 통해 총 926억 원이 유입되었습니다. 한편 당분기 말 기준 당사가 확보하고 있는 현금은 1,397억 원으로 전년 동기 대비 294.7% 증가했습니다.
재무제표, 재무 안정성 비율
1분기 말 기준 총자산은 전기보다 9.9%(812억) 증가한 9,011억 원으로 현금성 자산 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 19.3%(818억) 증가한 5,069억 원으로 차입금의 증가에 따릅니다. 자본총계는 당기순이익의 발생으로 유입이 있었으나, 배당금을 지급하면서 총 0.2% 감소한 3,942억 원을 기록했습니다.
당사의 재무 건전성에서는 유동비율 184.1%, 부채비율 128.6%, 자기자본비율 43.7%, 자본유보율 6,765.1%를 기록했습니다. 증설을 위한 차입으로 부채비율이 증가 추세에 있으나, 2024년부터는 실적 회복으로 인한 개선이 예상됩니다.
최근 사업 및 연구 개발 현황
최근 주요 설비 투자 현황
당사는 당분기 중 LiPO2F2, FEC, VC 등의 증설을 완료하고, 하반기에도 다양한 전해질의 증설이 완료될 예정에 있습니다. 2023년 말까지 1,238억 원 규모의 전해질 증설을 위한 투자가 진행되어 2024년에는 증설 효과로 인한 성장이 본격화될 전망입니다.
연구 개발 현황
당사는 지난 1분기 매출액의 3.17%인 15억 원을 투자하면서 2차 전지 소재의 연구 개발을 수행하고 있습니다.
천보(278280) - 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가
천보 - 주가 정보
5월 23일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 1.87% 오른 190,200원에 거래를 마쳤습니다. 외국인 비중은 6.42%이며, 시가총액 1조 9,020억 원으로 코스닥 시총 기준 18위 종목입니다.
천보 - 주식 시세
당사의 주가는 올해 상반기 한 때 30만 원 가까이 올랐으나, 1분기 어닝쇼크를 기록했고, 2차 전지 관련주의 급등에 따른 조정이 겹치면서 급락 후 최근에는 19만 원 부근에서 거래되고 있습니다. 수급에서는 기관과 외국인의 매도세로 급락세를 이끌었습니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 24만 원으로 설정하였습니다. 중장기적으로는 2024년부터 시작되는 제품 다양화와 증설효과로 꾸준한 성장세가 예상됩니다. 또한 원재료 가격 변동에 따른 주가 움직임을 살펴봐야 할 것 같습니다.
투자 포인트
1. 리튬 2차 전지 전해질 첨가제 중 F 전해질인 LiFSI 국내 최초 개발 및 양산 기업
2. 대규모 설비 투자로 생산능력 확대: 2021년(3,520t), 2022년(4,800t), 2023년(14,000t), 2026년(37,000t)
3. LiPO2F2 전해질 제조에 신공정을 도입하면서 수익성 극대화 전망
4. LCD 식각액 첨가제 세계 시장 점유율 1위
5. 차세대 디스플레이 식각액 첨가제(MTZ) 개발 완료 및 공급으로 인한 성장
6. 반도체 패턴 미세화를 위한 소재 시장 점유율 국내 1위 기업
최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트
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오늘도 이 글을 읽으시는 모든 분들의 성공투자를 기원합니다.
*** 본 내용은 투자에 대한 참고자료로서 사실과 다를 수 있으며
투자에 대한 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있습니다 ***
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